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    統計:若債券殖利率異常低、美股無論EPS好壞皆走揚

    MoneyDJ新聞 2020-09-18 12:59:14 記者 郭妍希 報導聯準會(Fed)週三(9月16日)召開貨幣政策會議後確定,聯邦基金利率將連續數年維持在低檔。分析人士直指,從過去歷史來看,低迷的債券殖利率有利股市走高。 Barron`s報導,Leuthold Group投資策略長James Paulsen 17日發表研究報告指出,自二次大戰以來,美股在公債殖利率來到最低點的期間表現最佳,在殖利率拉升至最高點期間表現次佳。 當債券殖利率高漲之際,經濟成長通常也相當強勁,這會推升企業的每股盈餘(EPS)及股票估值。根據Leuthold統計,當殖利率偏高、企業盈餘也在上升時,股市受到的提振最大。二戰過後殖利率最高的幾個月期間,標準普爾500指數在企業每股盈餘也在同步拉升之際,一口氣上漲將近39%。在每股盈餘下滑的幾個月期間,標普500下滑約4%。 多數時候,股價在盈餘攀升時走強、反之亦然。不過,當債券殖利率低迷之際,股市在盈餘攀升時跳漲24%,在盈餘下滑時平均也上漲11%。事實上,Paulsen解釋,股市只有在企業盈餘下滑、殖利率也偏低時,才有1/3的時間下跌。「雖然每股盈餘的表現總是很重要,但是當債券殖利率異常低迷之際,這些就不再那麼關鍵。」事實上,殖利率偏低時,科技類股的表現通常會超越大盤。 霍華馬克斯:許多人低估低利率對股市的影響 Seeking Alpha、Business Insider、澳洲金融評論(AFR)報導,馬克斯8月5日在備忘錄中指出,當公債殖利率低於1%之際,若加上傳統的股權溢價(equity premium),也許益本比(earnings yield,每股盈餘與股價的比值,是本益比的倒數)應達4%。這暗示本益比應該是25倍,因此標準普爾500指數的價位不該只是其每股盈餘的16倍,而是得高出50%。 馬克斯並指出,倘若標普500成分股的整體每股盈餘每年可成長2%,那麼正確的益本比並非4%、而是2% (本益比則為50倍)。理論上,盈餘成長率超過債券殖利率及股權溢價總和的企業,其正確的本益比應該是無限大。基於上述推論,股市接下來還有很長的路可走。 *編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。 資料來源-MoneyDJ理財網

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    《研究報告》陸股有利基 法人:Q4投資標配

    【時報-台北電】中美分歧加深,引發貿易緊張局勢,也使地緣風險提高,即使如此,法人認為,中美問題短期雖難解,陸股有龐大內需支撐,陸股是第四季投資的「標準配備」,可定期定額投資。根據晨星基金統計,截至9月11日,中國基金不但普遍呈現正報酬率,而且更有16檔中國基金報酬率逾三成。  台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出,大陸市場流動性仍然寬鬆,增量資金仍可望持續流入陸股,主要有二大因素,一是居民資金增配股市趨勢不變,目前可替代資產預期收益率普遍較年初下滑,權益類資產優勢明顯;二是近期人民幣升值所帶來的增量資金多流入債券市場,有利於抑制利率上行,維持信用寬鬆的投資環境。  預期在股市調整後,A股仍有望迎來新一輪上漲,在類股表現上,中央政治局聚焦「國內大循環」,「內需消費」將支撐經濟擴張,消費產業將是領航者。  富蘭克林華美中國消費基金經理人蘇士勛認為,美國科技類股回檔,資金短線觀望後市,中美相互封鎖科技交流讓相關大陸電子半導體公司股價波動劇烈,政策護航和短線業務衝擊相互衝撞,操作上更看好確定性較高的蘋果供應鍊有望在新機發表後有蜜月行情。  蘇士勛說,大陸市場8月已公布之耐久財汽車類股持續復甦,傳統汽車和電動車都可望迎來估值切換的行情。新能類之源光伏上游產品報價穩定,海外需求強勁,供需短缺情況可持續到第四季,故各類股仍偏多操作,此時陸股不應空手。  國泰投顧認為,近期投資陸股,若欲避開中美較勁帶來的衝擊,可選擇受惠大陸近14億人口的內循環題材,即線上消費及恆生科技股中的5G、物聯網等新經濟內需財,將可以享受大陸景氣復甦與產業發展新趨勢的投資契機。  中信中國50ETF經理人葉松炫則認為,中美貿易戰的風險難免讓人擔心陸股前景,但危機也是轉機,中美衝突的升高也引發境外掛牌陸股的返鄉潮,接下來包括餐飲巨頭百勝中國、物流業市值前四大的中通快遞都追隨潮流,將返港二次上市,有助帶動這類資產的流動性;未來若港股通進一步開放,便利南下資金掃貨,預計境外掛牌陸股將有一波漲幅。(新聞來源:工商時報─黃惠聆/台北報導)

