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3招準備好在經濟衰退中尋寶
投資者近幾個月焦慮不安，擔心美國會否再度陷入經濟衰退。
假如您還不知道原因，那麼眼下就是中美兩國的貿易戰。此外，8月出現孳息曲線倒掛，另一個經濟衰退訊號是大眾開始像2008年那樣在Google搜索「衰退」一詞。我們還不時聽到提醒，這次經濟擴張是美國史上最長一次。
以上種種警號如果使您憂慮，那麼下次經濟衰退來襲時，不論是一個月內發生，或是一年半載，甚至是五年之內，以下三種策略有助您持盈保泰：檢視手上持股，看看是否需要加入足以抵禦經濟衰退的股票；考慮一些重要問題，例如您的投資組合需要增持多少現金；確保所有重要應急儲備都穩妥。這類未雨綢繆的策略，有助您趨吉避凶，避開投資者其中一個最大陷阱：恐慌。
考慮買入抗逆股
美國經濟衰退一般界定為國內生產總值 (GDP) 至少連續兩季下跌，儘管美國全國經濟研究所 (National Bureau of Economic Research) 對此有以下定義：「經濟活動顯著萎縮，不景氣遍及整個經濟，持續時間超過幾個月，一般可從實際GDP、實際收入、就業、工業生產和批發零售等數據中看到。」
第一步就是調整投資組合，提升應對經濟衰退的抗逆力。這確實是基本一步，但亦是相當重要。如果您持有股票、債券、互惠基金、房地產或現金，您應了解各資產類別應如何配置，才能實現您的整體目標。
我們便來簡單看看股票。粗略分析一家公司的財務報表，就可了解該公司如何抵禦經濟衰退。
查看公司手持多少現金，承擔多少負債。（您可在資產負債表中看到這些資料。）如果公司的收入在經濟衰退時會急跌，那就更難還債了，因此手持的現金才會這麼重要。無論是還債或作為營運成本，這都能幫助公司度過難關。
查看公司的收入。（您可在損益表中找到這些資料。）部分公司的盈利能力歷久不衰，這些公司的收入或盈利未必增長很快，但卻有可靠的利潤，甚至可派發股息。如果尚未有盈利的公司，當收入增長放緩或下滑，那就會受到很大打擊。
查看公司產生多少現金。（您可在現金流量表中找到這些資料。）公司可能有盈利，但可能同時在燒錢。現金流量表可讓您了解公司在營運過程中產生多少現金。現金流若出現負值，則是一大警號。
查看公司業績後，您應看看投資組合是否需要作出調整，加入一些（或更多）業務穩定的收息股。這些公司未必很亮眼，但卻大有作用。
消費必需品股是個很好的切入點。這些生活用品無論經濟是好是壞，人們都不可或缺。沃爾瑪 (Walmart) 就是一個好例子，該公司售賣價廉物美的食品（經濟衰退時人們亦要三餐糊口）和其他家居用品，經濟不景時，這類物品更會獲得人們喜愛，因為可節省金錢。沃爾瑪股價對上一次經濟衰退表現如何呢？好吧，根據Yahoo! Finance資料，該股從2008年5月15日到10月15日五個月中，標普500指數下跌36%，沃爾瑪只跌12%。
如果您正在尋找能抵禦經濟衰退的股票，大可留意那些「股息王」，即至少連續25年都在增派股息的公司。您將看到一些耳熟能詳的名稱，包括AT&T、可口可樂 (Coca-Cola)、百事可樂 (Pepsi)、強生 (Johnson & Johnson)、麥當勞 (McDonald) 和沃爾瑪。
增持多少現金？考慮自己的情況，不是跟隨市場走勢
當大市下跌，您的一眾愛股也遭到大舉拋售，手持的現金則可幸免於難。不過有個重要問題需要問問自己，到底您的投資組合需要多少現金，又或需要多少低風險低回報的投資項目。如果您增持現金是因為擔心經濟衰退，那大可不必。請先想想以下問題：
您是否急需這筆錢？
