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另類收息之選：中銀航空租賃
航空業依靠飛機租賃維持良好現金流，中銀航空租賃（SEHK:2588）是全球第五大飛機租賃公司，大股東為中國銀行，擁有強勁資金作後盾，加上業務獨特需求強大，自16年上市後股價節節上升，股市波動期間抗跌力強，長遠有望整裝待發再起飛。
飛機租賃助現金流
航空業在過去30年遇上翻天覆地的變化，由原本只是富翁的代步工具漸漸普及化，隨著廉航湧現加入競爭，機票價格下降，只花數百元也能衝上雲霄。市場競爭加上航空業融資成本高昂，每買一隻客機要面對廳大開支，租賃飛機能夠改善現金流及增加航線的彈性，故深受航空公司歡迎。
於1993年成立的中銀航空是亞洲最大的飛機租賃公司，前稱Singapore Aircraft Leasing Enterprise，原本是新加坡航空與美國租賃公司合營的企業，早期管理合作伙伴的士投資的飛機機經營性租賃。1994年為中國南方航空客機進行售後租回方案，並於一年後開始購買第一批飛機，並於96年及97年先後與空中巴士及波音簽訂第一批訂單，其獨特的業務先後獲得淡馬錫控股及及新加坡政府投資公司入股。
2006年中國銀行收購所有公司股份並易名為中銀航空租賃，直2016年在香港上市，現時中國銀行持有70%股權。中銀航空租賃客戶包括93間航空公司，國泰、國航、中國東方航空、中華航空等均為客戶之一，至今擁有511架飛機，其中330架為自有和代管飛機，飛機利用率達99.9%，而機齡只有3年，在同業中資產較為年輕。
租金收入穩定
中銀航空租賃業務收入來源中近九成來自租賃租金收入，截至2018年底，集團租賃租金收入15億，按年增加兩成，淨租賃收益率5個財年保持逾8%，加權平均剩餘租期達8.3年，加上租金組合中有75%在2025年後才到期，餘下份額只有1%於今年到期，證明往後數年的租金收入非常穩定。
截至6月底上半年，收入增長13%，稅後淨利達3.21美元，按年升8%。
航空業的載客量有賴亞洲地區推動，國際航協表示去年12月全球市場份額中以亞太列冠，全球航空客運需求同比增長達6.5%，其中亞太航空公司領先其他地區，同比增長達7.3%。中銀航空租賃租賃的市場份額亦以亞洲為主，租金收入以大中華地區（中國、香港及台灣）佔最大部份達28.7%，其次為亞太區達24.5%，第三位為歐洲達24.6%。
隨著亞洲短途需求持續上升，區內航空公司的飛機需求持續增加及導致租賃費用提升，為航空租賃業務帶來亮麗收入，加上背靠中國銀行的中航航空租賃在融資獲得長期支持，能夠在爭取亞太區市場份額獲得更大優勢。
中銀航空租賃市盈率(PE)約9.2倍，股息率約3.8厘，可考慮於4厘之上才慢慢收集作長綫持有。此外，飛機租賃業務難免會受環球經濟影響，所以即使投資股票收息記得做好分散。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Eva Mui沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