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    《研究報告》印度蓄勢拚基建 Q4股債可期

    【時報-台北電】匯率貶值及外資出走潮,印度股市曾出現一大波段跌幅,其走勢一度落後部份新興股。隨著中印關係因邊境衝突而惡化,印度總理莫迪再次高喊印度製造,計劃推出1.46兆美元基礎建設,法人表示,在揮別利空之後,由於印度股債漲幅落後,第四季股債行情皆可期。  群益印度中小基金經理人林光佑指出,隨著復工腳步持續,加上政策支持力道強勁,印度經濟數據和企業營運可說是已脫離最壞的情況。儘管最新一季印度企業EPS下滑,但由於經濟恢復的速度優於預期,因此有近乎65%的企業獲利表現優於市場預估;再者,根據印度當地券商預估,今年第二季應是印度企業營運谷底,接下來獲利年增率的下滑幅度將逐季縮減,因此在經濟回溫、營運回穩,以及估值仍有上調空間三大條件支持下,後市表現仍可期待。  國泰投顧認為,近期從印度失業率、工業生產、或是檢視經濟活動是否從疫情中復甦的高頻數據,均顯示印度經濟開始走出谷底,逐步揮別疫情的利空。與農民生計至為關鍵的歷年6~9月雨季,今年截至目前為止的降雨量高於歷史平均,若未來疫情也控制得當,接下來11月將迎來印度新年排燈節消費旺季,可望有效彌補第二季因疫情壓抑的消費。  安本標準投信投資長彭炫通認為,儘管經濟復甦的腳步大幅放緩,印度央行仍將繼續維持利率穩定,此外,印度政府宣布了結構改革的關鍵領域,特別關注在農業、勞動力市場、經商便利性和放鬆管制和私有化方面的改革,如果成功實施,則可以在經濟的供需上增加供給能量,有助於長期的發展,在全球邁入低利的環境下,印度債仍能提供相對較佳的收益水準。  保德信印度機會債券基金經理人張世東表示,印度從6月開始逐步解封後,需求端隨之回溫,使產出及新訂單雙雙加速成長,8月製造業PMI由46回升至52,服務業PMI也由34.2攀升至41.8。根據數據研判,印度經濟最糟狀況已過,儘管8月印度央行維持政策利率不動,但印度行長近期表示,降息週期並未結束,可緩解公債殖利率的上升壓力。  張世東指出,近來印度債市可望受惠於央行所宣布的三項寬鬆措施,如9月實施兩次共2千億盧比的扭轉操作,且9月中旬將展開1兆盧比回購操作,印度央行放寬持有至到期的銀行國內定期淨債務(NDTL)限額,由19.5%增加至22%,這將使銀行持債免評價部位大增,並可望刺激市場對印度政府債券的需求,持續看好印度債市表現。(新聞來源:工商時報─黃惠聆/台北報導)

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    《研究報告》Q4資產配置 首選特別股

    【時報-台北電】受新冠肺炎疫情影響,全球股債大跌後,累積反彈數月來甚至有相當漲幅,儘管經濟落底後,仍有中美貿易戰、美國總統大選等不確定性因素干擾,第四季資產配置更具挑戰性,其中特別股資產以收益與題材面優勢,搭配主動管理策略,適合納入投資組合,成為降低波動提高防禦力的資產配置優選。  富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷表示,疫情最嚴重的3月以來,資本市場已連續五個月多頭走勢,其中特別股因市場利多氛圍,8月也上漲1.87%,非金融族群表現較佳,金融族群也維持上漲格局。考量非金融特別股與疫情爆發前高點相比,仍存在回補空間,金融特別股則因市場收益率普遍下滑趨勢,估值將進一步提升。  群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕指出,特別股發行機構多集中於歐美地區,隨疫情降溫有助提振特別股投資氣氛。主要央行重申寬鬆決心,低利環境延續,特別股息收水準具吸引力,近期成長股漲幅已大,部分資金轉而聚焦遭低估的價值型產品,特別股以銀行發行占比較高,可望受惠價值產業復甦機會。  安本標準投信360多重資產收益基金經理人劉向晴認為,成熟市場逐步解封,經濟活動可望恢復,氛圍逐漸樂觀,股市以美股表現最佳,債市的高收債、投資級債受惠政策助攻,利差具收斂空間。另類投資包括政府長期支持的社會基建、風力、太陽能發電等再生能源基建,收益來源穩定,也是當前追求收益的選擇之一。  新冠肺炎疫苗仍在研發中,全球景氣持續修復,有望今年走出谷底,全球寬鬆不變,資產估值可望續獲推升,特別股也一樣。(新聞來源:工商時報─記者呂清郎/台北報導)

