美實質利率止穩走揚，專家：金價Q4恐難再創歷史高

MoneyDJ新聞 2020-10-12 11:05:06 記者 郭妍希 報導

金價今(2020)年在聯準會(Fed)祭出無上限量化寬鬆貨幣政策(QE)對抗疫情、美元貶值的帶動下一路走揚，從去年底至今年8月初漲幅接近37%，但之後卻開始壓回、使得年初迄今漲幅收斂至27%。分析人士認為，實質利率、美元指數近來開始反彈，預估金價恐怕難以在今年Q4再次刷新歷史高。

Barron`s 9日報導，Carillon Tower Advisers副總裁Matt Orton指出，美元走弱、Fed祭出QE，帶動金價於8月6日飆升至歷史收盤新高(2,069.40美元)。Fed的行動壓抑實質利率，降低現金、公債的吸引力，進而促使資金湧進黃金。

不過，Orton表示，美國已經轉負的實質利率近來止穩，並於8月開始走揚，這導致金價走軟。實質利率、美元是驅動金價的關鍵，而非股市投資人的信心狀況。在經濟數據持續透露復甦跡象的帶動下，預估實質利率可能會持續走升、美元也會同步轉強，對金價造成額外逆風。他認為，金價近期恐怕難以再次刷新歷史高。

DWS Group投資組合經理人兼原物料主管Darwei Kung表示，若要金價漲破天際，得出現一些特殊事件，例如Fed的貨幣政策不再定錨通膨、引發通膨憂慮，或是美國經濟基本面出現結構性改變、讓全球投資人對美元失去信心，進而導致美元重貶。這些事件發生的機率非常低。

Kung認為，若美國未推出更進一步的貨幣或財政刺激政策，金價預估只會溫和上漲，於明年第三季底上揚至2,100美元。這項預測的前提是，新冠肺炎疫苗屆時已經全面普及，經濟也重回軌道。

過多人相信美元恐崩

今(2020)年美國總統大選充滿不確定性，現任總統川普(Donald Trump)不願對敗選後和平轉移政權做承諾、認定郵寄選票可能造成選舉舞弊，這促使避險需求攀升，投資人也開始重新思考對美元的悲觀看法。

英國金融時報9月28日報導，瑞士信貸貨幣策略長Shahab Jalinoos表示，美國總統大選的風險，促使該團隊預測未來四週美元將走升，結束連續數月的貶值走勢。這是瑞信5月以來首度決定下修歐元兌美元的一個月目標價。他預測歐元兌美元將來到1.16，低於8月當時預測的1.21，部分是因為歐盟計畫舉債、協助經濟走出疫情陰霾的關係。

美國銀行貨幣策略師Ben Randol也表示，接下來將有嚴重的經濟及事件風險，預測美元將在選前走升、甚至於選後繼續攀高。美銀如今預測，今(2020)年底歐元兌美元可能從目前的1.16下探1.14。

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