技術面仍看跌 大宗商品跌勢不見底部

大宗商品價格最近直線下跌，接下來會怎麼走？如果技術圖表分析人士是正確的，那麼似乎將會有更多噩耗傳來。

彭博商品指數已自5月份高點下挫了約10%，因市場越來越擔心貿易戰可能會破壞全球經濟成長，進而遏制從鋁到大豆的各種商品的需求。甚至傳統避險資產 黃金都未能獲得買盤，因為美元走強且聯儲會暗示今年將會進一步加息，進而遏制了這種不孳息金屬的投資吸引力。

金屬價格大跌幫助推動彭博商品指數進入了超賣領域。Trading Central駐渥太華的北美研究主管 Gary Christie稱，達到這種水平之後，相關資產價格通常會反彈，但本次可能不然。

Christie表示，隨著該指數在7月11日跌破正在上升的趨勢線、加劇了跌勢，下跌的動能增大。上圖的下半部分顯示，該指數的移動平均收斂-發散指標–即衡量走勢勢頭的指標 MACD，保持在所謂的信號線之下。Christie說，這表明「目前還沒有逆轉的跡象」，下跌趨勢正在增強。

壓力增加

銅常常被視為全球經濟成長的晴雨表，其14天相對強弱 指數在7月2日跌破30，這種走勢在分析技術圖表的交易員看來，是資產價格準備反彈的信號。但反彈一幕並未出現， 銅價本月下跌了約9%。該相對強弱指數在7月11日更是觸及了2015年以來的最低水平19.6，並且在本月的每個交易日都低於30。

銅是一種被廣泛用於電網、管道、電線、汽車和電子設備的金屬，荷蘭安智銀行的大宗商品策略師 Oliver Nugent周三在報告中表示，隨著基金開始了結多頭頭寸並新增空頭頭寸，銅價從6月初創下的年內高點下滑。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，到7月10日時，基金公司的紐約商品交易所(Comex)銅空頭頭寸已經 超過了多頭頭寸，為2016年10月以來首次。

Nugent表示，雖然看跌頭寸可能刺激價格短線反彈–因為基金會空頭回補，但銅價可能「基本會低迷一整個季度」。技術面分析師對此表示同意。

「所有金屬都處於超賣區域，但短期內卻反彈無望，因為MACD沒未出現看漲背離。」Christie說。

隨著原油價格走高，能源板塊仍是大宗商品市場的一個亮點。

沙烏地阿拉伯周四 打消了對於該國供應將淹沒石油市場的擔憂。相反，沙烏地的石油輸出國組織(OPEC)聯絡官Adeeb Al-Aama預測，受需求旺盛且消費的季節性成長影響，庫存在下半年將會下降。

藍天保衛戰

原油並不「孤單」。中國清理空氣汙染的行動，也可能擦亮了 高品位鐵礦石的前景。Wood Mackenzie Ltd.表示，隨著中國通過限制工業活動來加大力度治污，鐵礦石價格或飆升至100美元/噸。「我的鋼鐵」的數據顯示，繼3月份下挫之後，65%品位的頂級鐵礦石價格逐月攀升，並於本周突破了91美元，使其今年在全球貿易摩擦加劇的背景下仍實現了上漲。

不過看起來只有石油和鐵礦石例外而已。除了金屬外，哀鴻遍野的大宗商品裡，農產品也在受挫最重之列。美國農業部在7月12日的月度全球作物預測報告中稱，美中貿易緊張局勢可能推動明年的 大豆庫存較其一個月前的預估水平高51%。在中國對大量美國農產品加征關稅後，大豆已經成了市場焦點。

雖然11月交割的大豆 期貨價格最近有次小小的反彈，但在美國獲得豐收之後，其一直都難以回到15日移動均線之上。未能保持在這一水平之上，可能意味著繼上季度下跌16%、創下2016年以來最大跌幅之後，大豆價格還將進一步走低。