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    《研究報告》Q4展望 科技業長多不變

    【時報-台北電】當美股和科技股出現一大波漲幅之後,針對第四季投資,安本標準投信表示,全球經濟復甦態勢不變,風險性資產維持震盪走高格局,雖然科技股走長多格局,然漲多之後震盪幅度將加大,因此未來可以留意陸歐日股以及工業類股等投資機會。  安本標準投信投資長彭炫通表示,今年全球金融市場圍繞在三大主軸中分別是新型冠狀病毒大流行、各國政府刺激措施、中美關係衝突。原則上,第四季全球經濟走復甦格局,風險性資產震盪走高。  彭炫通表示,未來投資可以觀察的三大重點,第一是疫苗進展,這將是經濟復甦速度的關鍵。二是危機帶來通貨緊縮,資金推升資產輪動。三是中美衝突將持續,大陸以強勁內需抵禦。  彭炫通指出,展望第四季,基本面已逐步獲得改善,地緣政治風險仍是影響金融市場的不確定因素,其中最值得關注的是美國大選以及中美關係。對「大陸懷疑主義」是美國兩黨的共同議題,不論美國最後由誰當選,中美分歧並不會因此改變。  但投資人也不必過分悲觀,彭炫通指出,大陸率先重啟經濟,使得境內企業的獲利前景比其他地區更為明朗。陸股也是今年全球表現最佳的市場之一,原因在於散戶投資人積極進場、經濟數據普遍良好(尤其是工業生產),以及強勁的內需動能。  彭炫通強調,若經濟動能持續復甦,只要貿易戰等風險因子沒有嚴重干擾經濟復原的腳步,風險性資產仍將繼續維持震盪中走高的格局。而且在基本面逐漸改善,且預期疫苗可能會比原先預期更早,在風險性資產中可以加重的景氣循環股的布局,即使漲多科技股未來可能波動可能加大,但科技產業的長多趨勢不變,依然可作定期定額投資。  短期來說,偏好全球股市,其中歐洲、日本或大中華等地區,或美國景氣循環股;另外,在債券布局較看好高收益債和新興市場債,因為獲利空間比投資級債券具吸引力。彭炫通說,投資人若對追高或是市場波動有所疑慮,建議買黑不買紅或分批布局的方式,可增加報酬機會。(新聞來源:工商時報─記者黃惠聆/台北報導)

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    《國際產業》尼可拉前景 分析師仍看好

    【時報-台北電】被喻為「卡車界特斯拉」的美國電動卡車新創公司尼可拉(Nikola)近日遭到美國司法部及證交會(SEC)調查詐欺嫌疑,使公司股價連日走跌,但分析師仍認為尼可拉前景可期。  繼美國證交會介入調查後,外媒在15日引述消息報導,司法部也指派位在紐約曼哈頓的檢察官辦公室對尼可拉展開調查,導致尼可拉股價在15日收盤下跌8%,16日早盤再跌6%。  但投資機構Wedbush分析師伊弗斯(Daniel Ives)依舊將目標股價設在45美元,意味著尼可拉股價還有37%上漲空間。  伊弗斯表示:「雖然我們希望尼可拉高層盡快洗清公司汙名,但我們依舊認為尼可拉從長遠角度來看是個潛力股,一切都要看2023年前該公司如何執行發展策略。」  伊弗斯認為,尼可拉創辦人米爾頓(Trevor Milton)領導的團隊若能確保亞利桑那州工廠順利完工、成功將電動卡車原型轉換成實際車款、完成充電站網路佈署,並掌握來自物流業者的卡車訂單,尼可拉未來依舊前景可期。  伊弗斯坦言現階段尼可拉仍須「付出許多努力」才能向外界證明公司實力,但他認為尼可拉與通用汽車簽約的消息「振奮人心」,讓他看好尼可拉實現「以全電動及氫燃料卡車改革運輸及物流產業」的願景。  今年6月尼可拉在美國上市後便成為外界眼中的下一個特斯拉,股價至今漲幅超過200%。通用汽車在9月初宣布與尼可拉簽約合作後,尼可拉股價再度飆高,不料隨後卻出現做空機構Hindenburg Research指控尼可拉涉嫌詐欺。  該機構於報告中指控尼可拉策劃一場「錯綜複雜的騙局」誤導投資人,儘管尼可拉反駁這份報告惡意抹黑,但公司股價仍舊受到嚴重打擊。  9月9日Hindenburg報告曝光以來,尼可拉股價已連3日暴跌,雖然14日短暫回升,但在證交會介入調查後股價再度下跌。(新聞來源:工商時報─記者陳穎芃/綜合外電報導)

