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5個貼士助你尋找優秀收息股
一隻值得持有的收息股，不單止需要股息率高而已。
持有收息股是一種極之有利可圖的投資方式。景氣好時，許多公司都會提高派息，為股東提供更多現金流；景氣不太好時，只要公司尚有能力派息，它們通常都不願調低股息。這讓股東在股價處於低位時不用賣出股份，就能有資金買入更多股數。
不過，並非每隻派息的股票都一定可取。若公司無能力維持原本的派息，迫不得已要削減股息，其股價就會下跌。這不但會減少投資者的收入流，還會減少他們可用來投資更佳收息股的資金。要成為成功的收息投資者，就得突破「股息率」的框框思考。以下有5個貼士，可以幫助你找到優秀的收息股。
（一）尋找擁有強大營運護城河的公司
一間公司要派息穩定，就必須能夠產生足夠的現金來支付營運成本、投資於維持和擴大基礎設施，以及保持競爭優勢。這項任務難度很高，只有實力最堅強的公司才能長期、持續地做到。
建設天然營運護城河的公司有一個優勢，就是它們的持續擴張和營運本身，會增加競爭對手進佔市場的難度。能源管道公司就是建設天然護城河的好例子，其輸送管道建設需要大量資金支持，而且經常面對社區的反對。這意味，比起試圖進入市場的競爭者，現有的管道營運商具有更關鍵性的優勢。
（二）尋找股息率與其他同業相約的公司
如果一間公司的股息率（dividend yield）遠遠高於同業，那通常是一個「股息率陷阱」訊號，意味該公司即將削減股息，其股價可能會隨之下跌。投資者很容易會為了子虛烏有的收入而買入一間股息率偏高的公司，但他們必須意識到當中伴隨着風險。
相反，投資者應該將目標公司的股息率與其他派息的同業進行比較；又或者，如果目標公司是行內唯一派息的公司，則將其股息率與整體市場的股息率作比較。以股息率來講，與其他公司水平相約是件好事。如果一間公司的股息率好到不像真的，那多半就是假的。你最好還是轉移目標，選擇股息率較低的公司。
（三）尋找派息比率恰到好處的公司
派息比率（payout ratio，股息佔收入的比例）與整體股息率一樣，是衡量公司派息質素的重要指標之一。派息比率過高意味着公司無法投資於業務發展，有削減派息的風險；而派息比率太低意味公司不以派息為優先，或者認為自己的盈利不夠穩健，無法長期維持派息。
對大多數公司來說，「恰到好處」的派息比率大約佔收入的25%至75%。要注意的是，有幾種類型的股票（例如REIT和公開上市合夥企業）因為其原來的業務結構關係，派息比率一般會較高。不過，以上的防範要點適用於大部分其他類型的派息股，值得你牢記在心。
（四）尋找財務狀況穩健的公司
景氣好時，派息對公司來說沒有難度；景氣差時就比較困難了，股息始終並非一定要派發的。資產負債表（balance sheet）反映企業所擁有的全部資產和未遺還的債務，企業通常都會先解決這些債務，然後才向股東派息。
負債權益比率（debt-to-equity ratio）是資產負債表上很有用的指標，因為它衡量的是公司所擁有的資產與負債的比率，該比率愈低愈好。另一個重要指標是流動比率（current ratio），即公司短期負債與可輕易動用來還債的資產之間的比率，該比率愈高愈好。
（五）尋找派息呈上升走勢的公司
企業增加派息不但是承認股東是企業所有者的表現，還是對股東因投資而承擔財務風險的直接獎勵。另外，增派股息或多或少需要組織上上下下，從生產線營運到董事會都嚴守財務紀律。
因此，如果一間公司呈現增加派息走勢，則非常明確地表示它尊重股東，也重視對派息的承諾。這個貼士在配合上述其餘四個貼士時尤其有用，可以幫助你找到現在以至久遠將來都為你帶來回報的投資，這是所有收息投資者都追求的。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
