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一隻有力單天保至尊的王者
當疫情成為過去式，迪士尼將會回勇，有望王者回歸，因為股價從3月低位反彈後，一直落後大市。
股市部分股票已經從3月低位反彈，有的更迫近爆發疫情之前的水平，甚至衝得更高。眼見疫情仍然不受控，緊急援助措施又會對經濟有後遺症，加上部分企業深受打擊，可能永遠都無法復原，種種不利因素下，就連長線投資者都可能想止賺離場，這一點可以理解。
但對於長線投資的話，這種捕捉市場升跌的策略未必有效，因為很難預測什麼時候該沽貨，什麼時候再次買回股票。投資組合分散投資，才是更明智的做法。這裡有一隻大名鼎鼎的藍籌股，本身的業務就已經有分散投資的作用。公司的股價還未反彈到之前的高位，所以當業務復甦，上升空間會更大，假如遇上跌市，下跌空間亦有限。
媒體與體育業務
在大流行未爆發之前，迪士尼(Walt Disney) (NYSE:DIS)已經在轉型，旗下媒體和直銷業務佔收入的比重越來越大。
業務 | 截至20年3月28日6個月 | 截至19年9月28日全年 | 截至18年9月28日全年 |
媒體網絡 | 37.6% | 35.7% | 36.9% |
樂園、體驗和商品 | 33.3% | 37.7% | 41.6% |
直銷和國際業務 | 20.9% | 13.4% | 5.7% |
影視娛樂製作 | 16.2% | 16% | 16.9% |
資料來源：迪士尼業績報告。註：由於包括內部影視內容的交易，這些收入之後會從總收入中扣除，但上表的百分比加起來則會大過100%。
迪士尼另外手握Hulu的串流媒體電視，而ESPN+和Disney+串流媒體服務出師報捷，有個好開始，顯示公司會將重心放在這些業務上。截至2020年3月28日，這些綜合服務的付費訂戶總共有7,350萬。
疫情重災區
不過迪士尼大部分業務都屬於疫情的重災區，受到正面衝擊。公司的業務多姿多彩，瓣數之多很少公司可以相比，但同時可以環環緊扣，相輔相乘，稱得上是一個整體。最大功臣自然是一班電影角色進駐各大樂園和郵輪。疫情導致電影製作癱瘓，新電影的發行被迫推遲，而郵輪要停駛，主題樂園都要關閉。ESPN同樣處於捱打狀態，因為體育聯賽暫停，竟然無精彩節目可播。
股票投資者同樣要捱打，眼白白看著股價高台跳水，直插無水花。不過這些受影響的業務，遲早都會王者回歸。各個樂園現在都已重開，限制入場人數，實施安全規則，至於ESPN推出的Wide World of Sports節目，則播放NBA特設「bubble」會場開打的賽事，有望完成這季聯賽。
股價上升潛力
迪士尼股價雖然成功擺脫3月低位，但未有跟隨大市節節上升，年初至今仍然要跌近20%，反映疫情的影響仍然存在，但當疫情逐步改善，投資者有理由預計股價將有「水位」，有力展現強勢。
面對整體經濟仍然未有起色，充滿變數，買入此股的投資者應有一定安全邊際。
業務仍然強勁
迪士尼的業務雖然多方面都受到疫情衝擊，但基礎業務其實仍然穩如泰山。眼見變數太多，公司一向很穩陣，所以在2020年5月宣佈停派半年股息，省下16億美元。公司同時宣佈以低息發債集資110億美元，不過值得留意，截至2020年3月28日的上半個財年，公司進賬22億美元自由現金流。
毫無疑問，迪士尼公佈的這季業績，橫跨4月至6月，一定更加嚇人，但投資者值得買入此股，加進投資組合，這樣如果股市再次像坐過山車，也可以更有防守力，迪士尼甚至可能「單天保至尊」，成為您的救星。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