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    亞馬遜空運再添9架飛機 分析師:有朝一日正面槓上UPS、聯邦快遞

    雖然航空業受新冠病毒疫情重創,但亞馬遜 (AMZN-US) 的航空貨運業近幾個月的業績卻蒸蒸日上。

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    《研究報告》新興亞洲 國際資金青睞

    【時報-台北電】美股上周走勢持續震盪,多數股市表現也跟著受累,導致市場投資神經緊繃,所幸國際資金仍有小幅流入新興市場,且整體新興市場股票已連續二周維持淨流入,其中,新興亞洲基金不僅資金動能由負翻正,甚至一舉以31.59億美元的淨流入成為單周股票吸金王;全球新興市場基金和拉丁美洲基金也分別有1.75億美元和1.18億美元的資金淨流入,並已連兩周吸引國際資金青睞目光,反映近期資金對亞股和新興股市相對正面。  摩根投信環球市場策略師林雅慧表示,全球股市波動加劇,衝擊市場投資信心,但觀察最新資金流向,可發現整體新興市場基金已連續兩周呈現淨流入,特別是新興亞洲基金的吸金動能最為強勁,顯示現階段資金對亞股和新興股的態度依舊興致盎然。  摩根美國科技型產品經理黃奕栩分析,科技產業評價過高,是造成近幾周投資人近期相對保守看待的主因之一,不過與2000年科技泡沫期間相比,標普500科技類股指數目前本益比近28倍,距離當時的60倍,仍有相當大的距離。  黃奕栩強調,過去科技類股往往被視為波動較高、與景氣循環連動高,但由於產品、營運模式的不同其實早已今非昔比,現在的科技類股中不乏同時具備防禦及成長特性的標的,建議採更為均衡健康的配置策略,以降低投資標的過度集中帶來的衝擊。  安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示,相對於過去數月以來的明顯漲幅,美股近日進入整理盤勢,但從基本面因素如企業獲利來看,近期市場仍持續上修美股企業於第三季的獲利,且獲利至2021年將反轉為正的趨勢與方向也維持不變,加上持續改善的其他基本面因素如非農就業、採購經理人指數(PMI)等,以及聯準會持續寬鬆政策帶來的充沛資金,對美股後市也有望提供一定支稱。(新聞來源:工商時報─記者陳欣文/台北報導)

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    《研究報告》外資提款!台、韓股煞不住 越南、印度較吸金

    【時報-台北電】美股持續回檔修正,外資對亞股的提款浪潮止不住,上周淨流出7.1億美元,面臨連續第九周外資淨流出。法人指出,台股、韓股被提款最多,是2020年至9月14日止唯二外資淨流出破200億美元的市場,而越南攜手印度,成為亞洲新興國家中,唯二今年以來外資淨流入的國家。  中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示,台灣總體經濟的表現,持續維持平穩,根據主計處統計,8月出口年增率成長8.3%,且金額創單月新高。雖然成長底氣仍在,且游資充裕,但上周台股成交量卻持續縮減,不僅三大法人縮手,融資餘額這散戶指標也呈現下降,意味台股近期將持續面臨盤整。  周俊宏認為,市場情緒轉變,主要是受國際情勢的影響居多,一方面美國大選逼近,市場波動加劇,以及傳統9月美股表現向來較為弱勢。另一方面,中美衝突持續升溫,美國總統川普雖然尚未對中國半導體產業祭出進一步制裁,但大陸顯然已繃緊神經,中國國家主席習近平更於上周發表「五個絕不答應」,國際情勢緊繃,也挑動股民敏感神經。  安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,受到美國可能祭出新一波貿易制裁消息影響,以及市場擔心是否有更多潛在禁令對科技產業帶來的衝擊,加上科技股近來評價偏高,多數科技股近來面臨漲多壓力、波動加劇,連帶影響指數延續近期高檔震盪格局。  中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示,繼瑞銀、世銀點名越南經濟值得期待後,牛津經濟研究所新公布的全球經濟展望報告,再次欽點越南為東協中的亮眼新星,預期為2020年唯一經濟成長率保持正值的東協國家。  相對強勁的經濟數值得歸功於良好的防疫作業,於東協經濟體中,防疫與經濟成長率呈現一定程度的相關性。投資操作上,看好越南中長期消費升級、金融升級以及都市化相關個股。  群益亞太新趨勢平衡基金經理人楊慈珍表示,目前金融市場的不確定性仍在於各國疫情控管情況,及美國大選、中美局勢變化,市場料波動難減,所幸新興亞洲國家在歷經前波疫情的考驗後,在疫情防控防堵措施方面料能反應得更快,同時各國政府也提出多項財政刺激措施以支持經濟活動,貨幣環境也維持在寬鬆水準,有助為股市表現提供支撐。(新聞來源:工商時報─記者魏喬怡/台北報導)

