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為何PayPal有力在2020年發力向上？
PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL) 的第二季業績令人大跌眼鏡，拖累股價去年中旬開始轉弱，但現在投資者開始重投其懷抱。PayPal在第三季經調整收入按年增長19%，因此有充分理由看好公司短期前景。
此外，投資者一直擔心與eBay的業務協議即將屆滿，將對PayPal今年收入帶來打擊。然而，管理層在第三季業績報告中披露，即使少了eBay，2020年的收入增長只會下滑1個百分點，看來投資者是杞人憂天了。
此股自第三季業績公佈後，便發力而上，節節上升。由於投資者對eBay協議到期的憂慮紓緩，沒有了這個包袱，公司如能繼續交出強勁業績，證明支付平台上的用戶非常活躍，那麼此股在新一年相信可更上層樓。以下看看PayPal如何保持這種增長動力。
PayPal對業務增長運籌帷幄
PayPal在公佈的業績報告中，交待了多個數據，但對於未來業績是否能夠成功，有一個指標非常重要，這就是每活躍帳戶的交易數量，這是衡量用戶活躍度的指標。在第三季業績電話會議上，公司行政總裁Dan Schulman被分析師問到上季什麼因素推動收入增長時，以下是他的回應：
我們的淨新活躍[客戶帳戶]數和活躍度確實開始注入動力，推動我們的收入增長加快。我們在第三季的淨新活躍帳戶逼近1,000萬，刷新記錄，而[活躍帳戶的交易次數]每年增加9%至40次。種種因素加起來，確實開始加快業務增長。
PayPal顯然已將近拐點，在1月29日公佈第四季業績時，公司預計2019財年結束時將有約3.04億客戶帳戶。這個龐大的帳戶群，已吸引商家垂涎，期望可從這個用戶群取得甜頭。現在，超過2,300萬商家提供PayPal結算選擇，按年增長15%至17%。
從商家陸續開始接受PayPal付款，就知這個品牌已遍及各地，無孔不入。Schulman表示：「基於公司現有規模，越來越多商家已經視我們為重要的結算服務。」
換言之，商家不只將PayPal視為結算產品，更視之為強大品牌，可借此吸引更多客戶。當客戶看到PayPal結算選項，便知道可輕易又安全進行付款。公司與商家和客戶的關係日趨密切，有助今年繼續推動增長。
收購Honey使PayPal實力更加雄厚
PayPal剛完成以40億美元收購Honey Science，短期內增加用戶活躍度又多了一個重要催化劑。Honey屬於流行網上購物工具，坐擁1,700萬月活躍用戶，用戶在網上購物時可藉此尋找優惠產品。Honey目前正與30,000家網上零售商合作，包括Amazon.com和Nike等大型商家。
顯然易見，整合該強大購物工具，加上PayPal坐擁的3億用戶群，可望為PayPal的增長注入全新動力。此外，這對吸引商家同樣有優勢。
Honey應可增強PayPal的實力，對於那些期望鼓勵更多訪客購物消費的商戶，PayPal有一定的號召力。如能告訴客戶，不僅可用PayPal結帳，快捷簡單，而且還可節省金錢，相信這是提高轉換率(conversion rate)的最好策略。
PayPal收購Honey後，在電子商貿市場將有更大優勢，甚至連Amazon在假期旺季亦試圖遊說Honey用戶「立即」解除安裝（該工具可作為瀏覽器的延伸），否則會有網絡安全威脅。Honey的延伸版本已在Amazon網站運作很長時間，但值得留意，Amazon直到PayPal宣佈收購Honey後，才決定向客戶披露這種所謂的安全風險。
PayPal已是遍及各地的網上支付平台，而Honey則是優惠產品搜尋工具，兩強聯姻有望對用戶的活躍度產生重大影響。因此，不難理解為何Schulman稱這宗交易為「PayPal史上最革命性的收購」。
應留意什麼
PayPal將於1月29日星期三收市後公佈第四季業績。如果PayPal的季度業績勝預期，大概是歸功於每帳戶交易量強勁增長的趨勢。投資者將很想知道公司計劃如何整合Honey業務，還有管理層預計這次收購對短期經營業績有何具體影響。
管理層在收購Honey之前公佈對2020年的初步展望，表示收入有望按年增長約17%，其中包括eBay協議到期後拖累的1個百分點。公司預計經調整每股盈利將較2019年增長17%至18%。
此股的估值已高不可攀，但今年增長應高於平均水平，足以支持股票存在溢價。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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