葛蘭素史克 vs. 默克邊隻更值得買？

Motley Fool Staff
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哪隻醫藥股能為投資者帶來盡可能最佳的回報?

醫療保健是盤大生意，對於尋找穩定、長期增長型股票的投資者而言，默克藥廠(Merck & Co.) (NYSE:MRK) 和 葛蘭素史克 (GlaxoSmithKline)(NYSE:GSK)就是他們的不二之選。兩間公司均是製藥業的重要業者，波動性低而且有息派，為投資者帶來絕佳的投資選擇。

讓我們來仔細分析，看看目前哪隻股票才是更佳的選擇。

默克同時為投資者帶來價值和增長

雖然默克最近一季的增長非常可觀，但股價在2019年僅升10%，某程度上是受Keytruda的巨大成功推動。Keytruda為抗癌藥物，或有望成為默克長遠成功的關鍵組成部分。隨著Keytruda提高肺癌患者的存活率，未來幾年或能為默克帶來更大回報，尤其是如果Keytruda能獲批成爲更多治療的選項。美國食品藥物管理局(FDA)近日批准該藥物用於治療某些類型的黑色素瘤。

從增長的角度而言，默克非常具吸引力，但更值得買入的一點是，與規模較小、距離成爲出色投資仍有一段長時間的製藥股不同，默克已經是一項出色的投資。該公司去年收入超過420億，盈利逾60億，業績已非常強勁。公司擁有超過80億自由現金流，具備有利條件採取各項增長措施，甚至包括潛在的收購。

另一項優點是，其股息率達到2.6%。唯一的缺點是，該股目前有點貴，市盈率約為24倍，市帳率約為8倍。

葛蘭素史克同樣有絕佳的增長機遇

葛蘭素史克(GSK)今年的業績幾乎與默克相同，兩隻股不相伯仲。和默克一樣，葛蘭素史克亦有一隻表現出色的藥物Shingrix，該款藥物在預防帶狀皰疹方面非常有效，或能推動強勁的增長，特別是美國人口老化或令有關藥物日後的需求上升。Shingrix最近亦獲准在中國使用。此外，該公司還有治療卵巢癌的藥物Zejula，該藥物進展良好，亦可能成爲長期增長的關鍵。

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雖然葛蘭素史克的規模不及默克，但公司多年來亦不乏強勁的業績。葛蘭素史克的收入在三年內增長29%，由2015年的239億，增至2018年的308億。在過去四年，葛蘭素史克每年的營業收入均超過60億，今年更有望延續此趨勢。

估值方面，在兩隻股票中，葛蘭素史克的估值較貴，市盈率超過40倍，市帳率更高達17倍。不過，其股息率亦更高，約為4.4%。

為何筆者認爲默克是較佳選擇？

雖然葛蘭素史克的股息較高，但現價實在太貴，而默克的財務狀況更强勁、更穩定，令其成為更安全的全面投資。話雖如此，但兩隻股票在未來幾年均可能錄得大幅增長，買入葛蘭素史克的投資者亦應該非常滿意回報。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019

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