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    分析師:未來美股將有數波回檔潮 將呈現爬樓梯式走勢

    近期美股走勢震盪,在過去六個交易日中,標普 500 指數修正了 7%。 對此,Canaccord Genuity 首席市場策略師 Tony Dwyer 表示,股市在 9 月份的拉回,很可能是回檔潮的第一波,未來還可能出現最多 7% 的回檔

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    《研究報告》富蘭克林華美:特別股降波動具防禦力

    【時報-台北電】受新冠肺炎影響,全球股債資產3月大幅修正後,已累積反彈數月有相當漲幅,然富蘭克林華美投信認為,經濟落底後,仍有美中貿易戰、總統大選等不確定性因素干擾,第四季資產配置更具挑戰性,特別股資產以其收益與題材面優勢,搭配主動管理策略,適合納入投資組合成為降波動並具防禦力的成員之一。  9月伊始,全球股市表現延續前兩月樂觀氛圍,投資人害怕錯過行情而積極參與市場,然而漲多總會面臨修正壓力,美股在9月3日出現6月以來最大修正,標普500指數下跌3.5%,無庸置疑科技類股跌勢最重,那斯達克與費城半導體分別下跌5.0%及5.7%,直接挑戰月線位置。  然而,近期股市出現明顯修正,特別股雖也難逃下跌命運但跌幅有限,以ICE美國特別股總報酬指數9月3日僅下跌0.7%,顯示因具備息收、發行企業終以票面價格回購的兩大特質,已無形成為特別股資產的抗體,在市場震盪易增難減的背景下,將特別股納入投資組合的重要性又更上一階。  富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷(右圖)表示,自疫情爆發最嚴重時的3月,資本市場已連續五個月展開多頭走勢,不僅受惠疫情最深的科技板塊強勢表現,循環性板塊在亞培開發新冠病毒快篩試劑通過FDA核准的消息帶動下,8月也加入上漲的行列。  余冠廷分析,特別股在市場利多氛圍下,8月上漲1.87%,其中非金融族群表現較佳,而金融族群亦維持上漲的格局,考量非金融特別股與疫情爆發前的高點相比,仍存在回補空間,而金融特別股則受到市場收益率普遍下滑的趨勢下,估值將進一步提升。  余冠廷認為,新冠肺炎疫苗仍在研發中,全球景氣持續修復,經濟有望在今年走出谷底,聯準會維持寬鬆態度不變,資產估值可望續獲推升;特別股亦然。  富蘭克林華美投信認為,現階段仍適合逢低進場,或利用動態定期定額方式,持續布局具有較高股息、較低波動特性的特別股資產,以利持續掌握收益來源,並加強投資組合的防禦力。(新聞來源:工商時報─文/陳愛珠)

