實質利率下滑將削弱美元氣勢 凱投宏觀上調金價預估

MoneyDJ新聞 2020-09-28 11:23:34 記者 黃文章 報導

金拓新聞9月25日報導，英國研究機構凱投宏觀（Capital Economics）商品經濟學家布爾曼（Samuel Burman）報告預估，2020年底金價將達到每盎司2,000美元價位，2021年底金價將達到每盎司2,100美元價位，原先則均預估為每盎司1,900美元。報告指出，雖然金價近期跌至兩個月來的新低，但黃金市場的多頭格局仍沒有改變。金價上週下跌5%，寫下半年來的最大單週跌幅。

布爾曼指出，金價近期下跌主要是因為美元上漲的影響，與金價創下兩個月新低同步，美元指數也創下了兩個月新高；但他認為實質利率的低迷終將會減損美元上漲的力道，同時也將提振金價。布爾曼表示，近期實質利率持續下滑，主要因為名目利率下滑以及通膨預期上揚的影響；而實質利率下滑將會削弱美元的力道，從而推升金價。

美國聯準會官員已經預期至2023年利率將維持不變，布爾曼認為美國十年公債的名目殖利率在可預見的未來將維持在約50個基點（0.5%）左右，而美國經濟的持續復甦則將推動通膨預期的上揚，意謂計入通膨的實質殖利率將會進一步下滑。投資需求也會是推升金價的一大主因，因疫情的不確定性將會令避險資金持續湧入黃金ETF（交易所交易基金）。

金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示，本週（9.28~10.2）金價預期上漲。在針對專業人士的調查中，38%認為本週金價將會上漲，31%預計將會下跌，31%預期本週金價盤整持平。專業人士包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在普通投資者的投票當中，有50%認為本週金價將上漲，34%認為將會下跌，15%認為將會盤整。

德國商業銀行（Commerzbank）分析師弗瑞奇（Carsten Fritsch）表示，金價近期的下跌主要應視為調整，整體環境仍然是有利於黃金多頭，可以說過去幾個月來並沒有出現實質的變化，因此他認為金價的下跌有一些過度，主要可能因為金價從創新高水平回落之後，引發了一些獲利賣壓出爐。

SIA Wealth Management首席市場策略師席斯基（Colin Cieszynski）則認同美元是金價下跌的主因，稱近期金價的回調無關黃金市場，而主要是由於美元；稱近期美元的表現主導了整個市場，黃金市場也不例外。席斯基認為美元還有上漲的空間，因此金價也將繼續承壓。盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管漢森（Ole Hansen）認為金價的回調將會受限，因包括美國總統大選在內的不確定因素仍將支撐黃金的避險需求。

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