無懼疫情 友邦長線應買入的3大原因

農曆年前,武漢肺炎曾令內險股全線下跌,成了歲前港股重災區之一。現時疫症災情持續,預計到夏季才有望告一段落。然而這次事件塵埃落定後,卻很有可能成為友邦(SEHK:1299)前景一大利好因素。我們齊來拆解背後的3大原因。

武漢肺炎對保險業的長遠影響

農曆新年前內險股大跌,是因為市場憂慮武漢肺炎將大規模爆發,市民醫療開支增加,會令保險公司賠償上升,損失慘重。 這也許是市場的 Knee jerk reaction (本能反應),除此之外,長遠來說武漢肺災對未來保險業會產生什麼的影響?

先從消費者角度分析。這場嚴重的公共衛生事故,相信會激發更多內地民眾了解醫療保險(內地稱健康險)的重要性。醫療保險是內地保險市場近年增長最快的業務之一,而理所當然,消費者以富裕及中產階層為最大宗;以平保(SEHK:2318)為例,在1.8億客戶中,有5,245萬客戶屬於富裕階層, 7,972萬客戶屬中產階層,前者的客戶平均合同數達3.78 ,後者2.25。至於大眾階層,客戶數目共5,161萬人,平均合同數只有1.67。

從以上數字,明顯看到個人保險的滲透率還有很大的空間,特別是中產及大眾階層。就算現有的保險客戶,在武漢肺炎事件後很可能會立即檢視自己的保障是否足夠,如果保險公司亦順勢加強推廣,客戶加碼的可能性很大。

換句話說,內地保險業很有可能迎接下一個小陽春。

友邦是在內地最早「插旗」的資保險公司

這時正值中國對外資開放保險市場,內地消費者多了外資保險的選擇。不止友邦,全球稍有份量的外資保險品牌,均已紛紛摩拳擦掌,準備在內地市場大展拳腳。根據銀保監會截至2019年10月底的資料,國外保險機構在內地已設立了59間外資保險機構、131間代表處及18間保險專業仲介機構。安聯 (Allianz) 就聲稱拔得外資獨資保險控股公司「頭籌」,旗下分公司安聯(中國)保險控股於在今年1月16日在上海正式開業。

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回看友邦,在內地市場深耕已久,今年亦會把「友邦保險有限公司上海分公司」改為友邦全資持股的壽險子公司;有了這獨立法人的身份,友邦可以正式「打通任督二脈」,在國內重點省市立刻開業搶生意。

後方追兵故然不少,友邦的First Mover Advantage (先行者優勢)相信不容易被追過。

友邦在內地品牌力強

友邦2019年的新業務已經有最少一半來自內地市場,有3成直接來自於內地銷售網絡,其餘透過內地客人來港買保險。不少業內人士都估計友邦是在港保險公司中最受內地客人歡迎的品牌,惟這部份業務由於訪港內地客人數下跌而大受打擊,但同時也迫使友邦加快在內地鋪點及建立仲介網絡的步伐。

綜合以上,武漢肺炎效應將會為友邦未來業務製造不少新機會,有利公司估值長遠水漲船高。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So 沒持有以上提及的股票。

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