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    《研究報告》摩根投信:亞股 以整體區域長線布局

    【時報-台北電】根據統計,上周外資對東北亞股市雖然皆為淨流出,但金額卻相對有限,比如在中國、台灣、韓國三地股市,外資在上周分別淨流出0.87億美元、0.66億美元與3.97億美元;即使是新冠疫情愈來愈嚴重、且與中國有邊界紛爭的印度,外資對當地股市的淨流出的金額也僅為0.03億美元。  特別的是,雖然多數亞股面臨資金流出的壓力,但菲律賓股市單周大漲3.16%;台灣、韓國與印度股市則分別上漲0.30%、1.20%與1.29%,顯示就算面臨外資的壓力,但亞洲股市仍有相當動能和韌性。  摩根投信環球市場策略師林雅慧表示,上周全球市場出現了不少負面消息,包括原本市場曾經期待最早開發的新冠疫苗,在進入第三階段試驗後竟發生了意外而導致試驗中斷;或美國科技股在上周大幅反彈一日之後又繼續下探;地緣紛擾也浮上檯面,如俄羅斯與歐洲之間,及中國與印度在亞洲的邊界紛爭,這些消息面的因素都導致市場再次動盪。  林雅慧認為,雖然全球目前的製造業PMI指數還是維持擴張狀態,且服務業PMI指數業逐步走揚,但隨著各國股市評價面偏高、以及時序愈來愈接近美國總統大選,市場自然也開始容易受到各種消息面的影響。  從資產配置的角度來看,即將進入第四季,投資人最好做到均衡的配置資產,避免產業或持股集中所可能承受的波動風險。林雅慧補充,對亞洲資產來說,中國與印度的邊界紛爭可能會引發動盪,不過現在的資金環境相當充裕,還是有利於亞洲風險性資產的長期配置。最重要的是,在美、中兩國競逐科技強權的格局下,亞洲科技產業聚落化的效應已逐步顯現,除了東北亞以外,就連東協與印度等價值型股票都有輪動的機會,可見對亞洲股票的投資人來說,與其聚焦單一產業或國家,不如以整體亞洲區域股票的方式來進行長線布局。  林雅慧指出,雖然近期市場動盪不安,股市的評價面也已偏高,但美國十年期公債殖利率仍只有0.6~0.7%,與2001年科技泡沫或2008年金融海嘯時期5%以上的水準相比,現在股票的殖利率仍大幅領先公債,可見資金長線仍會偏好風險性資產,成長型股票依舊有可觀的成長潛力。(新聞來源:工商時報─文/蔡淑芬)

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    中央社

    輝達400億美元併安謀 分析師:牽動半導體版圖

    (中央社記者鍾榮峰台北2020年9月14日電)輝達(NVIDIA)今天宣布,以400億美元天價併購軟體銀行旗下矽智財(IP)廠安謀(Arm),分析師認為,輝達收購安謀可能牽動半導體業版圖變化。為安撫安謀客戶,並化解監管疑慮,輝達強調,安謀將維持原本開放授權的模式。分析師王兆立表示,輝達併購安謀後,若能維持安謀獨立運作,僅單純作為安謀大股東,這對產業影響程度將最小。只是輝達過去曾投入行動裝置處理器市場,王兆立說,輝達在併購安謀後,若回頭搶攻行動裝置處理器市場,恐對高通及聯發科造成威脅,並連帶對上下游晶圓代工及封測領域產生影響。王兆立表示,輝達併購安謀可能牽動半導體業版圖變動,只是最終影響情況如何,須進一步視輝達併購安謀後的動向而定。輝達收購安謀案正式拍板定案,輝達將以215億美元股票及120億美元現金收購安謀,含20億美元的簽約金。據兩公司協議,若安謀表現達到特定目標,軟銀還可另外拿到50億美元的現金或股票,另15億美元則以輝達股票發給安謀員工。除了收購金額創半導體業史上新高,安謀為IP業霸主,其矽智財與手機等行動裝置密切相關,包括蘋果(Apple)、三星(Samsung)、高通(Qualcomm)及聯發科(2454)都是安謀的客戶,因此輝達併購安謀備受各界矚目。市場預期,輝達併購安謀後,IP廠晶心科(6533)營運可望受惠,有機會擴大客戶規模,吸引市場買盤積極湧入,今天盤中股價急拉漲停,達新台幣137.5元。

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    《研究報告》新興亞洲永續債 低利時代收益型核心優選

