《大陸金融》併購重組 成陸券商新趨勢

【時報-台北電】2020年以來，大陸券商業多次傳出合併消息，包括中信證券與中信建投證券，以及首創證券與第一創業證券等，但皆是「只聞樓梯響，不見人下樓」，之後被雙雙公告否認。但從國聯證券和國金證券合併的公告一出，市場認為，證券行業的併購重組已是大勢所趨。 新京報報導，西部證券分析師張馳日前在報告中表示，打造航母級券商已迫在眉睫。主要原因有三點：一是金融業開放節奏不斷加快，競爭綜合實力決定能否引入更多海外長線資金；二是券商「走出去」是為企業國際化打下基礎，是戰略亦是趨勢；三是行業格局分散、同質化供給過剩，將加快行業改革及整合。 分析師指出，近五年大陸國內上市券商數量增加近1.5倍，但行業規模相對分散。以2018年來說，大陸前五大券商的營業收入在整體市場的占比僅為31％，遠不及美國市場70％以上的集中度。 另外，券商的同質化業務模式嚴重，內耗式競爭已在所難免。考慮到中小券商因經營與風控能力偏弱，加上部分股東對於券商股權新規等要求並不滿意，意味著在「穩健發展＋扶優限劣」的基調下，加大行業整合、提升行業集中度，打造航母級券商龍頭將是大勢所趨。 報導稱，事實上多家券商已在著手進行業務整合，以壯大自身規模。2018年以來，中信證券通過收購廣州證券強化在華南地區的布局，中金公司收購中投證券以彌補經紀業務的不足，天風證券則收購恒泰證券增厚公司資本，行業整合步伐已然加快。 展望後續併購方式，張馳認為可能有以下幾點模式：一方面，或以省市為單位，同一地區整合形成龍頭；另一方面，或以大股東牽頭，整合同一股權控制下的券商。此外，也將出現更多大小券商併購，可能會有部分經營不善與未能達到券商股權新規的中小券商股權，劃轉至一線龍頭券商。（新聞來源：工商時報─黃欣／綜合報導）