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提防熊市突襲 這3招助您反敗為勝!
熊市期間望著投資組合插水，難免令人不安。如果心態正確，加上幾個重要投資策略，就可助您在風暴中反敗為勝。
美國股市雖然已屆歷史高位，但股票仍是累積財富的絕妙方法，只是過程未必總能一帆風順。
股市有時是牛市，一片光明，但有時又會變為熊市，愁雲慘霧。兩種情況下，大市上落均會動輒20%或以上。牛市時，投資者樂觀情緒高漲，將許多股票的股價捧到天那麼高，但到了熊市，悲觀情緒泛濫，四面楚歌，反過來令股價插水。此外值得留意，2008年雖然爆發經濟大衰退 (Great Recession)，但踏入2010年的整個十年，卻是有史以來最長牛市。熊市令人寢食難安，因此以下3招有助您度過艱難時期，化險為夷。
1. 保持冷靜，重新檢視資產配置
當一眾股票高台跳水時，您最先要做的就是保持鎮定。您要明白這個周期純粹是暫時性質，若任由情緒主導，常會做錯決定，例如高買低沽。2008年的金融危機導致許多投資者拋售股票，投資組合大部分清倉，那時一股不留的投資者，自然無法享受股災過後標普500指數這10年間的年均收益率17.8%，但那些勒緊安全帶繼續留在戰場的，早已全部收復失地，而且還有額外進賬。
請您記著這段時期的回報，這有助您在熊市臨危不亂，可以放眼看遠，知道大市長遠總會回復過來。如果您的投資是為長遠目標未雨綢繆，例如退休計劃，那麼您的投資組合有足夠時間「返家鄉」，即使當初損手爛腳，嚴重虧損。此外，了解資產配置亦很重要，即您的資金泊在不同資產類別的比例，例如股票、債券、互惠基金和交易所交易基金 (ETF) 等。最理想的資產配置組合視乎年齡而定，亦要根據風險承受能力和投資目標等因素。合資格的理財顧問可助您確定最適合自己的策略。您要妥善按照自己的需要和情況，經過風險評估才制定資產配置計劃，這樣即使市場大幅波動，您亦有清晰的策略不致恐慌。
2. 考慮買入認沽期權 (Put Option)
期權操作可以相當複雜，當中的策略包括「馬鞍式」(straddles)、「勒束式」(strangles)，甚至「鐵鷹式」(iron condors)。不過認沽期權就簡單得多，而且可在跌市時作為保險。認沽期權讓您有權在指定價（行使價）沽售資產，而您已為該批資產支付溢價。如果您認為指數或某些股票會下跌，大可買入認沽期權，好使自己在跌市時有保障。認沽期權一般每張為100股，沽出這批股票的投資者，將在您行使認沽期權時買入您手上的股票。
以下是虛構的例子：
您決定買入100股XYZ股票的認沽期權，交易價60美元，總期權金70美元（100股期權乘以每合約0.70美元）。
您選擇行使價為55美元，因為您認為XYZ股價在期權到期前將跌穿該水平。所有期權都會有期限，一般為3個月到9個月。相關股價在期權合約期間或會波動，但在這個例子，您期望股價跌穿55美元。
XYZ股價在到期前跌至40美元，那麼您的總利潤就是1,430美元，這個數字的計算公式為100($55-$40)-$70，即是行使價減去最終股價後，再乘以股份數量，之後再減去所付的期權金。
認沽期權可有效減輕風險，但您在買入前必須做足功課。認沽期權承擔的風險不會像其他投資策略那麼大，例如沽空股票等，因為當認沽期權到期時，您最多是損失所付的期權金，相反沽空股票風險就很大，隨時要不斷補倉，變成無底深潭。此外，這亦更加需要緊貼市場走勢，捕捉時機，這種操作未必是長線投資者喜愛的。期權投資者大多要不斷留意倉位和市場瞬間走勢，因此操作起來遠比純粹買入和長期持有股票複雜得多。
3. 投資穩定的行業
屬於高度周期性的行業波動最大，例如旅遊業，當經濟一片大好時，需求可能上升，但當經濟低迷，消費者需要節衣縮食，就會減少非必要的開支，相關企業的利潤難免下跌。
您可投資那些能抵禦經濟衰退的行業，例如消費必需品公司寶潔 (Procter & Gamble) (NYSE:PG) 等，這類股票有助您在熊市時無風無浪。寶潔擁有多個家傳戶曉的家用品牌，包括Pampers尿片和Tampax衛生棉。這些都是常用的家居用品，無論經濟是好是壞，人們都不可或缺。這些公司的股價會跟隨大市波動，但長遠還是會上升，而且派息穩定，公司又有盈利。舉例說，寶潔股價過去10年上升超過100%。此外，投資者可穩定收取2.39%股息，袋袋平安。
時刻提防熊市來襲
股市和經濟總是有晴有陰，各個階段都是暫時性。您要知道即使是最壞情況，亦不會永遠如此，如果您能保持鎮定，投資組合就可迎難而上。處之泰然，加上利用認沽期權進行對沖，還有投資抗逆行業，這3招有助您安然度過風暴。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