    【時報-台北電】最近新冠肺炎疫苗試驗取得進展,沖淡二次疫情陰霾,亞洲經濟率先全球邁入復甦步調,但低利率環境持續,收益型資產仍具魅力,推升資金向債券型基金靠攏。凱基投信觀察,綜觀全球債券當中,目前亞洲債券占比約25%,但亞債的規模僅佔台灣整體債券基金規模的4%,仍擁有很大的成長空間,看好未來亞洲債券將是低利時代收益核心優選之一。  凱基投信副董事長兼總經理張慈恩指出,這幾年亞洲地區愈來愈重視永續投資的概念,統計2014~2018年間亞太地區的永續投資相關資產規模年增率高達98.2%,領先於北美的16.2%、歐洲的9.2%,搭配符合ESG規範的債券比重逐漸增加,投資亞洲債券不僅可參與長線經濟成長,更可望參與企業推動永續經營策略的發展性。  凱基投信看好這波趨勢,推出旗下永續投資系列的第二檔基金「凱基新興亞洲永續優選債券基金」,爭取與200多年歷史、服務私人銀行級客戶安度40次金融危機的海外資產管理公司「瑞士隆奧銀行集團(Lombard Odier)」合作,攜手打造基金三大特點「主動」、「廣泛」、「永續」,目標是爭取長線更佳化的風險調整後之總報酬空間,將於9月21起募集。  凱基新興亞洲永續優選債券基金預定經理人陳建銘表示,目前中美貿易緊張關係與疫情影響因子猶存,市場不確定性仍高,建議投資時應注重資產組合能兼顧收益、又具備下檔抗震性。據統計,2007年至2020年,市場歷經金融海嘯、歐債危機、石油及陸股崩跌、美升息及貿易戰、新冠肺炎等波動事件下,亞債平均跌幅5.2%,比投資級債還低;但當事件落底後的反彈期間,亞債平均漲幅10.8%,勝過投資級債,也媲美高收益債的雙位數漲幅。  群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰表示,儘管部份新興國家疫情持續延燒,紓困政策加大赤字壓力,然新興亞洲國家央行依循主要央行實施貨幣寬鬆政策,低利環境仍是市場主旋律,在資金寬鬆及低利環境下,也使得新興亞債的再融資風險不高,現階段新興國家的信用風險尚屬可控,加上當前新興債利差仍大的情況下,後續在全球資金大寬鬆的環境中,投資吸引力極為誘人,仍有望持續吸引資金配置。(新聞來源:工商時報─魏喬怡/台北報導)

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    《研究報告》美股漲多後...亞歐股成新寵

    【時報-台北電】美股或科技股漲多之後,資金將逐漸從漲多的美股、科技股中漸漸流向低基期且具有投資潛力的標的上,法人認為,目前在亞股和歐股可以看到的投資機會即比美股多。  富達國際最新發表的投資觀點中,富達國際兩位首席投資長AndrewMcCaffery及Romain Boscher 分析在市場情緒是敏感善變並表示,目前市場龍頭股選擇愈來愈少,拓寬投資目標至中小型股,以及歐股、亞股。  富達國際全球資產管理首席投資長Andrew McCaffery指出,美股中企業獲利是近月推動市場表現的主要動力,尤其是集中在美國五大科技股的表現上,這些科技股推升了美股,漲幅更是自1984年以來從未於8月份見過的。然而因為目前市場龍頭股選擇愈來愈少,投資標的已轉至中小型股,將有助投資者多元化投資組合,尤其是對那些偏好成長型的投資者。  另外,在美股出現大漲之後,最近在歐洲及亞洲市場發現的投資機會較美國市場為多。  Andrew McCaffery指出,美國的利率目前接近零界限,最近幾個月美元走勢趨於下降,資金流向或可能轉移至利差較高的地方,亞洲和歐洲可能會從中受益。  富蘭克林證券投顧表示,在疫苗研發出來之前,是屬於和病毒共生的經濟型態,因東北亞國家在疫情控制上成效較為顯著,使得台灣、南韓以及大陸零售銷售水準或已回復至2019年底水準或接近疫情爆發前水準。市場預估亞洲2020年獲利預估僅衰退2.1%,2021年可望成長25%。  在亞股中較看好長期趨勢性主題,如消費升級、科技與數位化以及健康醫療等題材,建議加碼具備基本面優勢且相關題材較為豐沛的東北亞區域,另外,大陸正處於轉型至高收入國家的過渡期、有強勁的財政狀況、經濟結構往價值鏈上游邁進、新經濟產業比重較高,可列入新興市場布局的首選。(新聞來源:工商時報─黃惠聆/台北報導)

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    電玩股正夯!除了微軟、索尼 還能選哪家?分析師:任天堂!

