錢無處去！市政債違約創8年同月新高 共同基金仍吸金

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MoneyDJ新聞 2020-07-03 14:47:01 記者 陳苓 報導

疫情讓各地稅收中斷，首次違約的市政債創2012年以來的同月新高。儘管如此，市場回穩後，資金無處可去，尋求殖利率的投資人又重回市政債懷抱，5月中以來持續大買市政債。

MoneyDJ iQuote報價顯示，iShares美國市政債券ETF(iShares National Muni Bond ETF、代號MUB.US)，2日上漲0.17%收115.46美元，為3月10日以來收盤高，為3月股災前的高點。

華爾街日報2日報導，先前美國疫情封城，各地銷售稅、所得稅、營業稅驟降，就連投資級市政債發債者的還款能力都承受龐大壓力。Municipal Market Analytics數據顯示，今年5、6月，分別有10個市政債借貸者首度違約，創2012年以來的同月新高。2012年時發債者仍未擺脫2008年全球金融海嘯的衝擊，倒債頻傳。

美國市政債市場規模達4兆美元，疫情損失是該市場的一大憂慮，近來投資人為了收益、也為了尋找比股市更安全的去處，再次湧入市政債。3月份美國疫情封城時，眾人瘋狂逃離市政債，如今似乎克服恐懼。Refinitiv數據稱，5月中以來市政債共同基金流入110億美元，總額比3月到4月初的失血潮高出1/3以上。

RNC Genter執行總裁Dan Genter說，他有很多客戶增持債券，以避免股市的不確定性和波動性。但是挑選市政債的風險極高，除了倒債之外，一旦債券被降評至垃圾等級，若不持有到期，市政債的市值可能會蒸發1/4。Genter說：「火災警報已經響起，人們真的需要檢視自己的債券資產組合」。

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市政債基金/ETF、3月失血破空前高


路透社、Forbes、華爾街日報4月初報導，疫情讓醫療和其他公共支出大增，龐大包袱把地方政府壓到喘不過氣。需錢孔急之際，各地的所得稅、銷售稅等稅收卻銳減。美國地方政府壓力沉重，痛擊市政債市場，投資人恐慌出場。Refinitiv數據顯示，3月份市政債基金和ETF失血額高達328億美元(註：第四段數據只涵蓋基金)，創1992年有紀錄以來的單月新高，引發劇烈的流動性危機。3月底FED承諾伸援，才穩住市場。

4月9日FED詳細措施出爐，將成立「市政流動性機制」(Municipal Liquidity Facility)，提供最多5,000億美元的資金。另外，FED也會直接向州郡市政府購買最長期限為2年的市政債。德意志銀行私人財富管理主管Gary Pollack說，FED拋出救命繩索(lifeline)，這沒辦法解決地方政府的所有問題，但是就目前而言，比什麼都沒有好。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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