美律、東科-KY上月營收走弱；今年營運看成長

Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2020-01-07 12:20:03 記者 鄭盈芷 報導

電聲大廠美律(2439)與揚聲器大廠東科-KY(5225)2019年12月合併營收動能都較預期弱，法人推估，主要與貿易戰提前拉貨有關，導致去年Q4營運掌握度較低；美律2019年Q4合併營收年減35%，2019年營收年增2.5%，不過公司看好2020年營收動能轉強，而TWS(真無線藍牙)耳機電池缺料問題則可望於Q1解除；東科-KY 2019年合併營收年增14.29%，2020年動能則估來自聲霸(Sound Bar)、藍牙音箱與TWS新品。

美律2019年12月合併營收為24.12億元，月減13.28%，年減36.37%，低於市場預期；2019年Q4合併營收為86.5億元，季減14.4%，年減35.4%，而法人原先預期，美律Q4營收有機會看90億元。

美律2019年受貿易戰影響客戶拉貨模式，上半年淡季不淡，但Q4則旺季不旺，而揚聲器出貨高峰仍落在Q4，主要係受惠iPhone 11系列熱銷，不過因耳機客戶上半年拉貨較高，下半年出貨則呈逐季下滑。

展望2020年，受傳統淡季影響，法人認為，美律Q1營收仍較無動能，不過TWS耳機電池缺料問題則可望於Q1解除，而美律今年在TWS、電競耳機訂單增長，以及新客戶挹注下，公司營運看法正面，法人推估，美律2020年合併營收將可望有二位數的增長。

東科-KY 2019年因貿易戰帶動客戶提前拉貨，2019年Q3旺季效應明顯，2019年Q4則回歸淡季表現，營收呈逐月下滑態勢，12月合併營收則月減24.85%，單月營收也轉為年減14.81%，不過2019年全年營收仍年增14%。

展望2020年，東科-KY 2019年營收動能主要來自家庭影音客戶代工訂單增長，而2020年在聲霸與藍牙音箱仍可望看到成長空間，另也有機會開始出貨TWS耳機新產品。 資料來源-MoneyDJ理財網

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