消費股獲資金狂捧 周黑鴨、蒙牛要買入？

Twinkle Zhou
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業務及市場主打內地的內需股，受外圍及疫情因素影響較少。飲食股近期股價仍有抗跌力，早前以華潤啤酒（SEHK：291）和青島啤酒（SEHK：168）為主的啤酒股走勢凌厲，近期則有周黑鴨（SEHK：1458）和蒙牛乳業（SEHK：2319）的股價表現堅挺。

周黑鴨發盈警無礙升勢？

周黑鴨早前發盈警，主因是疫情影響重大（尤其湖北省），以及上半年各防疫措施及對消費場所的限制，令公司中期淨虧損達4200萬元（人民幣．下同）至5000萬元。期間因而共有1000間門店暫停營業。到業績實質符盈警指示，中期虧損為4219萬元。

不過，公司表示，目前華中地區的工廠活動已重啟，營運狀況持續改善，大部分零售店已重新開業，惟疫情仍存在不確定性，經濟活動放緩，經營恢復需時，門店客流恢復也低於預期。公司股價在盈警後顯著上升，過去一個月股價累升27%，過去三個月更升95%。

本月初，世界品牌實驗室發布2020年「中國500最具價值品牌」中，周黑鴨以97億元的品牌價值首次登榜。不可否認的是，滷味食品市場的行業競爭以及日益火熱的電商銷售模式，都為周黑鴨帶來利潤增長的壓力亦是機會。借助下半年的內需回暖，以及暑期、在家辦公等推動，實現盈利扭轉，利好股價發展。

蒙牛對外併購受阻

另外，據報道指，蒙牛乳業擬收購澳洲乳業公司「Lion Dairy & Drinks Pty Ltd」或會遭到澳洲政府的反對，交易涉及6億澳元，但此收購處於中澳關係緊張升溫的背景下，也為蒙牛日後海外收購帶來一層憂慮。蒙牛於8月25日發公告正式終止交易。

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不過，蒙牛於7月底認購中國聖牧（SEHK：1432）股份，成為後者單一最大股東（持股量17.8%），刺激後者股價上升的同時，乳業市場整合，利好龍頭蒙牛日後發展。

雖然蒙牛早前亦發盈警，料上半年盈利跌45%至60%，但資本市場似乎消化有關負面因素，盈警公布至今股價仍升13%。而競爭對手伊利（SESH：600887）近期也有新動作，入股中地乳液（SEHK：1492），成為後者第二大股東。蒙牛、伊利同時爭奪原奶市場，積極佈局低溫奶市場，有望憑藉龍頭地位和市佔率，各自分得一羹。蒙牛將於今日公布業績，值得留意。

投資結語

周黑鴨、蒙牛兩隻內需股各有千秋，蒙牛於內地乳品市場已執牛耳，如果蒙牛股價走勢於未來出現回軟，對於長線投資帶來吸納機會。至於周黑鴨於內地有品牌效應，可望受惠年內消費重納正軌，惟估值偏高，宜吼低位作收集部署。

編輯:Cyrus Li

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Twinkle Zhou沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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