巨虧垂死的蔚來汽車 為何能一夜大漲37%？

Motley Fool Staff
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根據《每日經濟新聞》(National Business Daily) 最新報導，中國電動車製造商蔚來汽車 (NIO) (NYSE:NIO) 正急需資金興建廠房，但由於「巨大風險」導致相關融資交易告吹。

蔚來汽車自9月業績報告指出第二季耗資超過6億美元後，將加快籌措資金的步伐。多名權威分析師推測該公司可能幾周內就會破產。

蔚來汽車的末日臨近嗎？以下是我們所掌握的資料。

蔚來汽車的資金用光了，還有什麼出路

迄今為止最新事態發展的幾個重點如下。

  • 蔚來汽車將發佈第二季業績報告的日期從8月初推遲到9月24日。

  • 蔚來汽車在9月5日表示，將透過配售可換股債券在9月底前籌集2億美元資金，一半發行予行政總裁李斌 (William Li Bin)，另一半發行予主要投資者騰訊控股 (SEHK：700) 的關聯公司。

  • 蔚來汽車在9月24日發佈第二季業績報告，數據令市場震驚。先不說其他方面，該公司透露第二季燒掉了約6.2億美元資金，到6月30日僅剩5.034億美元。此外，該公司還取消季度業績電話會議，不過第二天又恢復會議。

  • 在9月25日的電話會議上，財務長謝東螢 (Louis Hsieh) 表示，該公司在籌集額外資金上已取得「顯著而積極的進展」，但還未到披露細節的時候。

  • 9月30日，Bernstein的分析師朱鑌 (Robin Zhu) 將蔚來汽車的目標價大削至0.90美元，表示即使可能籌得2億美元資金，該公司的資金仍然可能只足夠支撐幾星期。

  • 10月8日，蔚來汽車表示其第三季銷售額優於9月23日發佈的業績指引。股價經過多日下挫後迎來反彈，但反彈只維持很短時間。

  • 10月15日，《每日經濟新聞》報導指，蔚來汽車與華東沿海浙江省吳興區政府的交易接近達成協議，吳興政府將向蔚來汽車投資7.07億美元至14億美元。該公司將用部分資金在當地興建廠房。

  • 10月16日，《每日經濟新聞》引述吳興區政府新聞辦公室消息指，由於「巨大風險」，當地政府已擱置交易。

  • 截至10月16日，蔚來汽車並無暗示2億美元可換股債券的配售已經告吹。

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長話短說，蔚來汽車自9月23日發佈業績報告後，看來已經有（至少）兩項融資交易觸礁。

對投資者有何啟示

汽車業投資者自會明白，只要基礎業務狀況不錯，汽車製造商的重組大計將是一項具吸引力的投資。

但我們需要非常清楚一點，就是蔚來汽車並非屬於這一類投資。蔚來汽車的銷售額遠不足以達到收支平衡，而第二季的超支使其陷入嚴重財務危機。

簡言之，該公司需要從速籌得大量資金，才能繼續生存下去。鑑於最近（至少）兩項交易都已擱淺，投資者需要面對一個可能結局，就是這家公司若不變賣股權進行重組，未必能取得資金。事實上，它亦有可能根本得不到所需融資。若要買入這隻股票，敬請想清想楚！

不過，蔚來汽車與英特爾旗下子公司Mobileye簽署合作協議之後，股價就於周二晚應聲大漲37%。根據最新簽署的協議，蔚來汽車將量產由Mobileye設計的自動駕駛系統，並將該技術配置到它所生產的電動汽車上。蔚來汽車透過協議可能得技術，之後會否獲得更多資金或有助融資，可繼續經營？

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019

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