《基金》短線震盪，亞高收及短債、新興債優先布局

【時報記者任珮云台北報導】英國公投確定脫歐，由於大出市場意外，導致近期全球金融市場呈現大幅震盪。台新投信表示，聯準會升息預期將再度下降，且主要央行包括英國央行、歐洲央行、日本央行未來可望加大寬鬆政策力道，在恐慌情緒反應結束後，市場將回歸基本面，因此，在這一波修正後將有絕佳買點浮現。就投資而言，短線債市表現可望優於股市，看好受英國及歐洲地緣影響較小的亞洲高收益債、亞美短債及新興市場債。

台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁表示，英國退歐後，亞洲美元債券表現的相對穩定，彭博資料顯示，上週五英國脫歐，導至全球股市有2.5萬億美元蒸發，而這些資金中有5820億美元湧入亞洲，整體亞洲國家公債殖利率均持續走低。預期寬鬆貨幣政策再起，美國今年可能不會升息，歐洲央行與英國央行將擴大購債規模以提供市場資金流動性。

奕仁指出，亞洲基本面佳，第一季經濟成長亮眼，印度經濟成長7.9%，菲律賓、中國則分別成長6.9%、6.7%；英國脫歐，使得避險情緒升溫，導致全球債券殖利率為負值之額於英國脫歐後增加了3500億美金至8.7兆美金，目前25個OECD國家中，已有15國的公債進入負利率了，根據美林指標，全球國債平均收益率已跌至紀錄新低至0.67%，反之，亞洲高收益債能提供6.9%之高息收益，且利差為557點，較2014年底低點457點，仍有相當大的收斂空間，建議投資人買進，以享有未來價格上漲的好處。

台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，英國脫歐公投屬諮詢性質，並無法律強制性，英國首相卡麥隆也公開表示在下任首相接任之前不會啟動脫歐談判。因此在短期，除了衝擊投資人信心外，對全球經濟基本面並無顯著影響，新興市場仍會延續目前經濟增長的走勢持續好轉。此外，Fed今年升息次數可望降至一次，ECB、日本央行可望注入更多流動性穩定市場，將促使負利率公債市場範圍擴大，也迫使市場資金持續朝具有收益率的新興市場債流入。因此，當市場出現如英國脫歐等黑天鵝事件時，皆為難得的買點，建議分散部位買入新興市場債，以獲取中長期利得。

台新亞美短債基金經理人陳丞漢表示，從歷史數據可以發現，股市在遭遇系統性風險時，出現比較大的下挫，而投資級短債行情卻呈現向上趨勢，顯示市場風險趨強時，資金會湧入投資級短債，目前英國脫歐以戲劇化的方式落幕，市場反應仍然混沌未明，擔心震盪過大的投資人可以先以投資級短債為資金的避風港。