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Twitter 2020年大舉投資
Twitter (NYSE:TWTR) 2019年動力強勁，第四季平均可貨幣化日活躍用戶(mDAU)為1.52億，按年增21%。
這增速超出其在社交媒體領域的最大勁敵Facebook，後者旗艦平台上的DAU增幅不到9%，旗下一系列應用程式的DAU增幅則約為11%。就算是2019年用戶增長見復甦的Snap，用戶基礎增長亦放緩，全年僅增17%
Twitter行政總裁多爾西(Jack Dorsey)表示，公司去年新增的2,600萬mDAU中，一半是受產品改善推動。為保持此動力，公司今年將大力投資改善其平台。
改造Twitter
在Twitter第四季業績電話會議上，多爾西在預先準備好的業績評論中表示，用戶能夠關注不同的興趣和話題，而不是僅僅在Twitter上的個人帳戶，這將對平台起到「變革」的作用。Twitter上季開始允許用戶關注“Topics”（話題），並表示用戶的參與度大大提升。用戶可在他們的時間軸上看到建議的話題，應有助Twitter延長用戶使用該應用程式的時間，並增加參與度。
多爾西認為，話題和興趣對新用戶非常有用。公司正改善其人工智能服務，並按話題分類帳戶，以便新用戶在首次註冊時更易找到相關的帳戶和追蹤的主題，從而增加他們日後再次使用平台的機會。
Twitter亦一直在投資平台的「健康」。公司正積極減少和刪除被濫發的推文，還致力確保虛假和錯誤的資訊不會在其平台上散播，尤其是跟政治選舉有關的不實訊息。
用戶參與和保留一直是Twitter的弱點。但mDAU的強勁增長顯示，平台上的種種改善，包括允許用戶關注話題、列表功能的創新、改善資訊健康，以及更佳的人工智能建議，均正提高每日登入平台的現有用戶數量。財務總監Ned Segal表示，Twitter仍有龐大的空間提高現有用戶的參與度和吸引新用戶。
在這些領域加强投資應可帶動用戶增長持續加速。
Twitter亦在投資其流動應用推廣平台(MAP)。該平台在第三季出現問題，當時Twitter發現該平台無意中使用了不該用的數據來瞄準用戶。管理層認為，重新打造平台不僅有助流動應用廣告支出回升，還能帶來更全面的直效廣告。
盈利受挫
Twitter計劃在2020年增加開支20%，當中包括在一年內增聘20%員工，以支援產品改善。
開支攀升將對公司的盈利構成顯著影響。事實上，Twitter第四季的收入雖勝預期，惟每股盈利僅得0.25元，低於預期的0.29元。
首季方面，管理層預計經營收入介乎收支平衡至3000萬美元之間，低於去年首季的約9,400萬美元。此外，管理層預計，隨著公司招聘更多員工並逐步加大投資，公司增加的支出將主要集中在下半年。
除了經營開支，Twitter還將增加2020年資本支出。Twitter預計，資本支出按年將增長45%至55%，相比去年的增幅為10%。最大的支出來自公司正興建的新數據中心，中心將用作支持日後的受衆及收入增長。Segal指出，這並非資本支出增長的新常態，投資者可預期2021年的資本支出將回復至較低水平。自由現金流的壓力應屬短暫。
長期潛力
Twitter仍有龐大的長期潛力進一步將用戶化爲盈利，當中最大的阻力是廣告客戶的需求。Segal再向投資者重申，這更大程度上是「需求受限」，而非「供應受限」。 換言之，吸引更多廣告商是實現收入增長的最佳方法。
然而，早幾年Twitter為實現盈利，在研發方面投資不足。去年MAP的不幸事故更令公司雪上加霜。長線投資者應樂見Twitter在2020年增加投資的舉動。
話雖如此，改善廣告平台和吸引新的廣告商需時。收入增長可能是反映公司財務穩健狀況的滯後指標，因營銷人員在投放廣告預算到Twitter前，會希望先看到Twitter的用戶和參與度能強勁增長，以及有更出色的廣告技術。
Segal預期，Twitter的每用戶平均收入會隨時間慢慢提升（過去兩季每用戶平均收入都有所下降），惟不會持續增長。投資者應預期Twitter的投資將先改善用戶增長和參與度，然後才能轉化為收入。Twitter對首季的展望進一步強調了這點; 中值不及分析師預期。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
