連投行老大高盛也瘦身 金融業勢將風雲變色

Wendy So
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美國財經傳媒CNBC披露高盛 (Goldman Sachs) 的高層正醞釀大地震，去年才上任的的CEO David Solomon有意對公司進行「瘦身」兼業務整頓，跟德銀、匯豐 (SEHK:5) 最近的重組計劃性質上有八分相似。

近來不少分析都唱淡銀行股；的確，行業前景充滿挑戰，適者才可生存，但汰弱留強的過程，正是投資者觀察各銀行表現的絕好機會。

高盛銳意發展個人財富管理生意

人所皆知，高盛是華爾街最大最有影響力的投資銀行之一，2008年的次按風暴雖然元氣大傷，金漆招牌掉了點光芒，不過很快就乘着全球資金泛濫潮「鹹魚翻生」，再次在投資銀行業務大賺特賺，就是在這時，公司的高級管理層“Partner”(合夥人)的人數大幅膨脹。

David Soloman新官上任，再遇上金融業將隨全球經濟進入另一階段性循環，正好利用這機會進行內部改革。除了把合夥人人數削減，積極瘦身外，高盛近年有意發展零售銀行生意，藉此減少對傳統投資銀行業務的倚賴。

這主調是否有點熟口熟面？

大型銀行的改革主調十分一致

在宏觀角度看，貿易戰兩年前開打，觸發了世界政經局勢的深層轉變，多邊貿易體系面臨瓦解，經濟增長放緩，然後各國央行紛紛放鴿，全球很有可能進入另一低息循環；這些因素均不利於銀行業。不但如此，銀行還要面對FinTech的衝擊，難怪行業前景不被睇好，不少分析師唾棄銀行股。

銀行當然不會坐以待斃，最近大動作重整的德銀和匯豐，不約而同都是縮減投資銀行包括炒房的業務，把重心放在零售銀行及財富管理，可說是回歸到他們的本業。有趣的是，連DNA明明是投行的高盛和摩通，也走差不多的路線，向零售銀行業務積極進攻。

投資者毋須過分看淡銀行股

行業板塊因環境改變而需經歷蛻變，過渡性的震盪及破壞是必然的。但這汰弱留強的過程，卻給予投資者評估企業質素的好機會。

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由於全球經濟增長放緩，甚至有衰退的徵兆，銀行將面對嚴峻的經營環境，短期盈利受壓，情況的確不容樂觀。但與此同時，就看那間銀行能夠大刀闊斧徹底轉型，震盪過後成贏家。

從這角度來看，匯豐最近的人事「地震」絕不是壞事，就看將來新的CEO有多敢作敢為了。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)持有匯豐。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019

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