《DJ在線》紡織產業K型化，2021怎麼看?

MoneyDJ新聞 2020-10-23 12:04:19 記者 林昕潔 報導

台灣紡織產業在疫情衝擊下，2020年經過了一場震撼教育，以上游化纖、加工絲、紗線廠，累計1~9月營收年減幅多數還在3成以上，但反觀下游成衣廠商，聚陽(1477)、儒鴻(1476)1~9月累計營收年減幅已縮小至個位數。

業內人士分析：紡織產業「K型化」的趨勢越發明顯，意思是，營運好轉的公司就像K的向上曲線一樣，明年營運仍可望一路走揚，但反觀今年表現不佳的廠商，恐怕就如向下曲線，明年營運恐仍未見好轉跡象。

分析明年的紡織產業趨勢，包含儒鴻、聚陽等大廠都同聲表示：重點就在「快」。主因目前品牌客戶的庫存都相當低，且民眾消費力復甦下，銷售去化的速度也很快，但因疫情干擾，使得景氣仍有雜音，讓品牌下單方式仍以短、急單為主，因此，能配合品牌，快速反應、供貨的廠商相對具有優勢。

而疫情延燒之下，明年服飾流行的重點，還是以居家、休閒、輕運動類為主流，至於戶外運動、外套、夾克類，回溫速度還很慢。此外，環保、防疫類產品，則有望成為另一塊值得著墨的商機。

成衣雙雄看旺至明年H1，廣越則回溫仍緩

以成衣三雄來看，快速反應已經是基本功，而聚陽受惠居家、睡衣、休閒類服飾本就是生產的主力產品，因此營運從今年下半年就已明顯回升。

董事長周理平表示，三大主要客戶訂單仍維持雙位數成長，使公司營運看好到明年上半年，目前客戶給的訂單狀況，至明年上半年年增幅達2~3成，有望超過去年同期水準，再創同期新高。因應客戶訂單供不應求，聚陽加速啟動擴廠，預計明年將大幅擴產2~3成。

儒鴻則隨著各國解除封城後，休閒、居家運動、瑜珈、自行車等服飾衣著需求回升，且配合居家工作趨勢，儒鴻亦從布料端更新設計主軸，推出親膚性更高、輕薄、機能、快乾為主的布料，讓居家穿著更舒適，也吸引客戶青睞。

儒鴻第三季營收年增幅已轉正，董事長洪鎮海表示，第四季營收有望較前季雙位數成長，目前訂單能見度至明年上半年，表現可望優於2019年同期(等於再創同期歷史新高)，以目前掌握的訂單來看，到明年第二季營收將會大幅度的成長。而印尼廠建廠計畫亦重新加速啟動，預計明年下半年可進入量產，第一期產能約120~140萬件/月，挹注明年營運動能。

廣越(4438)則因居家工作趨勢下，使外套、夾克、羽絨服等相關產品銷售偏弱，營運仍平緩。法人推估，第四季進入產業淡季，營收季減、年減幅度將達4成以上，且該季營運恐由盈轉虧；而全年營收估衰退25%。公司表示，明年營收有望恢復雙位數成長，但營運要回到疫情前水準，估計要到2022年。

布廠營運仍有壓，積極轉向防疫產品開發

成衣廠動能回升，但台灣布料廠商，從營收來看，福懋(1434)、宏遠(1460)、得力(1464)等，累計今年1~9月營收年減幅仍逾2成，回溫速度相對緩慢。

市場人士分析，成衣廠生產主力都往越南、印尼等東南亞布局，在品牌要求快速反應下，布廠若已在越南設廠，則較有優勢；加上今、明兩年的流行款式以休閒、舒適等基本大宗規格布料為主，較不是台廠專精的戶外運動高機能型布料，在非趨勢主流下，使廠商營運表現仍平緩。

福懋就強調，明年來看，營運會較今年好轉，但要回到疫情前的水準，恐怕得至2022年；不過，在防疫趨勢下，抗菌、防護類產品仍有望是另一個趨勢，雖然初期量不大，但可望成為公司下一階段布局的新領域。

環保回收素材仍為主軸，遠東新、新纖積極擴產

台灣紡織產業上游化纖、加工絲、紗線廠等廠商，今年營運受產業鏈加速南移，且台灣布廠客戶營運降溫，使需求減少。

不過，紡織原料方面，隨著品牌主導環保、回收材料的趨勢仍持續，使紗、絲廠中，有布局環保紗、環保酯粒的廠商，明年營運表現有望隨著品牌回溫。

遠東新(1402)為亞洲第一大、全球第二大環保回收聚酯粒(R-PET)廠商，至2019年底，R-PET年產能達39萬噸，約當公司聚酯總產能的15%，而環保紗產品已佔公司長纖產品7成以上；公司後續亦持續擴充R-PET產能，今年規劃日本第二條年產能5萬噸的新線，因疫情干擾，遞延至年底投產，菲律賓亦有年產能1.8萬噸的新廠計畫投產。

新纖(1409)亦積極布局環保素材，並加速擴大產能，目前化纖方面，將與越南VNPOLY公司合作，計畫至年底月產能達1500噸，並以環保紗為主；而環保酯粒則計畫在泰國擴產，估計新廠月產能達3.3~3.5萬噸，計畫於2022年完工。

資料來源-MoneyDJ理財網