【讀書心得】《Paths to Wealth Through Common Stocks》買股致富

原文出自 JC趨勢財經觀點。

《買股致富》是菲利普．費雪（Philip Fisher）的第二本書，趁剛看完不久來記錄一下自己的心得。

費雪的第一本書是《非常潛力股》，內容著墨許多「挑選好公司」的方法，透過他提出的閒聊法，加上15項要點，看出一家值得長期持有的好公司。這些好的基本上不斷成長，市場給它們的溢價也會增加，在5或10年之後，投資人可以數倍的獲利賣出。

《買股致富》這本書原文出版日期是1960年，年代一樣久遠。但是我看了第一章後便覺得這本書放到現在來讀也一樣有收穫。

第一章討論通膨對於投資人進行決策的影響，股價與通膨之間的關係，費雪提出了相當精闢的見解。

利率的調升或調降，在近期也是熱烈討論的話題。調高利率代表企業或個人取得資金的成本提高，進而去思考投資的急迫性，是否被迫放棄某些原本的計畫，最後影響企業的發展與經濟的成長。

但是，與我們個人投資更相關的是，要應該用正確的觀念來看待通膨，基本目標：「如果無法保證該筆投資，至少增值到足以彌補資金購買力因通膨而縮水的幅度，就不該去做。」

除此之外，投資人也不應該一味追求抗通膨，而未考量到資金配置的問題尋找理想的投資機會、選擇適合的投資標的、在合適的時間買進，並預留一定的流動性，是投資人更常忽略的重要問題。

真正推升股價的上漲因素：

1. 公司的獲利能力上漲
2. 投資界對公司未來獲利能力的看法

每股盈餘的穩定成長，才會造成本益比穩定上升，這才是成長股價值大幅增加的主因。公司的營運良好，使得股價上升的速度等於或高於通膨的速度（股價上漲超過資金貶值）。

並非任何買入持有任何一檔股票都可以有「通膨避險」的功能，只有上述的投資組合，才可能在貨幣穩健時，可為投資人創造最大價值，在貨幣貶值時，也可以提供最大的通膨保障。

在第三章「投資人與金融業該前往何處？」中費雪提出的觀點相當不錯。如何判別可靠的經理或投資顧問，也可以延伸來檢視個人投資決策當中是否有偏離正軌之處。

費雪提出了他對「閒聊法」的反面看法，包括人脈網絡的以及資訊傳達速度的侷限，並認為將來「技術」會補救這項缺點（看來現在就是未來）。

今日我們可以以更快的速度，取得更多公開的資訊，甚至在網路時代可以倚靠群眾的力量來做出更好的判斷，這些都是過去所無法獲得的優勢。許多人花太多時間在沒有意義的工作上，反而只投入少部分的時間在更深入的研究。

對我們來說，現在最重要的能力反而是篩選與判讀資料的能力，你是否有辦法看出別人尚未察覺的機會？

最後一章費雪描述「1960年代的主要成長產業」中，也很值得一看。對於一家未來具有成長潛力的公司，除了該公司的基本面，還需要顧及那些面向，討論了許多產業面的分析要領。我想，這部分就留給大家自己去閱讀此書，並細細品味啦！

這篇文章 【讀書心得】《Paths to Wealth Through Common Stocks》買股致富 最早出現於 台灣ETF投資學院。