國際金融：川普施壓奏效？鮑威爾措辭轉鴿，稱利率逼近中性，暗示升息近尾聲

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)週三最新公開談話似乎暗示，Fed升息接近尾聲；他表示，Fed目前政策利率“略低於”既不抑制也不提振穩健經濟的水準(estimates of a level that neither brakes nor boosts a healthy U.S. economy)。

路透報導，這番"軟性"的談話引爆美股出現七個月來單日最旺表現，道瓊指數週三收盤大漲約618點或2.5%，而利率期貨也應聲上漲。

這番最新論調與他10月初的談話形成鮮明的對比，當時鮑威爾表示，利率距離所謂的中性水準可能還有“很長一段距離”，Fed甚至可能會將利率提升至這一水準之上。這些論調令美股承壓，主要指數落入修正領域，因為投資人押注Fed將需要進一步加息，以防止經濟過熱。

鮑威爾措辭轉趨鴿派之際，正值美國總統川普加大力度抨擊其升息政策，川普認為升息正在削弱他的經濟和貿易政策。川普週二接受華盛頓郵報專訪時再次提到，他對這位Fed主席“一點也不滿意”。

Bruderman Asset Management的副董事長兼首席市場策略師Oliver Pursche表示，鮑威爾“給市場，或許總統川普，他想要的，即承認之前擬議的未來加息路徑可能過於激進，他對放慢升息步伐持開放態度” 。

Fed已進入每季加息一次的週期，預計下個月將再次收緊政策。但海外經濟放緩的跡象，以及近兩個月的市場波動，包括上週的大幅拋售，給原本在很大程度上十分亮麗的美國經濟前景蒙上陰影。目前，美國經濟增幅遠高於趨勢增長率，失業率處於1960年代以來的最低水準。

鮑威爾表示，Fed“非常密切地”關注經濟數據，即便預期經濟將繼續“穩健”成長，失業率低且通脹率接近2%的目標。對於過快加息從而導致經濟擴張週期縮短，以及過慢加息從而導致通脹攀升或金融動盪的風險，Fed同樣重視。

鮑威爾近在紐約經濟俱樂部的一次午餐會上說，「我們知道，事實往往會與哪怕是最謹慎的預期都大相徑庭，我們漸進加息是一種平衡風險的做法。」

事實上，鮑威爾週三和10月的談話都沒錯。指標聯邦基金利率目標區間目前在2.00-2.25%，距Fed預估的中性利率區間下限相差不到0.25個百分點，但距離預估區間中值3%，仍有幾次加息25個基點的空間。但市場更多的是關注鮑威爾對目前利率水準的評估對未來加息路徑意味著什麼，而不是這些微妙之處。

2020年1月到期的Fed基金利率期貨合約大漲，成交創紀錄。該合約是反映市場對2019年底利率水準的預期。該合約最新價格上漲4.5個基點至9月初以來最高，隱含收益率為2.70%。