神準Q1仍淡/Q2可望漸入佳境；Q3推毫米波樣品

MoneyDJ新聞 2020-01-20 09:03:43 記者 許曉嘉 報導

網通廠神準（3558）董事長蔡文河（左圖）指出，第一季應該還是淡季，一來因為農曆春節放假，二來本來也是產業淡季。與去(2019)年同期相較，暫估持平。預期第二季開始應該會漸入佳境，下半年較佳。因為產品組合轉換將逐漸看出效益。隨著有線網路產品比重逐步拉高，相信對於毛利率及獲利表現也有幫助。

 

另外，神準亦於2019年下半年開始投入5G毫米波（Millimeter Wave）相關新產品研發，包括設備及人員都已投入許多，最快2020年第三季可能就有毫米波增強器原型機樣品推出、提供給客戶測試，目標2021年之後，毫米波相關產品能夠為營運增添動能。

 

蔡文河進一步表示，神準因應市場變化，近來加強調整產品組合，朝Network Computing、Switch、網路安全等有線網路領域開發新產品，並以ODM服務為主。其中，資料中心交換器在2019年已經小量出貨，客戶都是品牌業者、ISP廠商，仍以大陸二線業者居多。

 

無線網路方面，神準目前已針對Wi-Fi 6產品開始建立庫存，但初期不敢備太多庫存。預估第一季可能還是新舊產品（Wi-Fi 6與Wi-Fi 5）交替階段，5、6月開始Wi-Fi 6新品出貨會漸增，大概2020年下半年才有比較明顯的成長。

 

蔡文河認為，Wi-Fi 6產品在2020年下半年滲透率可能上看7成。不過，Wi-Fi 6雖然是新產品，但與Wi-Fi 5相較，屬於取代性的產品，並沒有創造新的需求。

 

無線網路Wi-Fi產品過去曾占神準營收比重達60~70%，經過這幾年調整轉型，2019年無線網路產品比重降至47%，有線網路產品提高到42%，另有4%來自電話等產品。預估2020年有線產品的營收比重，應該會超過無線網路產品、甚至有機會占營收比重6成以上。

 

垂直整合方面，神準在2019年投資沖壓廠、開始自行生產Sheet Metal Fabrication（鐵殼），預計能夠在一到兩年內達到100%自製。蔡文河指出，公司兩年前投入天線製造，現在天線幾乎100%可以自製。Power Supply投入第四年，2019年已經開始正式接單、對外銷售(給網通同業)。

 

早期神準做很多無線網路產品，企業級無線網路產品大約只有三家競爭廠商，但這幾年因為家用無線網路產品漸趨平緩，因此越來越多競爭者加入企業級無線網路市場。神準則轉朝有線網路產品加強布局、轉型發展。

 

看好未來營運復甦成長力道，神準桃園華亞新廠已於2019年7月正式動土，預計新廠將在2022年第二季完工，屆時將導入12條SMT新產線（目前舊廠有12條SMT產線）。

 

受到產品組合調整、產品新舊轉換、客戶拉貨遞延、新台幣升值等等因素影響，神準2019年營收降至79.4億元、年減7.87%。累計前三季稅後淨利3.18億元，每股盈餘6.49元、年減13.9%。法人估全年EPS可能在8元附近，為近7年來相對低點。公司目標是2020年營收獲利能夠同步復甦。

資料來源-MoneyDJ理財網