買騰訊的一個終極原因

Wendy So
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阿里巴巴 (SEHK:9988)在港上市後，的確搶了騰訊 (SEHK:700)不少風頭，由於兩隻都是入場費不菲的重磅股，投資者少不免會比較兩者然後二選一。一間是電商龍頭，另一間雄霸社交媒體，各有所長，但騰訊有一項獨有的核心業務，增長潛力絕不能忽視：遊戲。騰訊在這領域究竟有多強？

遊戲市場有多大？

根據GlobalData數據，2018年全球視像遊戲市場的收入約1,310億美元，到2025年規模將倍增至3,000億美元， 當中增長最快的是手機遊戲，另外雲遊戲及虛擬遊戲亦有機會跑出，成為新的遊戲潮流。

最值得留意的，是收費方法的演變。昔日是由硬件主導，現時常見的收費形式是先免費玩，在遊戲進行中，玩家可以選擇性付費升級、加速過關等；下一階段的發展方向，有可能會像串流平台一樣，用訂閱形式付費，付費後任玩，PlayStation Now現在已有行這一套。

為什麼要看收費方法？因為了解這，就會明白像微軟、騰訊等科企在未來遊戲市場的搶食優勢。

騰訊默默地雄霸遊戲手機APP

手機遊戲佔全球遊戲市場超過6成，從這領域的形勢，可看出騰訊布局之強。

專門研究APP市場的顧問公司App Annie，剛發表過去10年全球最多人下載及最搵錢的手機APP排名榜。最搵錢的10大遊戲APP，順序是Clash of Clans (部落衝突)、Monster Strike (怪物彈珠)、Candy Crush Saga (糖果傳奇) 、Puzzle & Dragons (龍族拼圖)、Fate/Grand Order (命運/冠位指定)、王者榮耀、夢幻西遊、Pokemon GO 、Game of War – Fire Age (戰爭遊戲：火力時代)和 Clash Royale (部落衝突：皇室戰爭)。

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上列APP，排第6位的王者榮耀是騰訊出品的；另外，騰訊擁有芬蘭Supercell的84.3%股權，而排名第一位的遊戲Clash of Clans及排第10名的Clash Royale 均是Supercell出品；騰訊亦擁有Activation Blizzard約5%股權，Candy Crush就是Activation Blizzard旗下產品之一；最後，推出Monster Strike的日本mixi雖然不是騰訊的持股公司，但與騰訊在大中華區有策略合作關係，所以騰訊亦會有錢分。

部署國際化對沖內地監管風險

現時網絡遊戲收入佔騰訊總收入來源的3成，當中手機遊戲收入按年增長26% （2019年中期業績）；除了王者榮耀，PUBG Mobile (絕地求生M)及和平精英的收入增長亦相當亮眼，分別是App Annie十大增長遊戲APP排名榜的冠亞軍。

騰訊在遊戲業務的主要風險來自內地審批，最近旗下32款遊戲因技術原因無法接入健康系統而要退市；然而，騰訊在遊戲市場的全球化部署，某程度上對沖了這風險。未來遊戲市場繼續趨向手機主導，騰訊可乘勢水漲船高。

這樣看來，騰訊在全球遊戲市場的增長空間，仍是非常可觀的。投資者想買網遊業務的未來增長，投資騰訊是方法之一。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019

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