《產業分析》價格看漲至H2，記憶體3雄吸睛

【時報記者沈培華台北報導】本周為記憶體法說周，南亞科 (2408) 、旺宏 (2337) 都釋出對景氣持續旺到下半年的佳音，預計今日下午登場的華邦電 (2344) 第二季起亦可望受惠產品漲價效益。記憶體可說是今年能見度最高的電子次產業，股價都反應了一大段，目前仍是台股人氣焦點。

旺宏 (2337) 最大產品線Nor flash目前整體市場供給吃緊，旺宏看好第二季、第三季產品漲價幅度將加大，將可受惠全面性漲價效益。目前市場也預期Nor flash供需缺口可望達今年年底。

在第二大產品線ROM方面，由於客戶任天堂(Nintendo)3月初推出的新款遊戲機Switch需求強勁，帶動任天堂對旺宏ROM的需求，目前銷售狀況仍佳，可望延續拉貨動能。

旺宏公布第一季業績，首季合併營收66.1億元、季減2%，毛利率27%、季減5個百分點，受到匯損1.5億元影響，稅後淨利2.03億元、季減約7成，每股稅後盈餘0.06元。旺宏已連三季獲利，最快下月可脫離全額交割股。

旺宏受惠於Nor flash今年可望旺上一整年，今年營運將明顯轉好，繼去年下半年逆轉為獲利後，今年全年正式轉盈。

華邦電 (2344) 也是Nor flash生產大廠之一，第二季亦可望受惠產品價格調漲，再加上各記憶體第二季也全面看漲，對華邦電營運有利。此外，華邦電自主開發的38奈米下半年將開始有營收貢獻，月產能也將由目前的4.4萬片提升至5萬片，增添成長動能。

華邦電第一季營收104億元，季減3.25%，第一季尚未完全反應記憶體漲價，第二季產品價格漲勢加速，華邦電第二季開始，可望反應產品價格全面上漲的效應。2016年華邦電利基型記憶體占營收49%、行動記憶體占比重14%、快閃記憶體占比重37%。

華邦電今年資本支出為166億元新高，主要投入台中廠的擴產，華邦電月產能可從目前的4.4萬片提升至5萬片，另外，在自主研發的38奈米部分，預計下半年開始貢獻營收，38奈米可讓每片矽晶圓產出的位元數增加4-5成，提升成本效益。

南亞科 (2408) 受惠DRAM漲價推第一季毛利率逾40%，單季EPS 1.19元，第二季估ASP將再漲1成以內，公司獲利也將再上一層樓，且對第三季旺季仍樂觀看待。

南亞科持續看好第二季市況，需求面包括4KTV的滲透率提升，機上盒的裝載量提升，加上IP CAM、網通都不錯，對第三季仍看樂觀，今年一整年為略供不應求的狀況。

整體DRAM市場需求方面，伺服器市場需求強勁，企業用筆電以及桌上型電腦需求高於預期，且中高階智慧型手機以高解析度為主，加上雙鏡頭，增加記憶體容量至4-6GB，尤其旗艦機上看8GB，持續推動DRAM需求。

DRAM今年供給面成長則有限，主要來自製程轉換，包括三星和海力士有小幅新產能，南亞科認為前三季市況都算明朗，第四季則要看記憶體大廠的擴產情況而定，需觀察3D NAND的產能若供給過剩，大廠就會調整資本支出，移挪到對DRAM投資。