匯豐受困 恒生是更好選擇？

M. Wu
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隨著中美貿易摩擦，人民幣匯價下跌及本港社會事件仍未平息，香港銀行股今年迄今為止普遍受累及股價受壓。香港匯豐銀行(SEHK:5)更飽受六月飛霜之困境，包括高階主管人事變動和沉重的國際監管壓力，以上種種負面事件令投資者對匯豐在香港有明日黃花的感覺。當在這個複雜的環境下無法理解這個市值11,930億的銀行集團，投資者可在本地銀行股中考慮相對簡單的恒生銀行(SEHK:11)。

業務績效和戰略重點

作為匯豐集團的主要成員，恒生在本港主攻個人理財業務，稅前利潤份額佔51.7%。在2018年大灣區7%國內生產總值增長下， 恒生的稅前利潤年增長率為9%， 其中保險收入更增長51%。這跟匯豐2019年第二季投資者簡報反映大灣區保險和資產管理為集團戰略重點同出一轍。

投資者可能會問如匯豐採用類似策略，那為什麼買恒生? 匯豐其實正面臨很多問題如高運營成本，跨國銀行分隔措施 (ring-fencing)問題和美國業務的重建，現時低股價亦反映投資者對匯豐前景的態度。相反，恒生是一家相對不受全球經濟影響的本地銀行。 基於中港兩地的緊密關係，恒生擁有本地優勢，可利用其龐大的客戶群，廣泛的服務網絡在大灣區繼續建立其品牌。

金融科技是下一個戰場?

香港的四大支柱行業在衝擊下，金融+科技成為新經濟引擎。恒生在2018年宣布與騰訊 (SEHK:700) 成為金融科技戰略合作夥伴，在科技應用、開戶流程及零售支付進行合作，如人工智能、機器學習、區塊鏈等技術提升客戶體驗及營運效率。亦用遙距開戶透過恒生開發的微信小程序開立個人戶口。

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零售支付則恒生為微信支付提供香港商戶收單服務， 全部合作項目都有助吸納傳統銀行未有顧及的客戶群。上述方案並非要單純把恒生打造成傳統銀行的網上版， 而是嘗試在功能定位、目標客戶及產品服務上，與傳統銀行作出區分之餘，又可配合騰訊達到兩地相互合作和業務發展目的。

事實上，無論金融科技在銀行業如何競爭， 當銀行客戶接受和更廣泛利用金融科技時， 它都會是銀行股價起死回生的一大催化劑。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。M.Wu (筆名) 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019

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