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這四隻大型股是2020年的必買之選
今年投資這幾隻大型增長和價值股應可為您帶來進帳。
2019年的股市表現用勢不可擋來形容都似乎不夠。美股指標標準普爾500指數及主要追蹤科技股的 納斯達克綜合指數 全年分別報升29% 和35%。標普500指數的升幅更是其平均年度回報（包括股息及已作通脹調整）的四倍左右。
問題是：股市於2020年能否延續升勢？
孳息曲線於8月底一度出現短暫倒掛，無疑令投資者對衰退風險保持高度戒心，但目前未出現任何顯示美國經濟走弱的紅色警報。話雖如此，不難想像投資者為了稍為降低有關風險，於2020年會集中投資於具市場地位或出名品牌的大型股（市值介乎100億至2,000億美元的企業）。
邁進新一年，以下四隻大型股可說是投資者的必買之選。
Intuitive Surgical
我最近力薦的機械人輔助外科系統開發商 Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG) 上榜應該不令人意外。公司明年預測市盈率為42倍，應該不會得到價值投資者的歡心，但由於具備不少競爭優勢，其股票料可吸引增長型投資者青睞。
截至第三季，全球已安裝的Intuitive Surgical達文西外科手術系統共有5,406個。就算將公司所有競爭對手的已安裝系統加起來，與5,406這個水平還是有一大段距離。 在過去20年，Intuitive Surgical成功與醫療和手術界建立了良好合作關係。由於這些系統價格不菲，加上會特別為外科醫生提供培訓，故 Intuitive Surgical不用擔心會流失客戶。
公司業務的魅力在於其採用「剃刀與刀片」（razor-and-blade）的經營模式。大家可能以為Intuitive Surgical主要靠價值高達250萬美元的達文西外科手術系統賺錢，但這些儀器的製造成本高昂，所以毛利率只是一般。銷售各個手術步驟所需的工具，以及提供達文西系統的相關服務，才是公司的主要盈利來源。隨著Intuitive Surgical的已安裝系統數目增加，這些毛利率較高的第二收益來源亦會相應地提升。
Square
想賺取穩陣的回報？雖說投資股市不擔保一定會賺，但提供支付服務的 Square (NYSE:SQ)料將於2020年顯著回升。
Square最出色之處是其支付方案深受大型商家欣賞。雖然Square通常被視為小商家和初創企業使用的支付平台，但公司在第三季為大型商家處理的支付總額按年錄得 34%增長，佔整體支付總額的55%。華爾街估計，Square的銷售將於2018年至2022年增長三倍，由16億美元增至48億美元，鑑於公司贏得大型商家支持，這一預測相當可信。
此外，Square在金融科技創新方面取得出色成果，成功為公司拓展其他增長來源。公司的Cash App 生態系統在首兩年均錄得毛利率增長，淨收益更在最近一季上升115%。Square的估值絕不便宜，以明年預測每股盈利計算的市盈率為 65倍，但考慮到公司 增長動力強勁，其股票算得上是必買的大型股之一。
Alexion Pharmaceuticals
於2020年展現吸引力的不只是 增長股，價值股亦成為市場焦點。罕見疾病製藥商亞力兄製藥（Alexion Pharmaceuticals ）(NASDAQ:ALXN) 便有條件成為熱門股。
亞力兄的前景與風險向來與旗下最暢銷藥物Soliris息息相關。Soliris在公司銷售中佔重大比例，其對應的適應症眾多，是公司的增長動力來源，但該藥最終要面對學名藥競爭及／或失去專有權的可能性亦令人關注。在這個情況下，公司另一隻藥Ultomiris 正可派上用場。Ultomiris 主要用於治療與Soliris相同的適應症，但兩者有幾個不同之處。Ultomiris是一種可在患者體內循環再用的蛋白質，服用劑量大於Soliris。翻譯：Ultomiris只需每八星期服用一次，而Soliris則需隔兩星期服一次。換言之，亞力兄採用創新方式，針對少數適應症保持其在罕見病藥物市場的主導地位。
從價值角度來看，憑藉Soliris/Ultomiris這個組合及 Strensiq等其他藥物，亞力兄應可每年實現高單位數至低雙位數的收益增長。雖對這對罕見病製藥商來說似乎較低，但考慮到亞力兄以明年預測每股盈利計的市盈率不足10倍，而且市盈率相對盈利增長比率（PEG）僅0.65 倍（低於1代表「估值偏低」），上述收益增長算是相當好。
科沃（Qorvo）
今年在科技業中最令人期待的增長趨勢非5G網絡的普及化莫屬。隨著基建升級大大提高下載速度，智能手機和物聯網裝置料將迎來大規模換機潮。在一眾可望受惠的股票之中，我認為科沃 (NASDAQ:QRVO) 將先拔頭籌。
科沃專門提供智能手機和物聯網裝置的射頻方案。最重要的是，其射頻方案是蘋果iPhone的重要元件。蘋果公司在美國市場保持主導地位，預計今年稍後時間會推出支援5G的新設計iPhone。這意味科沃不但會在新iPhone上市前錄得強勁的射頻方案訂單增長，而且隨之而來的換機潮亦會推高市場在未來三至五年對公司方案的需求。
信不信由你，就算科沃的銷售增長前景強勁，從估值來看其股票只是勉強稱得上是價值股。以明年每股盈利計，公司現時的市盈率為17倍，我認為這未完全反映科沃的潛力，預計未來三年將有數以億計的新裝置會用到公司的方案。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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