疫情與經濟復甦交錯 締造鐵礦石期貨ETF入市時機

Carlos Hie
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內地鐵礦石期貨在過去3個月累升4成，充分反映內地經濟復甦步伐加快之餘，巴西等出口國疫情未減退亦令供應減少，但近日內地水災，為鐵礦石期貨價格降一降溫，亦為吸納提供時機，其中本港上市、F山證鐵礦石ETF(SEHK:3047)(港元報價)/(SEHK:9047)(美元報價)是上佳選擇。

內地的鐵礦石期貨主力合約從4月初的每噸542元(人民幣‧下同)，升至7月10日收市（大商所鐵礦石2009期貨）的每噸790元，鐵礦石期貨主力合約為近3個月升逾4成。期內鐵礦石期貨價格飆升，主要是反映內地經濟復甦，中國鋼廠產能利用率從4月首三周平均的80.8%，上升至6月逾9成水平。

內地水災造就低吸良機

值得留意的是，當前內地暴雨成災，據報降雨量已是近60年內第二高，南部多個重要省市嚴重受災，損失數以百億元計。部分受水災影響的鋼企要停工，令中國鋼廠產能利用率在6月底從92.35%降至7月初的91.02%，連帶鐵礦石需求下跌。然而，鐵礦石期貨雖然高企，惟升勢明顯受阻，故預期當水災退卻後，鋼企全面復產，鐵礦石期貨價格可進一步攀升。

此外，佔全球鐵礦石出口2成、出口量僅次於澳洲的巴西，新冠肺炎疫情持續爆發，部分礦區出現疫情影響供應，而中國每年進口約10億噸鐵礦石，是全球鐵礦石最大消費國，因此在巴西等國疫情未見好轉下，供應減少風險猶大，有利內地鐵礦石期貨價格發展。

全球首隻鐵礦石ETF在港登場

F山證鐵礦石ETF是全球首隻，也是唯一一隻鐵礦石期貨ETF 於今年3月27日上市，山證國際資產管理為發行商。F山證鐵礦石ETF是一隻被動ETF，純粹追蹤大連商品交易所鐵礦石期貨價格指數（DCEIOFI），即大連商品交易所礦石期貨主力合約表現，大商所鐵礦石期貨價格指數於2017年4月7日推出，於2013年10月18日的基值水平設為1,000，相關指數以人民幣（在岸人民幣）計值。

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截至7月10日，該ETF 100%持有大商所鐵礦石2009合約，期貨合約總值1407萬美元，山證提供的數據顯示，該ETF上市至6月30日期間跟蹤偏差度為-2%，估計全年偏差度為-1.33%，管理費為1.2%。

用ETF投資期貨的好處是可避免期貨交易換倉的困擾，由指數指定商代為指定換倉計畫，而且每手買賣單位為100個基金單位，按7月10日收市價9.875港元計，一手入場費大約1000港元，入場門檻低。看好鐵礦石期貨表現，該ETF是散戶最佳選擇。不過，投資者當然仍要留意流動性及交投量問題。

編輯：Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie沒持有以上提及的ETF。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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