現在就應買入的3隻醫療保健股

Motley Fool Staff
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就在幾星期前，筆者曾寫到，現時可能是有史以來投資醫療保健股最危險的時刻。筆者沒有「作大」。美國前所未有地認真討論實施單一支付者(single-payer)醫療保健體系。在眾多民主黨總統候選人中，近半都在提倡全民醫療保障，讓許多醫療保健股如履薄冰。

不過，無論美國的醫療改革結果如何，筆者認為某些醫療保健股的長遠表現仍相當出色。筆者會果斷買入的三隻醫療保健股分別是Illumina (NASDAQ:ILMN)、 Teladoc Health (NYSE:TDOC)和Guardant Health (NASDAQ:GH)。讓我們來剖析背後原因。

1.Illumina

Illumina是基因測序行業的巨無霸。其技術為大幅降低繪製人類基因組圖譜的成本鋪路。Illumina持續創新，而公司較新的NovaSeq系統在過去一年推動銷售額大幅增長。

不過，這只是基因測序行業的一小部分潛力而已。Illumina的行政總裁Francis deSouza在年頭的摩根大通醫療保健大會 中列出了幾項重要數據。他指，基因測序只覆蓋了不到0.01%的動物物種、0.02%的人類基因，和不到1%的人類變異基因。

有幾個趨勢應可讓Illumina在未來多年受惠。Ancestry和23andMe試劑盒等消費者基因檢測產品在美國用作研究家譜的需求龐大，但在國際市場和基因健康特徵鑒定方面仍有巨大的增長前景。非侵入性胎兒染色體基因檢測(NIPT)的需求持續上升。不過，最大的機遇來自疾病研究及治療，特別是罕見和未確診的疾病。

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Illumina的收入主要來自提供測序中使用的消耗品。隨著基因測序變得愈來愈普遍，筆者預計，Illumina的經常性收入將出現雪球效應，讓公司得以投入更多資金推動創新，以維持其競爭地位。

2.Teladoc Health

Teladoc Health當然亦是其市場的領導者。這個市場就是遠程醫療服務(telehealth services)。Teladoc Health有超過12,000名客戶，在《財富500強》的公司中，有40%均為其客戶。

有很多公司都提供遠程醫療服務，但沒有一間公司的規模比得上Teladoc，而且提供的服務亦不及其完善。此外，沒有一間公司的全球業務能與其匹敵。目前Teladoc的業務遍及130個國家。

可以肯定的是，市場未來對遠程醫療服務的需求將增加。對病人而言，透過互聯網或電話讓醫生診症比去診所方便得多。此外，某些地方醫生短缺的問題愈來愈嚴重，而遠程醫療便正好解決此問題。

但更重要的是，遠程醫療有助於控制醫療成本。根據Teladoc Health行政總裁Jason Gorevic的講法，這是美國政府支持在聯邦醫療保險(Medicare)和醫療補助(Medicaid)中使用遠程醫療的主因之一。筆者認為這些因素，再加上Teladoc強大的市佔和無可比擬的服務範圍，應可讓Teladoc的股票在未來幾年帶來更豐厚的回報。

3.Guardant Health

筆者的同事Cory Renauer稱Guardant Health做「您從未聽過的最佳醫療保健股。」 筆者認為，Cory可能講得沒錯。不過，由於Guardant年初至今的表現強勁，現時這隻股已更為投資者所熟悉。

Guardant Health是開發液體活檢的先驅，有關技術可透過驗血來檢測癌症。公司目前銷售一些用於晚期癌症篩查的液體活檢產品，如Guardant360和GuardantOMNI。這些產品尚未取得美國食品藥品監督管理局(FDA)的正式批准，但Guardant可以「實驗室自行研發檢驗技術」(Laboratory Developed Tests, LDTs)的名義出售有關產品，LDT專為在單一實驗室應用而設。

使用液體活檢作早期癌症篩查帶來更大商機。Guardant Health在這方面亦取得進展，其推出LUNAR DNA測試，供研究人員用作檢測早期癌症和癌症復發。

Guardant Health的機會有多龐大？單計美國，每年篩查高風險癌症患者的市場規模已可能達180億。此外，癌症復發檢測每年或能帶來150億元。Guardant Health似乎很可能在這些市場佔據相當大的份額。

投資者該如何了解那些天價估值？

您可能對Illumina、Teladoc Health和Guardant Health的高估值抱有懷疑。Illumina的預期市盈率接近40倍。Teladoc Health和Guardant Health尚未錄得盈利，但兩間公司的市值分別為超過40億和60億。

不過，筆者的看法是，增長機會高的股票亦理應呈溢價。筆者認為，這三隻醫療保健股長遠皆有望大幅增長。現時天價般的估值，幾年後或者就會變成非常吸引的估值。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019

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