《Q3財報》鋼鐵業多數獲利衰退，水泥業表現仍亮眼

MoneyDJ新聞 2019-11-15 12:22:59 記者 丁于珊 報導

由於中美貿易戰不確定性以及全球景氣放緩衝擊，下游客戶採購保守，影響鋼鐵需求，第3季鋼價下跌，且又為傳統淡季，多數鋼廠獲利較去年同期大幅衰退，尤其中鋼(2002)受成本墊高影響，毛利率及獲利都創3年新低；中鴻(2014)]毛利率為4年新低，營益率由正轉負。電爐廠豐興(2015)毛利率為5年低點，反觀東鋼(2006)因越南高價庫存逐漸去化，毛利率及獲利逐季上揚。不鏽鋼族群受惠鎳價上漲，表現相對持穩。世紀鋼(9958)因認列物流中心處分利益，EPS創高。水泥業者方面，第3季為傳統淡季，台泥(1101)、亞泥(1102)獲利都較上季衰退，但因中國水泥價格仍處高檔，台泥毛利率創高，嘉泥(1103)認列台泥股利，稅後淨利和EPS為歷年第3高。

相較於去年鋼價位於高檔，帶動不少鋼廠獲利都有成長，今年因景氣放緩，需求不振，鋼價也因此不斷滑落，第3季又為傳統淡季，導致多數鋼廠第3季獲利都是近幾年的低點。

龍頭廠中鋼第3季調降盤價，但鐵礦石因供給面缺口，7月價格來到5年高點，煤價也處於高檔，在成本墊高、鋼價下滑的情況下，毛利率及EPS都是3年以來的低點。中鴻則受制於印度、俄羅斯低價鋼品流竄，流通行情價格不斷探底，扁鋼胚成本墊高影響，毛利率為4年新低，營益率由正轉負，EPS也為近3年低點。單軋廠燁輝(2023)、盛餘(2029)則因淡季，獲利均較上季下滑，尤其盛餘EPS由盈轉虧。

電爐廠豐興雖鋼筋銷售量增加，不過利潤較高的棒線產品線銷售衰退，毛利率為5年低點；威致(2028)毛利率創3年低點，稅後淨利年減超過7成。反觀東鋼因越南高價庫存逐漸去化，毛利率及EPS逐季上揚。

扣件族群方面，表現較為亮眼的有豐達科(3004)，因航太需求強勁，營運維持高度成長，今年已連續兩季稅後淨利、EPS創新高。久陽(5011)因歐洲市場仍有中國業者削價競爭，雖美國接單量成長，不過平均單價較低，難彌補歐洲缺口，毛利率創8季低，稅後淨利、EPS轉虧。至於同集團內的春雨(2012)表現相對持穩，且有股利收入、資產評價利益與匯兌利益挹注，EPS為同期次高。

恒耀(8349)、三星(5007)受汽車市況不佳影響，今年獲利大幅衰退，第3季隨車廠調整庫存告一段落，拉貨動能轉強，獲利均較上季提升，不過仍處相對低檔。世鎧(2063)雖為利基型產品，較不受歐洲削價競爭影響，但水泥鑽頭因銷售不如預期，提列存貨損失，毛利率較上季下滑3個百分點；世豐(2065)因台幣匯率升值，侵蝕毛利率。

棒鋼線材族群方面，受今年扣件產業市況低迷，導致棒線需求下滑，價格競爭激烈，志聯(2024)、松和(5016)、晉椿(2064)毛利率逐季走低，強新(5013)因有高毛利EP管支撐，獲利較上季逆勢成長。

受惠於鎳價上漲，不鏽鋼行情走揚，不鏽鋼族群表現則相對持穩，唐榮(2035)因標售高雄中都土地於第3季認列，稅後淨利大幅成長；新鋼(2032)毛利率較上季增加4個百分點，為3年高點，稅後淨利較上季增加24倍。不過運錩(2069)單季轉虧，華新(1605)麗華則因需求疲弱，鎳價大漲難轉嫁下游，導稅後淨利年減幅度達97%，EPS創4年低；新光鋼(2031)因轉投資世紀鋼股價走弱，認列金融資產評價減損，導致第2季獲利轉虧，第3季則隨世紀鋼股價上揚，單季轉盈。

至於榮剛(5009)則受中國工具鋼殺價競爭激烈影響，獲利不如預期。美國不鏽鋼/鋁材通路龍頭大成鋼(2027)因不鏽鋼品和鋁材量價皆受壓抑，稅後淨利年減超過8成，EPS創3年低。另外，泰銘(9927)因鉛價上揚，帶動第3季毛利率及獲利皆為今年高點；第一銅(2009)因銅價仍在低檔，毛利率創3年低點，EPS為4年低點。

鋼構業也市表現相對較好的族群，中鋼構(2013)因持續增加生產效益，且國內鋼構業殺價競爭情況好轉，第3季營收雖年減超過3成，不過EPS與去年同期差異不大。世紀鋼因認列桃園觀音物流中心的處分利益，EPS創高。

鋼鐵業因景氣不佳，多數表現低迷，而水泥業者第3季為傳統淡季，以及中國有雨季影響，台泥、亞泥第3季獲利都較上季衰退，不過因中國水泥價格仍處高檔，台泥EPS仍可維持與去年同期相當，亞泥因有轉投資山水水泥獲利大幅成長挹注，EPS維持年增表現。嘉泥因認列台泥股利9.59億元，稅後淨利、EPS為歷年第3高。環泥(1104)因利潤較高的石膏板出貨量接單穩定、預拌混凝土價格也有調漲，毛利率逐季上漲，不過因轉投資六和機械受中國車市景氣低迷，獲利較去年衰退，影響環泥營運。 資料來源-MoneyDJ理財網