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2020新制「逐筆交易」對股民有什麼影響？
作者：余家榮
2020年3月23日起，證交所將實施一項新制度：「盤中全面逐筆交易」，這到底是什麼意思呢？對股民又有什麼影響呢？
同樣的委託，成交結果可能不同
所謂的盤中，指的是9:00～13:25，目前的舊制是集合競價，新制會採用逐筆交易。我們以同樣的委託簿舉例說明，舊制與新制分別會有怎樣的成交狀況？請見下表1到表3所示。
原本的委託狀況是表1這樣：
你現在打算買進50張，用102元委託（左半邊紅色字體），使得委託狀況變成表2這樣：
舊制與新制，你的成交狀況不一樣，如下表3：
集合競價說明
先看表2，因為你用102元委託買進50張，在滿足最大成交量的原則下，右半邊委託賣出張數 「102元的30張」加上「101元的20張」，剛好滿足你需要的張數及價格，所以成交狀況會是表3的50張，102元。
逐筆交易撮合說明
一樣先看表2，委託賣出最低價「100元的10張」是第1順序成交，接著是「101元的20張」，再接下來是「102元的20張」，到此為止合計滿足你需要的50張。有沒有發現：在新制逐筆交易的規則下，成交總張數相同，但你可以用更便宜的價格成交！這就是對股民最大的好處。
舊制VS新制差異？
根據證交所的「盤中全面逐筆交易專區」資料，舊制與新制的差異對照如下表所示：
表4：股市交易舊制VS新制差異對照表 | ||
項目 | 舊制：集合競價 | 新制：逐筆交易 |
盤中交易效率 | 5秒撮合 | 隨到隨撮 |
價格決定 | 滿足最大成交量、一個成交價 | 依委託簿對手方價格、多個成交價 |
資訊透明 | 提供成交後資訊 | 提供成交前與成交後資訊 |
委託種類 | 限價單 | 多種委託單 |
新增委託種類
上表4的最後一項「多種委託單」指的是「價格類別」從原本的限價單，改成限價與市價2種。此外還多了新的「存續種類」共分成3種，如下表5：
表5：新增委託種類 | |
價格類別 | 限價 |
市價 | |
存續種類 | ROD（當日都有效） |
IOC（立即成交否則取消） | |
FOK（全部成交否則取消） | |
關於存續種類，可能有讀者跟我第一次看到時的感覺一樣：看得我一頭霧水！其實不用擔心，我們原本舊制的委託就是ROD：當日都有效，你的委託單一直到收盤結束前都是有效的。現在只是新增加2種選項而已。這3種存續方式，在期貨及選擇權商品都早已實施，根據筆者實際認識的數十位期貨交易人經驗：他們永遠只用ROD委託，所以我相信99％的股民應該也是用不到後面2種複雜的存續種類，就不必特別傷腦筋了。
最快的成交不再是漲停板買進、跌停板賣出？
解決最難的存續種類後，接下來就只剩下價格類別：限價與市價的選擇了。首先要知道：1.撮合順序是市價委託優先於限價委託（含漲跌停），2.市價委託無須指定價格。以前要用最快速度買進，打電話給營業員說要用市價買進，還會被營業員糾正：沒有市價哦，只有漲停價委託買進或跌停價委託賣出。現在市價委託真的出現了！我看營業員的頭都要暈了。
小結
1.總的來說，逐筆交易的好處是，成交價格對單次委託2張以上的股民是有利的，因為更有機會以多筆不同的價格成交。2.它的缺點則是，由於撮合的速度變快，下錯單幾乎沒機會修改，例如我買進誤植為賣出，或者委託價格打錯，本來舊制有機會在５秒內取消委託單，現在新制委託單送出去1秒就成交了，根本來不及取消刪除，這方面對於當沖及短線交易者是影響較大的，假如是長期投資者影響就比較小。3.以前最快速的成交是：漲停板委託買進、跌停板委託賣出，現在不一樣了，要改成「市價」才是最快的哦。
更詳細完整的資訊，還可參考證交所「盤中全面逐筆交易專區」，網址如下：
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