IMF：貿易緊張局勢若持續下去、中國放緩速度恐超乎預期

MoneyDJ新聞 2019-01-21 23:24:03 記者 賴宏昌 報導

根據國際貨幣基金組織(IMF)1月21日發布的更新版世界經濟展望(WEO)，2019年、2020年全球成長率預估值分別較去年10月的預測值下修0.2個百分點、0.1個百分點至3.5%、3.6%。IMF直言，全球擴張正在轉弱、且放緩的速度比預期要快一些。

IMF指出，此次的下修幅度雖不大，但更大幅度下修的風險正在上升。雖然先進經濟體的金融市場在2018年的大部分時間裡似乎與貿易緊張局勢脫鉤，但兩者最近開始相互交織在一起、進而令金融狀況趨緊並升高了全球經濟成長的風險。

IMF略微下修了對先進經濟體的預測，主要是受到歐元區景氣調降的影響。就歐元區而言，主要是針對德國進行大幅修正，當地汽車業的生產困境和較低的外部需求將對2019年成長構成壓力。對義大利而言，主權和金融風險以及它們之間的連結關係正對經濟成長構成阻力。

美國經濟將持續擴張，但隨著財政刺激效應的消退、IMF仍預測經濟增速將會放緩。在先進經濟體當中，IMF預期成長率將從2018年的2.3%放緩至2019年的2%、2020年進一步降至1.7%。轉弱的成長動能幾乎拉不動通膨。美國核心通膨率雖接近目標(當地成長率高於趨勢)，但歐元區和日本仍遠低於目標。

IMF將2019年新興與開發中經濟體成長率預估值下修0.2個百分點至4.5%，主要是因為土耳其預估將因政策收緊與針對更嚴格外部融資條件進行調整而出現大幅收縮。2019-20年墨西哥成長率也被大幅下修，因當地民間投資預估將會萎縮。2020年新興與開發中經濟體成長率預估將反彈至4.9%，主要是因為阿根廷和土耳其預估將會復甦。

新興市場和開發中經濟體的前景反映了美國政策利率上升和匯率貶值導致資本流動疲軟的持續逆風，儘管這些因素已變得沒有那麼極端。在新興經濟體當中，部分通膨的上升在接近2018年底時出現逆轉走勢。

總體而言，自2017年下半年以來帶動全球全面成長的週期性力量其轉弱速度可能比去年10月預期的還要快一些。貿易和投資已放緩，美國以外的工業生產也已減速、採購經理人指數減弱，這些都顯示動能正在轉弱。雖然這並不意味著經濟大衰退就在眼前，但有必要去評估許多不斷上升的風險。

貿易緊張局勢的升溫和金融狀況的惡化是景氣展望的主要風險來源。較高的貿易不確定性將進一步抑制投資並擾亂全球供應鏈。由於許多國家的民間和公共部門擁有高額債務，更為嚴重的金融狀況緊縮將帶來更高昂的成本。

中國經濟成長放緩的速度可能會比預期更快、特別是如果貿易緊張局勢持續下去，這可能引發金融和商品市場的突然拋售，就像2015-16年的情況一樣。在歐洲，英國脫歐依舊扣人心弦，義大利主權和金融風險之間代價高昂的溢出效應依舊是一個威脅。在美國，曠日持久的聯邦政府關閉將會帶來下行風險。

在此背景下，IMF呼籲政策制定者需要立即採取行動以扭轉經濟成長的逆風並為下一次經濟衰退做好準備。

主要的政策優先事項是各國合作迅速解決貿易分歧與由此產生的政策不確定性，而不是進一步提高有害的障礙、讓已經放緩的全球經濟變得不穩定。二十國集團(G20)領導人在布宜諾斯艾利斯發出的世界貿易組織(WTO)改革呼籲必須加以完成。

先進經濟體的貨幣政策應該繼續小心地走向正常化道路。主要國家的中央銀行敏銳地意識到成長放緩的趨勢，IMF預期央行將根據這些發展調整他們的下一步措施。在金融脆弱性不斷增加的時候、應使用總體審慎工具。所有經濟體都必須採取措施促進潛在產出成長並提高包容性。

最後，鑑於各國的政策空間比2008年更加有限，如果全球成長急劇下降、多邊合作將變得更為重要，像國際貨幣基金組織這樣的多邊機構必須有足夠的資源來應對日益升高的風險。

IMF預估美國去年經濟成長率為2.9%、2019年預期將降至2.5%，2020年進一步降至1.8%。中國去年成長率為6.6%(註：創1990年以來最低增速)，IMF預估今明兩年增速均為6.2%。

新聞主要原文出處：
A Weakening Global Expansion Amid Growing Risks

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