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股神巴菲特旗下巴郡第二季持倉變動 有何值得留意？
巴郡（Berkshire Hathaway）（NYSE:BRK-A）（NYSE:BRK-B）旗下不單有60多間附屬公司，更擁有價值超過2,000億美元的龐大股票投資組合。由於組合內大部分股票都是由投資界傳奇人物華倫・巴菲特（Warren Buffett）親自挑選，難怪巴郡會備受全球矚目。
有見及此，我們最近觀察了巴菲特和團隊在第二季買入和沽出的股票。下文會介紹巴郡近期的持股變動和投資者應該關心的事項。
巴郡在第二季買入的股票
巴郡並無買入新股，但就增持四隻現有股票：
公司（股票代號） | 2019年第二季買入的股票（股） | 2019年第二季末擁有的股票（股） | 買入的股票市值（美元） |
美國銀行（Bank of America）（NYSE:BAC） | 31,081,000 | 927,248,600 | 9.144億 |
美國合眾銀行（U.S. Bancorp） | 3,150,787 | 132,459,618 | 1.67億 |
亞馬遜（Amazon.com）（NASDAQ:AMZN） | 54,000 | 537,300 | 1.038億 |
紅帽公司（Red Hat） | 61,419 | 5,171,890 | 1,170萬 |
總購買額 | — | — | 11.97億 |
資料來源：巴郡向美國證券交易委員會提交的文件。截至2019年6月30日的市值。
首先，我們留意到巴菲特似乎仍然看好銀行股。巴郡在最近幾季增持多隻銀行股，並在第一季繼續買入股份，對美國銀行和美國合眾銀行合共投資約11億美元。
巴菲特投資美國銀行並非新消息。事實上，巴郡在7月底向美國證券交易委員會提交的獨立文件中，便披露了其擁有9.5億股美國銀行股份，意味著在季度結束後，巴郡繼續增持美國銀行。
與此同時，大家需要了解，投資亞馬遜並非巴菲特的決定，而是出自他兩個選股專家Todd Combs或Ted Weschler其中一人的手筆。
最後，雖然巴郡在今季增持紅帽公司，但背後很可能將其視為套戥機會。在今季結束後不久，國際商業機器股份有限公司（IBM）完成以每股190美元的價格收購紅帽公司。巴郡可能認為這宗交易十拿九穩，故此才決定以低於收購價買入更多股份。投資者亦應注意，國際商業機器對紅帽的收購交易，為巴郡不斷增長的儲備金添加了近10億美元現金。
巴郡沽出的股票
從表面上看，巴郡在第二季賣多於買。以下是巴郡沽出的兩隻股票和投資者需要知道的重要事項。
公司（股票代號） | 2019年第二季沽出的股票（股） | 2019年第二季末擁有的股票（股） | 沽出的股票市值（美元） |
特許通訊公司（Charter Communications）（NASDAQ:CHTR） | 284,102 | 5,426,609 | 1.13億 |
USG | 39,002,016 | 0 | 16.38億 |
總售出額 | — | — | 17.51億 |
資料來源：巴郡向美國證券交易委員會提交的文件。截至2019年6月30日的市值，惟不包括在第二季以每股42美元售予可耐福（Knauf）的USG。
這部分的分析重點是巴郡並無真的出售於USG的投資，最起碼這並非巴菲特的本意。在第二季，可耐福收購了USG，並以每股42美元換取巴郡持有的股票。因此，筆者認為巴郡今季真正「出售」的投資只有沽出的少量特許通訊公司股票。
巴郡「買入」的另一隻股票
同樣值得留意的是，巴郡第二季盈利報告披露，公司動用了大量資金，以約4億美元回購股票。第二季的回購額遠低於第一季的17億美元，但仍然反映巴菲特和查理・芒格（Charlie Munger）認為巴郡估值顯著低於內在價值。
（順帶一提，期內巴郡B類股票的平均價格約為每股201.50美元。）
繼續缺乏吸引的機遇
2019年第二季是巴郡近年入貨最少的一季。過去幾年，巴郡在尋找理想現金投資機會時並不順利，因此公司累積了超過1,220億美元現金。觀乎第二季的持倉變動，很明顯公司仍然未能擺脫問題。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
