《基金》法人：多元布局債券仍是上策

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【時報-台北電】因應新型冠狀病毒危機，各國央行持續推振興政策及祭出史上最寬鬆貨幣政策，全球利率走勢同步走低，使得投資人偏愛利率較高的風險債，法人表示，新冠疫情最壞的情況是否已經過去仍是未知，因此，政府公債和安全性資產有其必要性，多元佈局債券仍是上策。 富達投信表示，上周整體債券基金連續第14周買超，主要買超集中在公司債、高收益債，三大高收益債中又以美高收債買超居冠；亞洲高收益債呈現淨流入，連續16周買超，新興市場美元債連續兩周買超11.4億美元，目前依然維持加碼信用債看法，但對印尼持中立看法。 雖然多部份法人持續看好風險債後市，聯博投信指出，由於當高收益公司債與其他風險性資產表現下挫時，政府公債與其他的安全性資產常可締造良好表現。因此，建議動態且均衡地配置利率與信用風險，才有機會實現下檔保護的目標，並有效率的方式創造收益。 霸菱投資則認為，在目前情況不明朗，波動可能進一步加劇，除了高收益債之外，投資人該考慮轉向資本結構的上層和擔保資產。優先擔保債券的抵押品價值一般是發行金額的兩倍，這意味著一旦發行公司出現違約，優先擔保債權人相較無擔保債權人處於更有利的位置去推動債務重組，在某些情況下會獲取公司所有權，進而隨著時間可取得較高的回復率（recovery rate）。 霸菱進一步指出，投資人也可以留意抵押貸款憑證（CLO），CLO不僅提供相較傳統債券及貸款更高收益率的機會，同時還帶來多元化及增強結構性保護等額外優勢。此外，新興市場企業債券亦不乏投資機會，很多新興市場企業發行人在如此艱難的時期依然表現較佳，並且能很好地抵禦未來的挑戰。 對於2020年下半年債市投資策略，聯博指出，隨著各國經濟陸續解封、全球經濟活動回復正常，債券市場下挫的機會可望相對減少。(新聞來源：工商時報─記者黃惠聆／台北報導)

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