Yahoo奇摩財經 
2020年值得留意的三隻頂尖中國股
貿易戰休戰懸而未決，不代表投資者要避開中國企業。
對於世界人口最大國及全球第二大經濟體的中國來說，2019年繼續是艱辛的一年。國內增長觸礁，與美國之間的長期貿易戰更是雪上加霜。幸運的是，貿易戰似乎會於短期内休戰。
休戰可能會令一直屏息靜氣，期待中美達成協議的投資者感到不滿。無論如何，在面對不利因素下，不少中國企業仍錄得增長。在12月，三間值得留意的公司包括寶尊（NASDAQ:BZUN）、百勝中國（NYSE:YUMC）和陌陌 (NASDAQ:MOMO)。
1.寶尊：來自中國的全球電商夥伴
縱然數碼商貿市場以亞馬遜（Amazon）等美國企業為首，一談到技術應用和其他方面，美國卻顯著落後於中國。電商就是其中一個例子。估計到了2020年，網上零售只會佔美國整體零售的約12%至13%，反觀在中國則佔超過40%。
投資者可以透過多個方式從中國的數碼商貿興起中分一杯羹，例如投資重磅股阿里巴巴和騰訊。然而，較低調的寶尊最近亦成為吸引的選擇。在公佈令投資者失望的第三季業績報告後，寶尊的股價較2019年夏季高位下跌近40%。公司近期業績失利，原因在於失去主要品牌夥伴。儘管如此，其收益依然按年升35%，經調整每股盈利增加15%。
寶尊是尚處於增長期的電商服務供應商，其他值得留意的指標包括總商品交易額（或稱GMV，代表客戶購買的貨品總值）及品牌夥伴（即合作的零售商）。在第三季，公司的總商品交易額按年上升43%，品牌夥伴數目由2018年同期的172名增加至223名。
在市場重新調整對公司的期望後，現時的寶尊值得投資者密切留意。公司過往12個月的市盈率為43.8倍，反而一年後的預測市盈率僅為22.4倍，意味著分析師相信公司在持續進軍中國龐大的電商行業後，將會刺激盈利急升。簡而言之，這隻科技股能帶來增長機遇，因此逐漸成為理想投資選擇。
2.百勝中國：國內大受歡迎的快餐企業
百勝中國由前母公司百勝餐飲集團（NYSE:YUM）手上獲得肯德基（KFC）、必勝客（Pizza Hut）和Taco Bell的獨家授權。在11月公佈盈利報告後，公司最近股價回落。除了知名快餐品牌外，公司亦擁有中國火鍋連鎖店黃記煌的大部分股權和新概念咖啡店COFFii & JOI，藉此把握中國咖啡因飲品消費量快速上升的機會。
百勝中國獲准改良肯德基產品，以迎合中國人口味，於是肯德基在當地大受歡迎，讓公司在全球人口最多的中國成為最大的多品牌餐廳經營商。然而，這絕不代表公司未來數年將會缺乏增長。截至第三季末，百勝中國經營超過8,900間店鋪，並計劃在未來十至二十年將店鋪數目提高至20,000間。目前公司在這方面形勢大好，本年至今已開設646間店鋪，而且準備在年底前開設最少800間新店。
百勝中國並非過度擴張，尤其是肯德基在中國還遠遠稱不上達到飽和。儘管公司以驚人速度擴展版圖，本年的同店銷售（現有店鋪的人流及客戶平均消費）依然錄得低單位數增長，單單在第三季已上升3%。在開設新店之際，公司受到匯率變動的負面影響，但即使貿易糾紛導致中國經濟放慢加劇，2019年首三季的公司收益依然升4%，每股盈利增加15%。
與本年較早前的高位相比，百勝中國下跌了10%，目前的市盈率為24.6倍，一年後的預測市盈率為22.8倍。由於投資者冷淡看待這隻快餐股的出色業務表現，現在也許是時候將其加入觀察名單。
3.陌陌：橫跨太平洋的配對服務
陌陌是中國首屈一指的網上約會服務供應商，但其業務已遠超於此，成為了互聯網電視節目、手機遊戲、聊天和唱K娛樂平台（先別笑，這在當地是受歡迎活動）。經歷了艱辛的2018年後，到了2019年最後一個月，公司的回報率為56%，還是較去年的歷史高位下跌約30%。
作為中國社交媒體軟件，陌陌是另一隻以合理價格追求增長的股票。縱使今年這間企業股價急升，市盈率仍只有21.7倍，一年後的預測市盈率為11.1倍。為何公司市盈率偏低呢？ 原因是第三季銷售僅增加22%。雖然表現毫不失禮，但不及第一季和第二季的35%及32%，而且亦大比數落後於2018年全年的51%升幅。隨著公司收益放緩，投資者需要降低期望。
管理層預期陌陌第四季收益會上升18%至20%，未來數年亦有不少進一步發展空間。公司收益增長可觀，而更出色的是將銷售轉化為盈利的能力。公司第三季的經調整盈利較去年同期升37%，在不惜成本推動增長後，投資者應能在未來數年受惠於盈利暴漲，獲得不俗回報。
有鑑於此，即使本年度陌陌股價大升，投資者也不要以為自己已經錯失機會。考慮到這款社交和約會應用程式的長遠潛力，其成交價實屬合理，在本月仍然值得留意。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
