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Intuit是會計軟件公司眼中的蘋果公司
Intuit(NASDAQ:INTU)在會計業建立的生態系統也許能媲美蘋果(NASDAQ:AAPL)業務。作為金融科技領域早期革新企業，這隻科技股開拓電腦金融管理和報稅，冒起成為金融科技龍頭。
雖然金融科技領域自公司於1983年創立以來已經大大轉變，數以百萬計用戶繼續選擇使用Intuit軟件，而非其競爭對手的軟件。儘管公司前景一片光明，投資者在決定是否買入這隻股票時需要考慮多項因素。
Intuit稱霸會計軟件
Intuit於九十年代擊敗微軟成為金融軟件標準，自此建立聲望。
圖片來源：Getty Images。
每年數以百萬人使用Intuit旗下Mint去管理個人財務，同時使用旗下TurboTax軟件呈報聯邦所得稅及州所得稅。在商用方面，大大小小企業使用QuickBooks管理個別公司財務。
TurboTax在其特定領域佔據領導地位。根據ZoomInfo旗下分部Datanyze的資料，QuickBooks產品亦佔商用會計軟件市場超過一半市佔率。
龍頭地位建基於整合、收購
投資者應緊記，這個生態系統不一定能佔據龍頭地位。即使是蘋果，在智能手機和平板電腦領域亦需要與Alphabet旗下Android操作系統一較長短。同樣地，Intuit引來競爭對手。
稅務方面，TaxAct、H&R Block以及無數其他軟件都與TurboTax競爭。可是，公司與QuickBooks和Mint的連結以及與多間金融機構的連繫有助提升Intuit稅務軟件效率。
Intuit亦繼續巧妙地處理其他方面的潛在競爭威脅。舉例而言，隨著社會漸漸走向無現金時代，Square建立龐大金融生態系統。就此，Intuit並非選擇應戰，而是選擇建立合作關係。 兩間公司於2013年建立聯盟，精簡交易數據。
Intuit亦面對來自Credit Karma的巨大挑戰。Credit Karma提供免費信貸評分計算機，以及免費稅務表格，這明顯形成威脅，所以Intuit以71億美元收購 Credit Karma。
公司財務狀況
過去十年，Intuit為長線投資者帶來不俗回報。在這段時間，股價上升超過710%，大幅拋離標普500指數同期180%回報。 隨著更多個人、企業和納稅人投向Intuit軟件懷抱，Intuit穩步上揚。
INTU資料由YCharts提供
因此，其領導地位所費不菲。公司預測盈利為35.6倍，高過公司低於30.4倍的五年平均預測盈利。
此外，近期增長也許會放緩。過去五年，盈利每年平均增長約32.5%。可是，在未來五年，分析員預計溢利增長率將會放緩至低於10.2%。雖然這仍算是穩健增長率，但可能導致未來幾年出現倍數壓縮。
公司不單只是收息股，而且亦增加派息。公司在2011年開始派息，自此每年增加派息。 話雖如此，現時全年派息每股2.12美元相當於約0.75%派息率。考慮到標普500指數平均股息率約為1.9%，我預計對大部分Intuit投資者來講派息並非推動因素。
Intuit的未來
Intuit似乎有力維持市場領導地位。此外，無論經濟出現什麼狀況也好，企業都需要管理財務和交稅。因此，疫情也好，任何其他危機也好，都無法削弱Intuit股份的長遠價值主張。
可是，目前估值和增長趨勢不太吸引新投資者買股。Intuit遠期盈利倍數不單只達到歷史高位，而且亦不以足證增長率（將難以維持雙位數）屬合情合理。此外，如果想賺取股息，金融及科技界別都有很多能夠提供較高股息率的股份。
Intuit的會計軟件生態系統反映與Apple旗下iOS類似的協同效應。基於這個理由，Intuit應能繼續成為長遠贏家。話雖如此，投資者在買入這隻股份前應準備抵抗較低盈利倍數。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者(筆名)沒持有以上提及的股票。
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