大摩：大量現金在場邊觀望，市場波動有望趨於平靜

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MoneyDJ新聞 2020-04-29 12:34:28 記者 郭妍希 報導

摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)直指，目前場邊還有大量現金在觀望，這有望讓市場波動趨於平靜。

MarketWatch 28日報導，大摩發表研究報告指出，貨幣市場基金目前還存有大約4.7兆美元，銀行存款也飆高，顯示場邊的確有大量觀望的資金。

相較之下，避險基金的淨槓桿部位目前低於平均、股票期貨部位偏空、新興市場債券基金的存續時間小於正常值，股債市的隱含波動率則偏高。大摩認為，這四個現象屬於正面訊號，暗示投資人距離自滿(complacent)的狀態相當遠。

聯準會(Fed)採取行動、支撐追蹤投資等級債的iShares美國核心綜合債券指數(U.S. Aggregate Bond index，即所謂的AGG)，也是正面訊號。AGG由41%公債、26%房利美(Fannie Mae)等政府機構的不動產抵押貸款證券(MBS)與25%公司債組成。

大摩相信，以上因素有望協助利差收斂、壓低恐慌指數「VIX」。

新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)疫情有趨緩跡象，歐美開始為重啟經濟積極籌備。Zero Hedge 24日報導，美銀策略師Michael Hartnett發表研究報告指出，目前市場普遍而言雖然悲觀，但認為股市會測試前波低的人變少了。新的市場共識是，買進聯準會(Fed)購入的標的、股市交易區間縮小、持有體質優良以及營運能成長的類股(即科技、健康照護股)，避開歐元區、新興市場、能源及金融類股。

不過，有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)看法不同，他相信美國股市會再度測試3月份的前波低點、認定投資人對經濟復甦情況太過樂觀。基於這些原因，岡拉克決定放空美股。

CNBC 4月27日報導，岡拉克受訪時表示，他已在標準普爾500指數反彈至2,863點時出手放空，認為指數再漲空間有限、只可能上探3千點，但卻可能輕鬆跌至前波低、甚至摜破低點。事實上，他2月份曾大舉放空，目前持有的空方部位還遠遠不及。

＊編者按：本文 僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實 財經媒體》、編者及作者無涉。 資料來源-MoneyDJ理財網

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