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1個立即入市的理由和1個等待的理由
股市已經從新型肺炎引發的沽貨潮反彈，投資者接下來應怎樣部署？
2020年才過了一半，卻已經多次考驗了投資者的膽量。新冠肺炎令全球震驚，股市出現了前所未有的不確定性和波動性。不過，自三月份大跌後，股市經歷了戲劇性的復甦，而現時的標準普爾500指數與去年大致持平。
市場顯著反彈很大程度上是因為美國政府、美聯儲以及其他國家和金融機構降低貸款利率，注入刺激資金以及實施其他支撐經濟和股市的政策。因此，要評估市場的整體狀況變得更加困難，投資者現時需要制定下半年的投資策略和活動。
有入市的理由，也有保持觀望的理由。
「入市」的理由︰因為相對於其他投資類別，股市更吸引
美聯儲的貸款利率已降至約0%，並且在可預見的未來很可能會維持在這個水平。低息借貸環境有溢出效應（spill-over effect），包括降低債券收益率，難以找到高息儲蓄戶口。
美國10年期國債的收益率只有0.55%。即使您擔心股市可能再次暴跌，也最好接受這個可能性，然後將資金投入抗衰退，而且有可觀股息回報的公司。
目前，投資房地產市場亦可能面對困境。美國房屋價格仍高企，但房屋及物業市場受新冠肺炎拖累，增加了房屋市場崩潰的潛在風險。
根據Apartment List的研究，大約32%的美國人在七月份無法支付住屋款項。根據目前民主黨與共和黨在國會協商潛在經濟方案的前景，看來之前為應對新型肺炎而推出的額外聯邦失業救濟金將會大幅減少，如果真的如此，房屋市場可能會受壓。
毫無疑問，是美國政府和聯邦銀行的措施令股市得以收復失地，對於投資者而言，投資股市較吸引。您仍可找到有增長前景且估值不高的公司，特別是不受疫情造成的營運和經濟困難所影響的企業。
「等待」的理由：因為市場與經濟脫節
即使屢次面對危機，股市仍能復甦，除了反映經濟刺激措施的效力外，亦反映了投資者相信在新冠肺炎消退後，全球經濟將重返長期增長的軌跡。迄今為止，多項經濟指標（包括最近兩季的按月新增（或減少）職位和公司業績報告）均好過預期。另一方面，股價明顯已經與現實經濟狀況脫節。
如果去年您說，2020年將會出現疫情，需實施隔離、在家工作和保持社交距離措施，股市因而大受影響，應該沒幾個人會相信您。如果您說，七月尾的標準普爾500指數將與2019年年底持平，其他人可能認為您瘋了，或者覺得有什麼新科技突破，導致股市上升。
但新科技突破並無出現，並且未來幾年病毒帶來的負面影響可能仍會繼續存在。 Yelp最近的報告指，平台上因疫情被迫關閉的公司中，有55%從暫時關閉狀態變為永久關閉。
部分大型企業將受惠於競爭減少，但新冠肺炎以及疫情下業務營運模式和消費者行為轉變將繼續對經濟造成阻力。疫情可能很快會導致股市再次大幅回調，是合理的預測。
投資者應怎樣部署？
如果您還沒有儲起一筆應急資金，採取謹慎的態度或等候入市時機可能是正確的選擇。今年下半年的前景仍然非常不明朗，在嚴峻的經濟環境下出現股價高的情況，反映股市可能會較波動。
另一方面，即使今年下半年股市仍然波動，長線持有的投資者仍然有不俗的選擇。目前的投資環境存在著高風險，但如果您投資長遠有增長的優質公司，仍有望獲得可觀的回報。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
