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閱文集團股價能否再升？
科技進步，過去社會的閱讀風氣，已逐步被更具官感體驗的影視及遊戲取代。所以，當閱文集團（SEHK:772）由騰訊（SEHK:700）分拆上市以來，市場對它的質疑從不間斷：用戶會否因越來越多的網絡服務而流失？自媒體盛行會否令收費的文學閱讀服務商業化模式難以成功？不過，閱文集團一路走來，以業績表現說服投資者，文學閱讀仍有市場，且會越來越大。
閱文業績越見好轉
據閱文集團2019年全年業績顯示，收入按年增加65.7%，至83.48億元（人民幣．下同），毛利升44.3%至36.92億元，按非通用會計準則本公司權益持有人應佔盈利為11.95億元，較去年升32.7%。
公司表示，截至去年底，其平台上有810萬名作家，作品總數達1220萬部。據2020年2月「百度小說風雲榜」，排名前30部的網絡文學作品中，有25部出自閱文平台，可見其幾乎壟斷內地創新版權（IP），未來閱文集團可透過這些網絡文學作品，推出影視作品、手機遊戲或其他相關產品，從而大幅提升這些IP的價值。
去年閱文集團推動兩個主要服務，一個是推出通過廣告變現的免費閱讀服務，分別在2019年首季在手機QQ及QQ瀏覽器上分發免費閱讀內容，並在第二季推出免費閱讀手機app「飛讀」。透過免費閱讀升級商業模式可接觸更多潛在用戶，令閱文集團優秀的文學庫存得到更多人認識，從而進一步提升其IP價值。也指出，2019年的平均月活躍用戶增至2.2億，較2018年的2.14億有所增長。
另一個則是在2018年10月收購的新麗傳媒，令閱文集團IP價值提升產業鏈得到完善。去年底內地「限古令」放寬，由新麗傳媒製作的《慶餘年》順利播出，並取得成功。閱文集團表示，該劇在2019年百度及今日頭條的電視劇及網絡劇搜索指數中均位列榜首，甚至掀起讀者對原著小說的熱情，重新將《慶餘年》小說推至閱文平台暢銷榜榜首。
去年中國對影視製作行業的整改，對新麗傳媒的業務略有影響，但並不顯著。閱文集團表示，2019年新麗傳媒錄得收入為32.36億元，純利則有5.49億元，已佔閱文集團利潤近半。
新管理層助加速發展步伐
隨著閱文集團高管變動已經完成，市場相信新管理層與母公司騰訊的協同效應會更高，執行力會更強；另一方面，中國對影視行業整改似到尾聲，製作公司也多改編現代流行劇集，影視行業的業務表現應可逐步回復正常。
這些市場風向，加上更完整的產業鏈，不斷發掘閱文平台內網絡文學作品的IP價值，最終都有利於閱文集團今年的業績及股價表現。假如內地經濟能夠在疫情後迅速復原，以及政府未有對影視行業另外設立新規範，股價或有望更上一層樓。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wu Chung Pong 為證監會持牌人，沒持有以上提及的股票。
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