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Google Cloud及YouTube怎幫助Alphabet免受冠狀病毒疫情影響？
一些投資者批評Alphabet (NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG) 為多元化程度最低的技術巨頭。 微軟擁有其軟件、雲端和硬件帝國；蘋果基本上透過銷售設備賺取可觀收入，並擁有發展迅速的服務部門；而亞馬遜則壟斷電子商務，再加上雲端運算的領先優勢，以及無數其他服務。但Alphabet則擁有廣告業務，而當中大部分來自Google。當然，該公司擁有Google Cloud及YouTube，但之前假定了該兩項業務並無關重要。
事實證明，情況遠非如此。該公司於2019年的末期業績報告中，首次分開列出Cloud及YouTube的業績，並繼續闡明其增長最快的業務，以為2020年拉開帷幕。由於為了遏制新型冠狀病毒的傳播而實施封鎖措施，廣告業務受到打擊並不意外，但情況並沒有想像中那麼壞。
Google Cloud及YouTube成為救星
Alphabet行政總裁Sundar Pichai在週二宣佈季度最新消息時，首先對此次危機發表了一些評論，他指出，這是數碼第一世界首次出現大流行病（以及由此引發的衰退）。儘管很多企業由於居家避疫和居家工作令而受到嚴重打擊，但其他經濟領域的情況具有韌性，即使社交行為受到干擾（可能屬永久性）。
截至2月，廣告收入按年增長，但在3月中旬實施封鎖措施後，廣告收入則下降至百分之十幾。然而，隨著企業爭先恐後地制定持續經營計劃維持營運，並應對網絡及內部網絡流量激增，Google Cloud的銷售額再次出現大幅增長。從紐約州到電子商務巨頭Shopify以至AT&T，Pichai列出了Google Cloud正在提供協助的多個組織。Cloud正協助多家公司改變其流程，但很多公司已經使用Google的 G Suite雲端工具一段時間。目前超過600萬名付費用戶訂閱服務。
YouTube的表現亦相當不錯，雖然該平台的廣告在本季度末出現逆轉，但3月份的年增長率僅降至高個位數。在YouTube的新訂閱者（例如電視和音樂）以及Play應用程式商店的使用量增加推動下，「其他」細分業務亦取得巨大收益。儘管「其他業務」投資組合對利潤造成拖累，但在這方面亦取得進展。Waymo自動駕駛汽車業務在首次外部融資中籌集了22.5億美元，而由於在維珍尼亞州及澳洲進行的測試計劃，Wing自動送貨的使用量增長五倍。
綜上所述，考慮到經濟烏雲籠罩，Alphabet的表現算相當不錯。
細分業務 | 2020年第一季收益 | 2019年第一季收益 | 百分比變動 |
Google搜尋及成員財產廣告 | 297億美元 | 276億美元 | 8% |
YouTube廣告 | 40.4億美元 | 30.3億美元 | 33% |
Google Cloud | 27.8億美元 | 18.3億美元 | 52% |
其他（YouTube訂閱、Google Play等） | 44.4億美元 | 36.2億美元 | 23% |
「其他業務」及對沖 | 1.84億美元 | 3.07億美元 | (40%) |
總收益 | 412億美元 | 363億美元 | 13% |
自由現金流 | 54.5億美元 | 73.6億美元 | （26%） |
資料來源：ALPHABET。
Google的廣告數目有所下降，但肯定不會完全没有
然而，主要的推動因素是甚麼，Google搜尋及由此產生的廣告？由於COVID-19所引致的大部分干擾將在第二季度內出現，預計該季度的業績報告會比較不理想。Pichai及財務總監Ruth Porat尚未準備好闡述Google於4月份的具體數字，但有可能並不如部分投資者所憂慮般那麼差。Pichai解釋道：
Search Ads及YouTube上的直接回應（主要是Search）的好處是此為一個非常有效的系統。此為一個透明的系統。[廣告商]對[投資回報率]非常了解，而且極為容易測量，並具有很高的成本效益。因此，我們一直看到（且我們亦曾於2008年看到）人們在短期內作出回應，但恢復的速度亦很快。
快速關閉及打開Google搜尋廣告的靈活性，以及進行這些廣告活動的成本效益，意味著一旦情況回復正常，業績很快會迅速反彈。此外，數碼廣告成為全球廣告的主導及首選方式的道路仍很漫長。冠狀病毒無疑將是一個障礙，甚至可能是一個大的障礙，但Google的搜尋及廣告業務仍處於增長階段。
然而，真正的有利因素是，Google正迅速成為一家多元化的高增長公司，並有多種方式可進一步推高其業績。這家科技巨頭仍然是筆者投資組合的核心股。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
