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想靠高息股退休？必須一生珍藏的8大原則
緊記這些簡單原則，有助您在股市反敗為勝。
收息股一般不像增長股那麼令人興奮，但如果選中優質股，有望帶來長期穩定回報，跑贏大市。投資者若想尋找可靠的收息股，值得緊記以下8個要點。
1. 跌市造就「意外」高息
當股價暴跌，股息率就會飆升。這種情況下，投資者應尋找那些不幸被大市拖累陪跌的高息股。
舉例說，包裝食品巨擘通用磨坊(General Mills) (NYSE:GIS)目前股息率為3.3%。然而，2018年底的跌市短暫將此股的股息率推高至5%以上。投資者如能趁跌市買入通用磨坊，有望「財息兼收」，因為股價至今已反彈近60%。
2. 高息可以是危機訊號
投資者往往鍾情高息股。不過具有悠久高息歷史的公司，亦可能因為某些基本因素問題，拖累盈利增長。
這類陷入困境的公司可能會削減或暫停股息，這就是「高息陷阱」，而不是「意外」高息。
3. 自由現金流支持股息
派息比率或公司股息對每股盈利的百分比，普遍用來衡量股息是否可以維持。如果比率高於100%，那麼股息就有可能削減。
不過，股票回購可提高公司每股盈利。因此，以現金流派息比率(cash dividend payout ratio)作為指標會較好，即公司動用自由現金流作為派息的百分比，一般情況下，這可更清楚看到股息是否可持續。
舉例說，通用磨坊過去12個月的派息比率為56%，而現金流派息比率則為48%，即是說未來有空間增加股息。
4. 還債比派息重要
受到COVID-19疫情衝擊，許多企業因為現金流大受影響，最近紛紛暫停股票回購和股息。當中部分企業更是債台高築，償還利息和本金自然較回購股票和派發股息重要。
由於大流行肆虐，迪士尼(Disney) (NYSE:DIS)旗下主題樂園和電影業務被迫停擺，公司最近暫停2020年上半年的半年股息。這將節省16億美元，部分資金可能會用來償還428億美元定期債務的利息和本金。
5. 股息貴族殊榮得來不易
股息貴族是指標普500指數中至少連續25年增加股息的成份股，能夠這麼長期增派股息的公司，一般都擁有穩定核心業務，又有雄厚的護城河和強勁現金流。這類公司就連血流成河的股災，例如經濟大衰退等，仍然有能力繼續增加派息。
響噹噹的股息貴族包括AT&T (NYSE:T)和強生(Johnson & Johnson) (NYSE:JNJ)，兩股分別已連續35年和57年增加股息。
6. 周期性股票隨時「賺息蝕價」
收息族應該當心周期性行業，對石油和貴金屬板塊的重磅股存有戒心。這類股票隨時會有超高股息，但要是在多年周期的高位追入，很容易中伏，賺息蝕價，得不償失。
埃克森美孚(ExxonMobil) (NYSE:XOM)股價過去12個月暴跌超過40%，歸咎於供應過剩、油價戰和大流行重創油價。投資者若一年前為4%股息率買入此股，今天都會追悔莫及。
7. 股息未必一定好過（負責任的）股票回購
許多收息族可能鍾情股息，多於股票回購。不過股票回購若是時機正確，公司又是負責任部署資金（即不是為要抵消大量股票報酬對股權的攤薄影響），那麼股票回購就可有效提高股票的長遠價值。
以德州儀器(Texas Instruments) (NASDAQ:TXN)為例，公司自2004年至今已回購報銷46%股票數量。此股自2004年初以來股價上升超過280%，因此股票回購的時機恰當，可提高每股盈利。德州儀器的股息率亦有3.2%，相當不俗，而且已經連續16年增加股息。
8. 投資者應堅持股息再投資計劃
投資者對於收息股的策略，應採取「股息再投資計劃」(dividend reinvestment plans, DRIP)，應將股息自動買入更多股票。這些款項仍然需要繳稅，但不會衍生額外的經紀費用。部分公司甚至讓投資者以低於市價買入DRIP股票。
將股息進行再投資，可使投資者以平均成本逐步增加倉位，即股價走低時買入更多股票，股價走高時買入較少股票，然後長遠拉上補下，帶動回報複合增長。
這種策略的回報差異可以很驚人。例如通用磨坊的股價過去十年升近70%，但總回報（包括股息再投資）就超過130%。AT&T股價同期只上升15%，但總回報就增加約一倍。
總結
投資者如果只著眼短線，收息股看來就會很沉悶，但未來幾十年，這類股票卻有望帶來豐厚回報。堅持留在市場，緊記上文這8個簡單原則，您就有望由輸家變贏家，長遠回報越升越有。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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