法人觀點：低利環境，富邦證稱保本型商品，滿足投資人資產配置多元需求

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】今年以來全球央行紛紛宣布調降利率，致使各國利率來到近年來低檔位置，以緩和新冠肺炎疫情所帶來的衝擊，強調保本兼具固定收益的結構型商品因而熱賣，富邦證券分析，一般來說結構型商品可以分為保本型及非保本型兩大類，以保本型商品來說，其商品架構就是一個固定收益商品(如零息債)+買進買權(Buy Call Option)來包裝；而非保本型，其商品架構也是用一個固定收益商品(如零息債)+賣出賣權(Sell Put Option)來包裝，上述金融商品均可滿足投資人多元資產配置需求。

目前結構型商品可以分為保本型、非保本型兩大類型，連結標的可以是股權、指數、匯率及利率等，富邦證指出，就以發行機構區分為國外投資銀行，及本國銀行或券商。目前坊間理財商品上，銀行熱銷的境外連動債(SN)及銀行發行的結構型商品(SI)，大多為連結利率或匯率等，主要訴求保本與條件式配息；銀行結構型商品的雙元投資(DCI)，則是連結匯率之保息不保本商品(幣別轉換風險)。

除了銀行所提供的商品外，國內券商運用本身之優勢，提供不同保本保息商品種類，如：連結境外股票的境外連動債(如DACN及FCN)、連結台股保息不保本的股權連結商品(ELN)及供資金停泊的台、外幣短天期保本商品(PGN)，一口氣滿足投資人多樣化的資產配置需求。

以連結境外股票的境外連動債(FCN)為例，按照其字面解釋Fixed Coupon Note，可以把它思考成一種類固定收益商品，投資人可依據不同元素來組合，包含連結標的、執行價、天期、配息息率、及自動提前出場價等，連結標的跟客戶的投資喜好及風險承受度相關，風險承受較大者可以選擇波動較大的標的，就執行價部分，如客戶風險承受度較低，可將執行價(Put Strike)設置在較不易執行的地方，至於天期，因天期越長，風險越大，所以目前市場最受青睞的天期大概是半年，最後配息，配息就是客戶收益，剛剛提的幾項元素都會影響客戶收益，如股票波動越大，因為風險較大，報酬也會相對較高。

富邦證表示，以這次疫情來看，美股遭逢修正，但有些產業卻逆勢成長，如宅經濟相關、影音串流或線上電子商務等，投資人都可藉由FCN去參與這些股票，預期接下來市場仍處於波動，投資人可藉由結構型商品做多或做空之策略，或是選擇相對看好的產業類股進行投資佈局。