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投資者應跟隨專業投資者買入任天堂嗎？
投資機構ValueAct Capital最近買入了這間日本遊戲製作公司的大量股份，前者認為後者於遊戲製作之外的範疇具有龐大潛力。
有時候，追蹤大型投資機構所買入的股票有其好處，這些投資者管有數以十億計的資產，可以藉由與企業高層洽談和一絲不苟的研究調查，獲得關於某個行業或特定企業的重要見解，這些都是散戶無法做到的。
ValueAct Capital投資於有潛力為股東釋放價值的公司，有別於其他維權投資機構，它以願意和管理層合作著稱，目的是提升公司的長遠價值，而非為了追求快速的回報而推動重大變革。
根據路透社取得的信件，ValueAct已持有任天堂（OTC:NTDOY）2%的股份，價值為11億美元。 不過，就算是備受尊崇的價值投資家，也不宜盲目追隨。專業投資者是不錯的投資觀點來源，但親自進行評估，從而判斷一間企業是否適合你的投資組合，才是明智的做法。
將這點謹記在心後，以下請看ValueAct垂青任天堂的兩個原因。
網絡銷售增長推動利潤上升
據路透社報導，任天堂在網絡銷售方面的增長潛力，是ValueAct投資該公司的原因之一。 當動視暴雪（Activision Blizzard）（NASDAQ:ATVI）及藝電（Electronic Arts）的收入主要源自網絡渠道時，任天堂只有不到三分之一的銷售來自網絡內容，但該公司的網絡銷售正逐步增加，佔其軟件及服務業務收入的比例愈來愈高。
於2020財年（截至今年3月止）首九個月，網絡銷售（包括下載版遊戲套裝，Nintendo Switch Online訂閱服務以及遊戲附加內容等銷售）佔任天堂軟件及服務業務收入的28.6%，而2019財年同期僅佔21.8%。
任天堂推動網絡銷售的舉措包括每年發行兩至三款手機遊戲，去年發行的《瑪利奧賽車巡迴賽》是任天堂至今為止在流動裝置上最大的製作。 任天堂還透過Nintendo eShop，讓玩家更容易購買和下載遊戲。
如果任天堂能夠保持這股動力，網絡銷售的提高將有利於利潤和盈利的增長。任天堂的收入增長最近有所減慢，但在截至去年12月的九個月裏，其經營溢利上升了19.5%，這可以歸因於網絡遊戲銷售額的提高。
遊戲改編電影的發展前景尚不明確
任天堂還在遊戲製作之外的範疇尋求增長。在與管理層多次會面後，ValueAct相信任天堂有潛力發展成一間大型網絡娛樂供應商，與Netflix以及迪士尼旗下的串流媒體服務Disney+看齊。
儘管圍繞網絡遊戲銷售增長的論點很合理，但出於「它將會成為下一個迪士尼」的原因去投資一隻電子遊戲股，筆者就較為質疑了。毫無疑問，像任天堂這樣擁有瑪利奧和薩爾達等人氣角色的公司，可能會為了擴大受眾群而發行電影和電視節目。但是，這幾十年來，嘗試往這方面發展的電子遊戲公司無一成功。
任天堂是首批嘗試製作遊戲改編電影的電子遊戲公司之一，它於1993年推出了《超級瑪利奧兄弟》的真人版電影，該片演員陣容星光熠熠，有霍金斯（Bob Hoskins）、年輕的李古查摩（John Leguizamo）及賀柏（Dennis Hopper），但其票房還是不佳，在爛番茄（Rotten Tomatoes）上的評分也只有23%。
不過，近年也有一些成功例子，最近由占基利（Jim Carrey）主演的《超音鼠大電影》就取得很不錯的成績，該片的北美票房收入為1.46億美元，而製作預算為8,500萬美元。
然而，遊戲改編電影成功與否是件講彩數的事。改編自動視暴雪《魔獸世界》遊戲系列的《魔獸爭霸：戰雄崛起》（2016年上映）曾被寄予厚望，但與其他遊戲改編電影一樣，該片成績欠佳，北美票房僅得4,700萬美元。
同樣， 根據育碧娛樂（Ubisoft Entertainment）極高人氣遊戲系列《刺客教條》改編的電影（2016年上映）也以失敗告終，其北美票房收入為5,400萬美元，而製作預算為1.25億美元。
儘管過往成績好懷參半，但任天堂相信其即將推出的瑪利奧大電影（預計2022年上映）將成為少數能實現盈利的遊戲改編電影之一。 由於任天堂夥拍了動畫工作室Illumination，後者所製作的動畫電影系列《卑鄙的我》叫好又叫座，我們有理由保持樂觀。
任天堂值得買嗎？
任天堂的往績市盈率為24倍，基於不斷增長的網絡銷售和日益提高的利潤，買入該股似乎是明智的。 如果任天堂能接連推出一系列票房成績優異的電影，其利潤將進一步增加，但考慮到遊戲改編電影過往的票房紀錄，試圖預測其電影賣座與否就像拋銀仔一樣，純屬運氣而已。
請記住，動視暴雪尋求的發展機會和任天堂一樣，包括可能推出《決勝時刻》電影系列。 正如筆者之前所寫，動視暴雪能為尋找電子遊戲類增長股的投資者，帶來更多的回報。筆者持有任天堂的股票，主要是因為看好整個電子遊戲行業，但筆者並不認為任天堂能於短期內成為下一個迪士尼。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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