承啟明年顯卡看持穩，力拓AI伺服器市場

MoneyDJ新聞 2019-12-17 09:02:14 記者 張以忠 報導

承啟(2425)舉行法說會，展望後市，承啟指出，2020年顯示卡業務希望能維持穩定，但目前中國市場能見度不算明朗，仍要視市場需求而定，2020年重心將放在毛利率較佳的AI伺服器業務，預期中國高等教育對於AI高階軟硬體有顯著的採購需求，將會是拓展重點所在，而2020年AI伺服器營收佔比將會提升，希望能藉此優化公司營運體質。

承啟目前產品營收結構為顯示卡約佔5成、主機板佔2成、AI伺服器佔17%，其餘為其他；並以中國客戶為營收主要來源，其中2012年與中國顯示卡大廠七彩虹策略結盟，為其代工主機板、顯示卡等產品，目前七彩虹佔承啟總營收比重約4成。

承啟2018年12月透過子公司轉投資AI伺服器解決方案公司思騰合力，取得半數以上股權(持有51%)，並於2019年4月起併入承啟合併營收。

思騰合力業務分為教育行業(佔營收約44%)、科學研究(佔營收16%)、企業用戶(佔35%)等三大客戶群，其中教育行業部分，包含了清華大學、北京大學、南京大學、山東大學、深圳大學等。

承啟認為，中國一流大學對於AI高階軟硬體的採購預算非常充足，採購需求非常大，所以高等教育行業的市場及客戶非常值得投入及拓展。

承啟2019年前3季營收33.95億元、年增12.04%，主因思騰合力併入營收所致，毛利率6.91%、年減3.66個百分點，雖因思騰合力毛利率較佳，但因2019年顯示卡出貨以低毛利率產品為主，因此毛利率仍呈年減，營業利益9089.7萬元、年減62.69%，稅後淨利1.16億元、年減48.44%，EPS為1.22元。

展望2020年，承啟指出，顯示卡業務希望能維持穩定，但目前中國市場能見度不算明朗，仍要視市場有無遊戲大作推出、實際終端需求起伏而定，2020年重心將放在毛利率較佳的AI伺服器業務，預期中國高等教育對於AI高階軟硬體有顯著的採購需求，將會是拓展重點所在，而2020年AI伺服器營收佔比將會提升，希望能藉此優化公司營運體質。

承啟指出，調研機構IDC將AI市場按技術類別，分成硬體、軟體及服務，預估未來五年，中國AI市場年複合成長率將達44.90%，市場規模超過170億美金。

承啟表示，在銷售高階AI伺服器硬體時，需要搭配軟體開發支援，才能算是完整的系統整合(System Integration)方案，而公司的應用發展部門(軟體部門)在2019年與思騰合力合作，共同研發AI伺服器軟硬體解決方案，產品加值後，可以提升伺服器的銷售表現，對於AI伺服器後續銷售表現正向看待。 資料來源-MoneyDJ理財網