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未來十年將大豐收的3隻超級增長股
冠狀病毒大流行在2月和3月觸發股災，許多股票其後大幅反彈，特別是高增長科技股。那麼，為何現在值得買入這些股票呢？很多時候，股價強勢純粹反映基本業務狀況，暗示長遠增長前景更為亮麗。筆者認為以下三股正是這種情況。
對於CrowdStrike (NASDAQ:CRWD)、Slack Technologies (NYSE:WORK)和Twilio (NYSE:TWLO)，即使最近股價升勢凌厲，目前看來仍然令人垂涎。三家公司的收入和利潤率不僅都在迅速改善，全球各地暫時性的封鎖措施，亦加快企業數碼轉型的需求，因此雲端軟件即服務(SaaS)股CrowdStrike、Slack和Twilio的地位比過去都更加重要。
以下說明筆者為何一直在增持這三隻增長股。
高速增長
三股都屬於筆者投資的一籃子公司，筆者期望捕捉未來機遇。由於企業被迫數碼轉型，這些SaaS公司更加舉足輕重，甚至成為企業轉型勝敗的關鍵。三家公司最近的增長率都在說明相關服務如何在客戶中間更趨普及。
雲端網絡安全公司CrowdStrike第一財季收入增長85%，因為更多企業採用其安全模塊，帶動訂閱收入增長89%，而訂閱收入已佔總收入超過90%，舉足輕重。
至於Slack，則是渠道通訊平台服務商，幫助客戶團隊進行協作，由於現有客戶增加支出，加上付費客戶群增長49%，帶動收入按年增長50%。
Twilio專門為開發商提供雲端通訊工具和服務，業績同樣強勁增長，第一季收入大升57%，這要歸功於淨收入擴張率(dollar-based net expansion rate)高達143%。若不計公司最近收購的電郵營銷公司SendGrid的影響，這個客戶支出增幅的指標亦達135%，仍然很亮麗。
可觀的營運槓桿
若以通用會計準則(GAAP)計算，三家公司雖然都沒有盈利，但各業務模式均有顯著的營運槓桿。高增長率，加上可觀的毛利率，再配合營運槓桿，長遠應可帶來豐厚利潤。
下表顯示這3隻增長股在非通用會計準則下最近幾季營業利潤率的表現。
公司 | 最近一季非通用會計準則下的營業利潤率 | 去年同期非通用會計準則下的營業利潤率 |
CrowdStrike (NASDAQ:CRWD) | 1% | (23%) |
Slack Technologies(NYSE:WORK) | (8%) | (25%) |
Twilio (NYSE:TWLO) | 2% | 1% |
資料來源：CROWDSTRIKE、SLACK TECHNOLOGIES和TWILIO。
筆者當然要以高昂溢價買入這些增長股。CrowdStrike、Slack和Twilio的市銷率分別約達37倍、26倍和21倍。但筆者深信，今天是有買貴無買錯，投資者十年後回望，將認為現時的入市位相當吸引。
簡言之，這些雲端SaaS股票的增長故事驚人，筆者希望未來十年能搭上這些順風車。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有上述的股票。
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