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自製長糧要識的現金流基本功
「自製長糧」是近期的流行詞彙，一般是指企業退休金或強積金都不能充分照顧退休後之財務所需，大家要及早落手落腳預備自己的退休金。在理財角度來看，其實就是為自己製造固定的現金流，不需透過工作賺取回報來應付生活開支。
我們先來看看三種入門版的「自製長糧」工具，及各自的利弊。
定存利息
風險最低的資產是現金，把現金放定存賺取利息，是最簡單的現金流製造方法。由於風險低，回報也相應低，現時港元定存利息最高可達2.5%左右，只僅僅與通脹打平。
現金定存操作簡單，風險也低，較適合退休人士。但風險低不代表沒有風險，全球主要央行實行寬鬆貨幣政策，令現金貶值，利息亦長期處於低位，除非資產規模有一定，靠現金利息作「長糧」可能不夠應付生活所需。例如1000萬港元的資產，產生利息只有25萬，等於每個月$20,833的現金流。
債息
買債券收息，是另一種風險低的投資，這當然也要看所買債券的評級。以評級最高的美國國債為例，年期有不同選擇，半年收一次息，透過銀行購入。以前入場費動輒100萬港元，但現時很多銀行已把門檻降低。債券價格會隨着市場息率上落，所以投資者的實際收益率是Yield-to-Maturity (YTM)，即是以購入債券價格作基礎來計算的債息收益比率。現時美國國債10年Yield是2.05%，20年2.35%，30年2.57%。
除國債之外，投資者也可以選擇回報率較高的企業債，一般風險會較高，投資者須參考債券評級及企業前景，評級BB以下的稱為「垃圾債券」，屬於較高危的投資，退休投資者要慎選。
由於全球貨幣齊齊貶值，近十年債券YTM偏低，部份專業投資者為了拉高回報，會利用槓桿投資較高回報（亦即高風險）的債券或債券基金。這表面上的確會製造較為吸引的現金流，但隱藏風險是：利率波動會影響債券及債基的價格，亦會影響投資成本，價格插水的話會被Call Loan。這種製造現金流的方法只適宜較年輕，並且有穩定工作的投資者，退休人士不宜考慮。
買股票收息
香港上市公司現時的平均息率是3.3%左右，不算特別吸引，但個別股份有差別，藍籌股的現價收益率，由2%至9%不等。而這裏的重點，是投資者的入貨價。如果投資者長期持有的股票年年有升值，以入貨價計算，收益率一定超過現價收益率。
就以很多朋友在長揸收息的中電（SEHK:2）為例，如果投資者10年前購入，股價51.7元，2018年全年股息是3.02元，現價收益率只有3.4%，但這位投資者的收益率是5.8%，還有股價升值了70%，如果現在放掉套現，這70%立即賺入袋，財「息」兼收。
這也是為何股票是任何年齡階段的投資組合，都須持有的資產，很多理財專家會建議年輕投資者，用「月供股票」的方式，存股收息兼作長期投資。
投資股票的風險比現金及債券高，如果純粹以收益率高低來選擇股票，並不是正確的選股方法，重要的仍然是公司的盈利能力。而且不少高增長公司，會選擇把盈利再投資在事業上，而不是拿出來派給股東，看巴郡和亞馬遜就明白。所以「存股收息」這概念容易令人「捉錯用神」，投資股票無論是為收息或搏博升值，皆隨時要注意公司的經營狀況及盈利前景，有所改變時要適時撤退。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
