這家蘋果供應商可能成為5G概念股首選

Cirrus Logic (NASDAQ:CRUS)早前公佈的2020財年第四季業績表現亮麗,遠勝華爾街分析師的普遍預期。這家晶片製造商的收益和盈利於截至3月止的季度大幅上升,在全球智能手機市場備受新冠病毒疫症影響的背景下,其表現實在令人眼前一亮。

Cirrus主要向智能手機公司供應音頻晶片。 蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)就是其最大客戶,佔上季總收益75%,其次是一家Android智能手機製造商,佔另外10%。根據國際數據公司IDC的資料,智能手機出貨量在今年首季急跌11.7%。作為高度依賴智能手機市場的晶片製造商,Cirrus在季內的表現理應遭受重挫。

然而,這個情況沒有出現,Cirrus反而成功抵擋疫症影響。下文為大家分析背後原因。

Cirrus Logic的成功因素

在智能手機容量增加,以及單位出貨量增長的帶動下,Cirrus Logic第四季收益按年躍升16% 至2.793億美元;至於全年收益則錄得8%增長。

第四季經調整每股盈利由去年同期的0.37美元急升至0.68美元。有利的產品組合、供應鏈改善及成本減少,令Cirrus季內的非一般公認會計原則毛利小幅上升,並帶動盈利增長。

別為收益指引而失望

然而,公司的收益指引令人有點失望。Cirrus預計本季的收益將介乎2億至2.5億美元,指引區間中位數下降6%。公司指全年收益下跌歸因於手機出貨量下降,以及Android手機的智能編解碼器容量減少。

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但投資者應注意,6月的季度對Cirrus來說通常是淡季,因為蘋果一般會在該季開始停止舊iPhone的生產,以準備於9月推出新機。Cirrus的收益於截至2019年6月止的一季亦因類似原因而錄得相同跌幅,可見新冠病毒疫症對其業務的打擊不大。

據報新iPhone將於6月投入試產,意味新機要等到9月的一季才開始大量生產。然而,從供應鏈的相關傳言來看,蘋果可能因新冠病毒疫症而被迫將新iPhone的推出日期押後一個月,

因此預計Cirrus的增長要待iPhone於下半年投產時才會重拾原來水平。

重大機遇在握

新型冠狀病毒爆發對智能手機行業來說是不利消息。面對供應鏈受阻加上疫症拖累經濟可能導致需求轉弱,今年的出貨量料將受壓。根據第三方估計,今年的智能手機出貨量本來可望達到14億部。因應疫症的影響,有關估計已下調至13.4億部。

正面來看,Cirrus有充份條件應對相關不利因素。在最近的業績電話會議,Cirrus的管理層指出公司並無負債,而且擁有6億美元現金儲備,因此計劃「在逆境中繼續投資」,致力開拓新的音頻應用。

預計這有助Cirrus把握當下的5G智能手機革命受惠。根據Strategy Analytics的報告,2020年首季的5G智能手機出貨量為2,410萬部,而去年的出貨量則為1,870萬部。

5G手機出貨量在上季急增,主要由於三星、華為及其他中國生產商均推出了新機。蘋果於今年稍後亦可能加入戰團,預計公司於2020年將有多款5G手機上市,這應會為Cirrus Logic在下半年的增長注入動力。

所以現時是對Cirrus股票持長倉的合適時機。公司的歷史市盈率為27倍,遠低於2019年時的42倍,要受惠於5G智能手機的增長,Cirrus Logic是理想的半導體選股。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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