配股後股價創新高 微創醫療仍可高追嗎？

Carlos Hie
·3 分鐘 (閱讀時間)

微創醫療(SEHK:853)自6月23日公佈於6月22日收市後配股的消息，股價便急升並創歷史新高，但相比其他醫療器械股，公司估值已過高，現價再追風險高。

一般而言，公司趁高位配股理應為股價帶來壓力，惟微創醫療在接近股價歷史高位時以低折讓僅3.5%（消息公佈前收市價24.35元）配股，每股配售價23.5元，配售6595.8萬股，佔擴大後股本約3.66%，淨籌15.4億元。由於公司低折讓配股，反映承配方對現價水平仍覺合理，並對往後發展具有相當信心，刺激公司股價在6月24日高見30.2元，創上市以來新高。

市盈率遠高於同業

公司表示，籌得款項將用作償還集團銀行貸款、為將來潛在業務發展及投資（如有該等機會）提供資金，以及用作一般營運資金，可見新募資金並未帶來業務發展一些具體憧憬。

事實上，以微創醫療6月26日收市價29.1元計，公司市盈率已經接近130倍，預測市盈率更高逾140倍，對比同樣是醫療設備公司的愛康醫療(SEHK:1789)的94倍、春立醫療(SEHK:1858)的72倍、康德萊(SEHK:1501)的99倍、先健科技(SEHK:1302)的66倍及永勝醫療(SEHK:1612)的57倍要高得多。是撇除啟明醫療(SEHK:2500)、沛嘉醫療(SEHK:9996)等「B」 字股以外中最貴。

CRM業務續拖累盈利增長

微創醫療股價自今年3月起展開升浪，在3月底公司公佈2019年多賺94%至4628萬美元，為股價提供最佳催化劑，惟股價至今已累計升近3倍。據瑞信引述微創管理層估計，2020年收入只有高個位數增長，當中心血管業務方面的增長將減慢5%至10%；骨科分部將增長4%至6%；心律管理（CRM）分部收入將跌2%至3%，並預期今明兩年CRM分部仍會出現虧損。

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要留意公司2019年「只能多賺94%」，是由於下半年實際錄得近1920萬美元的虧損，而當中正是因為CRM業務去年虧損同比擴大126%至5480萬美元所致。

微創醫療現價已偏貴，惟醫療設備股仍當炒，建議投資者從市盈率偏低入手博追落後，如現價市盈率逾30倍的威高(SEHK:1066)等。

編輯:Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie沒持有以上提及的股票。

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