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必須收藏的股票分析秘訣
買入某公司的股票，您自然希望這家公司將來的盈利會增長，帶動股價上升，高過您的入市價。
但很不幸，說易行難，講永遠可以天下無敵。其實如果您有水晶球，可以預測每家上市公司未來的收入和盈利，那麼早就發達啦！
正因為無法預知未來，投資股市時，我們會用一個好策略：股票分析。
分析股票有助投資者在某個時間找到值博率最高的股票。利用分析方法，我們可找到股價相對真實價值存在折讓的股票，這類股票將來的回報很有機會跑贏大市。
基本分析與技術分析
分析股票時，有兩種基本策略可用：基本分析和技術分析。
基本分析建基於一個假設，就是股價不一定反映基礎業務的真正內在價值。基本分析師採用估值指標，以及公司業務相關的其他資料，評估股價是否吸引。基本分析的目的，是協助投資者找出長遠回報理想的股票。
技術分析一般假設股價反映所有現存資料，而且會按照趨勢升跌。換句話說，分析股價歷史記錄，技術分析師認為可以預測未來的股價走勢。例如，如果您見過有人分析股價走勢圖表，又或討論移動平均線，那就是一種技術分析。
兩者有一個最大分別，基本分析重點是發掘長遠投資機會，而技術分析往往是想從股價短期波幅獲利。
我們一般鼓勵投資者採用基本分析，如果能專門投資那些股價合理的優秀企業，投資者的回報長遠應可跑贏大市。
股票分析四大指標
明白這一點，我們可以來看看四大指標，這些指標可說最重要，也最容易理解，都是您不可缺少的分析工具：
市盈率(P/E)：公司向股東交待業績時，會公佈每股盈利(EPS)，這就是公司的利潤。市盈率是將公司的股價除以每股盈利（通常以年度計算）。舉例說，如果股價為00美元，而公司過去一年每股盈利為2.00美元，那麼市盈率就是15倍。這是基本分析最常用的估值指標，比較同一行業的公司，增長前景相同，這個指標可以大派用場。
市盈增長率(PEG)：不同公司的增長率不同。市盈增長率是以股票的市盈率除以未來幾年預測的年度盈利增長率。舉個實例，如果某隻股票市盈率為20倍，而未來五年預測年度盈利增長為10%，則市盈增長率將是2倍。對於高速發展的公司，即使市盈率看來很高，但市盈增長率會較增長緩慢的公司「便宜」。
市賬率(P/B)：一家公司的賬面值，就是資產淨值。賬面值可以這樣理解，理論上如果公司倒閉，出售所有資產後剩下的錢，就是賬面值。市賬率可比較公司的股價和賬面值。正如市盈率，市賬率最有用是比較同一行業的公司，因為增長前景相似。您使用市賬率時，應配合其他估值指標。
債務對EBITDA (Debt-to-EBITDA)：評估某家公司，值得留意債務水平，這是一個好方法，可以為公司財政狀況把脈。債務指標有好幾種，但債務對EBITDA比率最適合新手。您可在資產負債表上找到總債務水平，又可從損益表找到EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）。如果一家公司的債務對EBITDA比率遠高於同業，就表示這項投資的風險很高，尤其是在經濟衰退和其他困境下，風險就不容忽視。
分析股票的其他因素
每個人都喜歡大特賣，但分析股票不是純粹看估值指標。投資優秀的公司，遠比買入股價低殘的股票重要得多。從這角度看，以下是股票分析另外三個重要因素：
長期競爭優勢：作為長線投資者，我們都想知道某家公司長遠是否能保持市佔率，甚至希望可以擴大。所以分析股票潛力時，一定要找出長期競爭優勢，亦即「經濟護城河」(economic moat)，這一點很重要。競爭優勢可以有好幾種形式。這裡只舉幾種例子，例如家傳戶曉的品牌可使公司有議價能力，專利可保護公司免受競爭對手挑戰，而龐大分銷網絡可使成本低於同業。
優秀的管理層：如果某家公司的管理層乏善可陳，即使產品有多好，行業的增長速度有多快，都不會有很大作為。理想的話，公司的行政總裁和其他主要管理人員要有成功的實戰經驗，對行業又有深入廣泛的知識，而且與股東同坐一條船，大家利益一致。
行業趨勢：長線投資者要特別留意長遠增長前景亮麗的行業。例如，網上零售是很明顯的市場大趨勢。過去十年左右，網上零售佔整體市場的百分比從不到5%增至今天超過11%。由此看來，電子商貿是一個擁有很好增長趨勢的行業。雲端運算、支付技術和醫療是另外幾個例子，這些行業未來幾年有望蓬勃發展。這些趨勢對您很有幫助，可以確定應集中（和避開）分析哪些行業。
股票分析實戰示範
我們很快來看一個假設劇本。舉例說，筆者想為投資組合加入家屋裝飾股，正在考慮家得寶(Home Depot) (NYSE:HD)和勞氏(Lowe’s) (NYSE:LOW)。
首先，我們來看一些估值指標。以下我們將兩家公司放在一起比較，分析部分估值指標：
指標 | 家得寶 | 勞氏 |
市盈率（過去12個月） | 24.5倍 | 22.3倍 |
預測盈利增長 | 4.5% | 19.1% |
市盈增長率 | 5.44倍 | 1.17倍 |
債務對EBITDA比率 | 1.71倍 | 2.26倍 |
資料來源：CNBC、YCHARTS、YAHOO! FINANCE。數據截至2020年6月25日止。
從數據可得出一些結論。若以市盈率和市盈增長率來看，勞氏的估值都較低，但勞氏的債務對EBITDA比率較高，表示勞氏在兩者中，風險會較高。
筆者不會說哪一家公司較有核心競爭優勢。無可否認，家得寶的品牌和分銷網絡都要較強，但這一點對筆者的投資決定不會有太大影響，尤其是勞氏的估值較吸引。筆者同時看好兩家公司的管理團隊，而家居裝飾行業永遠有價有市。
您若認為筆者只集中看幾個指標，就可決定買入哪隻股票，那完全正確。重點正在這裡：評估股票時沒有所謂完美的方法，所以不同的投資者會選擇不同的股票。
可靠分析有助您作出明智決定
正如我剛才提到（值得一再重申），分析股票沒有絕對方法。股票分析的目的就是要找到您認為有價值的公司，值得長線投資。使用上述分析方法，不單幫助您找出長遠有望回報豐厚的股票，更可防止您做錯投資決定，在股市損失慘重。
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