    新冠疫情期間,大眾因應防疫需求而在家時間大為延長,隨著消費者支出轉向居家娛樂而非旅遊項目,電玩產業大為受惠,Jefferies 分析師認為,日本電玩公司任天堂股票可望持續上漲。

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    《研究報告》政策資金護航 A股基金抗跌

    【時報-台北電】近期國際避險氛圍籠罩,整體陸股雖難獨善其身,但統計今年前八月,國內上架銷售的所有股票基金類型,相關基金類型一口氣包前三名,分別為中小型股票基金的30.6%、其次為大中華股票基金的24.12%和中國股票基金的19.36%,顯示具題材面支撐的個股仍能逆勢強漲,顯示現階段布局陸股,主動選股重要性。  摩根中國A股型產品經理張致寧表示,隨著大陸基本面持續回溫,又有政策紅利和資金進駐A股兩大利多值得期待,因此看好陸股後續向上動能。近期陸股短線受外圍因素影響而表現震盪,反而提供欲參與大陸市場投資人一個逢低布局好買點。  張致寧分析,滬深300指數自今年3月低點以來反彈近四成,背後除了受到資金面激勵和評價調整催動外,基本面回溫和政策支撐也進一步強化市場信心,儘管實體消費復甦步調落後、海外需求未見明朗,但預期中國經濟已於上半年觸底,有望自第三季起逐季回升,2021全年增長因基期較低,更預估有雙位數反彈,指數在經濟基本面持續向好支撐下,可望再向上攻堅。  群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示,大陸上半年財報持續營利修復,全A非金融的獲利成長,第二季為-24.3%較第一季的-52.6%大幅減少,從個別指數來看,中小指數與創業指數第二季獲利成長9.2%與14.2%,較第一季的-6.2%與-26.9%大幅改善。  觀察子產業獲利成長幅度較高的,主要為通訊,農林漁牧,機械,電子,醫藥等產業,其中蘋果供應鏈的立訊與歌爾不僅半年報亮麗,對於第三季財報的指引也是相對樂觀,而新能源汽車電池的寧德時代與醫療設備的邁瑞,也因為新能源汽車技術服務以及醫療設備需求大增,半年報也是優於市場預期的。  大陸資本市場近年呈現「總量增速放緩,產業結構分化」,屬服務業的第三產業比重對GDP貢獻已超過一半,而股市結構也反應同一趨勢,泛消費相關的新經濟板塊占A股市值比重也從2007年僅20%,到目前已近五成,觀察今年以來MSCI中國指數與滬深300指數漲幅前三大類股,皆以醫藥、消費、科技三大新經濟板塊表現最佳。投信法人強調,資金在極度寬鬆環境下持續競逐成長股,創業板在軟體、醫藥等新經濟題材帶動下率先進入牛市。(新聞來源:工商時報─記者陳欣文/台北報導)

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    《研究報告》政策加持 全球股票型基金看俏

    【時報-台北電】為提振疫情造成的經濟衰退,美國聯準會(Fed)宣布實施新通膨目標,等同為長期低利率環境掛雙保險,帶動全球股票型基金持續吸金。基金資金流向統計機構EPFR統計,全球股票型基金近兩周大幅吸金,表現最為亮眼,累計今年來淨流入約158億美元,也是各主要股票基金類別中唯一淨流入的市場,帶動MSCI世界指數領先新興市場指數收復今年來失土。  復華全球大趨勢基金經理人王博祺表示,預期在第四季疫苗陸續上市、經濟將持續改善及今年低比較基期下,美股2021年企業獲利成長可望出現兩成以上成長幅度,經濟景氣、政府政策、企業獲利及評價面發展至明年將有利股市表現,且預期美國總統選舉結果亦不會改變美股多頭趨勢,明年各產業企業獲利亦可望恢復成長趨勢,除科技股外亦具表現機會。  就產業布局,王博祺認為,看好長期趨勢向上的雲端等軟體、5G、IoT相關的科技類股。此外,先前受疫情影響較大的旅遊、零售及航空股,以及供需逐漸改善的石油類股,隨疫情趨緩、經濟活動重啟,基期較低的績優股浮現投資機會。  台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示,長線來看,創新科技興起,人類的生活大幅改變,如手機取代鬧鐘、收音機、導航系統等;遠端連線的智慧家電也讓生活愈來愈輕鬆;路上越來越常見到電動車,甚至遠距上班、遠距學習和影音串流等也已經成為習慣,軟體、智慧穿戴、雲端、人工智慧與5G,開始變成日常生活必需品,科技產業長線成長趨勢確立。  日盛全球智能車基金經理人馮紹榮表示,美國經濟數據,表現持續好轉,企業端方面,隨著經濟解封、工廠持續復工,美國製造業與工業生產進一步正常化,且美國勞動市場復甦情形穩健。此外,8月底美國聯準會拋出平均通膨的做法,預期維持年內寬鬆,有助股市續航力。(新聞來源:工商時報─記者孫彬訓/台北報導)

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