如果您在未來3到5年需要這筆錢，那便不應進取投資。這筆錢若是投進市場，萬一不幸遇上嚴重經濟衰退，正如10年前的金融危機那樣暴跌50%，隨時要十年八載才能收復失地。
如果這筆錢可以存放5年以上，那便應該能「返抵家鄉」，因為市場總會出現反彈，您大可放心。舉例說：2016年初，大市在約六周內下挫超過10%，市場對經濟衰退的憂慮加劇。如果您當時沽出部分投資，增持現金，那就肯定錯失之後的增長機會。當時大市很快便收復失地，標普500指數自2016年3月1日至今大升超過55%。因此若增持現金在場觀望，隨時錯過潛在回報，損失高昂的機會成本 (opportunity cost)。
您想推測市場走勢嗎？
嘗試猜測經濟衰退何時來臨，或大市短期走勢，幾乎不可能。即使世上最出色的投資大師巴菲特 (Warren Buffett) 亦做不到，他曾說過根本「沒有方法可靠預測大市走向」。
巴菲特的投資向來都是放眼長線，根據公司價值，而不是依靠大市走勢。巴菲特近年增持現金，積累的現金已達天價。巴郡 (Berkshire Hathaway) 最近一季的資產負債表便坐擁超過1,250億美元現金和短期投資。
手持現金大有道理，您必須衡量個人情況，看看什麼策略最適合自己。在考慮過程中，必須提醒自己巴菲特的觀點：不要純粹因為猜測市場之後走勢，才增持現金。
你有股票觀察名單嗎？
大市總會下跌，這個時候手持現金便最有利，但在市況慘淡下，最難控制情緒和嚴守紀律。當市場一遍愁雲慘霧，跌勢好像無底深潭，這個時候要入市可謂知易行難。
您如何為趁低吸納作好準備？在市場下跌前已制定策略，這有助您減輕壓力，即使望著投資組合價值不斷下跌，仍能處之泰然。對某些投資者來說，恐慌隨時導致在最壞時候拋售股票。但對於巴菲特，他卻有這種逆向思維：「投資者應該樂見市場恐慌性拋售股票，因為這樣才能低價買入超值貨。」這是他的一句名言。
建立觀察名單有助您為這些時刻作好準備。事前進行研究，找出哪些公司有優秀的管理層和長期增長前景，那麼您就已經準備充足，時機一到便可低價買入心頭好。
確保您有應急儲備
應急儲備不可或缺，特別是當您認為經濟衰退已迫在眉睫。理財專家會提供不同建議，讓您知道應儲蓄多少，不過6個月的生活費一般是很好的法則。應急儲備計算器可幫助您確定需要儲備多少資金。
這筆錢不應泊入股市或任何風險資產。假如很不幸經濟衰退導致失業，這筆錢理應隨時可以用得上。（點擊此連結，可從The Ascent找到一些關於應急儲備的有用資料。）
最終提醒：作好準備
您必須明白經濟衰退無可避免。根據美國全國經濟研究所的數據，自1945年以來美國經歷過11次經濟衰退，平均持續約11個月。因此，這天早晚會來臨。
那麼到底是否明天就到，還是2020年，還是再之後某一年，這就不得而知。眾所周知，未雨綢繆可幫助您克服投資上最大的障礙，那就是您的心魔。請參考這段由萬里富聯合創辦人David和Tom Gardner撰寫的《萬里富投資指南》摘錄：
多年來，我們一直向您發出忠告，您是自己最大的敵人。……因為成功的投資，不局限於您知道什麼，而在於您有沒有行動。
當市場無可避免下跌，市場出現恐慌性拋售，令你有衝動在最壞時候沽售股票，若事前作好準備，則有助您處變不驚。此外，值得記著每次經濟衰退，無論是近一個世紀前的「經濟大蕭條」到10年前的「經濟大衰退」，市場最終都會回復過來。
優質公司可以度過經濟衰退，而且往往會變得更強。作好充分準備的投資者能夠從中受惠。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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